Thị trường tiền tệ đầu năm: Tỷ giá ổn định, lãi suất nhích lên, tín dụng bất động sản vẫn chiếm tỷ trọng lớn

Dòng tiền ngân hàng đầu năm phân hóa, tín dụng bất động sản vẫn chiếm tỷ trọng lớn

Tỷ giá hạ nhiệt, USD có lúc dưới 26.000 đồng

Theo SHS Research, trong tháng 1, tỷ giá USD/VND nhìn chung đi ngang và dần giảm về cuối tháng. Có thời điểm, tỷ giá giao dịch xuống dưới 26.000 đồng/USD.

Diễn biến này phù hợp với định hướng ổn định thị trường ngoại hối. Thông qua các công cụ như hoán đổi ngoại tệ, chênh lệch lãi suất giữa USD và VND được duy trì ở mức hợp lý, góp phần giữ nguồn ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng và hỗ trợ cân bằng cung – cầu.

Nhờ đó, thị trường ngoại hối vận hành tương đối ổn định, trạng thái ngoại tệ của các ngân hàng được cải thiện.

Lãi suất liên ngân hàng tăng trong một số phiên giao dịch

Ở chiều ngược lại, thị trường tiền đồng ghi nhận lãi suất vay mượn giữa các ngân hàng tăng cao trong một số phiên ngắn hạn. Theo SHS, lãi suất qua đêm có thời điểm lên quanh 21%/năm.

Mức tăng này chủ yếu gắn với yếu tố thời điểm như doanh nghiệp thực hiện nghĩa vụ thuế, nhu cầu tiền mặt trước kỳ nghỉ lễ, cùng với đặc thù cơ cấu nguồn vốn của hệ thống ngân hàng. Khi dòng tiền dịch chuyển đồng thời, mặt bằng lãi suất thường có xu hướng phản ứng nhanh trước khi dần điều chỉnh trở lại.

Các công cụ thị trường mở và hoán đổi tiếp tục được sử dụng

Để hỗ trợ thanh khoản, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục triển khai các nghiệp vụ thị trường mở (OMO) và tái khởi động kênh hoán đổi USD/VND. Quy mô giao dịch hoán đổi khoảng 1 tỷ USD, với chi phí tham chiếu ở mức 1,31%.

Việc kết hợp nhiều công cụ giúp bổ sung nguồn vốn ngắn hạn cho hệ thống, góp phần duy trì sự thông suốt của dòng tiền trên thị trường liên ngân hàng.

Lãi suất huy động nhích lên, chi phí vốn dần điều chỉnh

Thanh khoản biến động cũng phản ánh phần nào vào lãi suất huy động. Trong tháng 1/2026, mặt bằng lãi suất tiền gửi có xu hướng tăng nhẹ và có sự phân hóa giữa các ngân hàng.

Một số tổ chức nâng lãi suất để thu hút nguồn vốn trung – dài hạn. Chẳng hạn, VietinBank phát hành trái phiếu với lãi suất 6,45%/năm, trong khi một số trái phiếu doanh nghiệp có mức cố định khoảng 10%/năm.

Diễn biến này cho thấy chi phí vốn đang dần điều chỉnh so với giai đoạn lãi suất thấp trước đó.

Tín dụng bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn

Liên quan đến cơ cấu tín dụng, SHS Research cho biết dư nợ liên quan đến bất động sản vẫn chiếm tỷ trọng đáng kể trong danh mục cho vay của nhiều ngân hàng.

Nguyên nhân là phần lớn khoản vay của doanh nghiệp và cá nhân hiện nay có tài sản bảo đảm gắn với bất động sản. Do đó, lĩnh vực này tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong hoạt động cấp tín dụng cũng như nguồn thu của hệ thống.

Trong bối cảnh nền kinh tế vẫn hướng tới mục tiêu tăng trưởng, tín dụng bất động sản được dự báo duy trì quy mô ổn định thay vì biến động mạnh.

Đầu tư công hơn 1,12 triệu tỷ đồng, lợi suất trái phiếu nhích tăng

Ở chiều tài khóa, kế hoạch chi đầu tư phát triển năm 2026 dự kiến hơn 1,12 triệu tỷ đồng, trong đó riêng đầu tư công khoảng 995.440 tỷ đồng, tăng gần 9% so với năm trước.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất có xu hướng tăng nhẹ, đặc biệt ở các kỳ hạn ngắn, phản ánh nhu cầu huy động vốn. Kho bạc Nhà nước tiếp tục gửi tiền tại nhóm ngân hàng lớn nhằm hỗ trợ cân đối nguồn vốn trong hệ thống.

Bức tranh chung: thị trường vận động linh hoạt theo cung – cầu

Tổng hợp các yếu tố, SHS Research nhận định thị trường tiền tệ đầu năm ghi nhận sự ổn định của tỷ giá, trong khi thanh khoản tiền đồng có thể biến động theo thời điểm. Các công cụ điều hành tiếp tục được sử dụng để hỗ trợ dòng vốn lưu thông.

Trong bối cảnh đó, tín dụng bất động sản vẫn giữ vai trò đáng kể trong cơ cấu cho vay, góp phần duy trì hoạt động kinh doanh của các ngân hàng và đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế.

>>> Xem thêm Lãi suất vay mua nhà