Thị trường trái phiếu tháng 4/2025: Phát hành mới giảm, Vingroup và BIDV lên kế hoạch gọi vốn lớn

Trong tháng 4, thị trường ghi nhận 21 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp, bao gồm 19 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị 30.067 tỷ đồng và 2 đợt phát hành ra công chúng trị giá 4.000 tỷ đồng.

Hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn trong tháng đạt 10.318 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ năm 2024. Lũy kế cho phần còn lại của năm, ước tính có khoảng 163.212 tỷ đồng trái phiếu đến hạn, trong đó lĩnh vực bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất với 86.444 tỷ đồng, tương đương 53%.

Trong tháng 4, thị trường ghi nhận hai mã trái phiếu chậm thanh toán lãi, với tổng giá trị lãi chậm trả là 10,3 tỷ đồng.

Trên thị trường thứ cấp, tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt 100.469 tỷ đồng, trung bình 5.023 tỷ đồng mỗi phiên – giảm 13% so với mức trung bình tháng 3.

Vingroup và BIDV lên kế hoạch phát hành quy mô lớn

Về kế hoạch phát hành sắp tới, Hội đồng quản trị CTCP Tập đoàn Vingroup (mã: VIC) đã thông qua phương án phát hành tối đa 10.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ trong năm 2025, chia làm 5 đợt. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm bảo, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, kỳ hạn tối đa 2 năm và lãi suất cố định.

Trong khi đó, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV – mã: BID) cũng lên kế hoạch phát hành tối đa 23.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ trong năm nay, chia làm 50 đợt. Trái phiếu có kỳ hạn tối thiểu 5 năm, mệnh giá dự kiến 100 triệu đồng, với lãi suất kết hợp giữa cố định và thả nổi.

Thị trường trái phiếu Chính phủ: Tăng mạnh giá trị trúng thầu kỳ hạn dài

Trong tháng 4/2025, Kho bạc Nhà nước tổ chức 20 phiên đấu thầu trái phiếu Chính phủ với tổng giá trị gọi thầu đạt 64.000 tỷ đồng, tỷ lệ trúng thầu 66,3%. Kỳ hạn 10 năm chiếm ưu thế với 72,2% tổng giá trị trúng thầu (30.640 tỷ đồng). Các kỳ hạn còn lại gồm 5 năm (10.000 tỷ đồng, tỷ lệ trúng thầu 90,9%), 15 năm (1.660 tỷ đồng, 55,3%) và 30 năm (127 tỷ đồng, 5,1%). Lãi suất trúng thầu trung bình giảm so với tháng trước.

Tổng giá trị trái phiếu Chính phủ phát hành qua đấu thầu trong 4 tháng đầu năm đạt 152.867 tỷ đồng, tương đương gần 30,6% kế hoạch năm (500.000 tỷ đồng). Riêng tháng 4 đóng góp 35,4% kế hoạch quý II (120.000 tỷ đồng). Kỳ hạn phát hành bình quân trong tháng là 9,08 năm với lãi suất trung bình 2,84%/năm.

Trên thị trường thứ cấp, giao dịch outright đạt 169.374 tỷ đồng (giảm 29,1% so với tháng trước), trong khi giao dịch repo đạt 80.880 tỷ đồng (giảm 25,7%). Thanh khoản bình quân mỗi ngày lần lượt là 8.469 tỷ đồng (outright) và 4.044 tỷ đồng (repo). Trái phiếu kỳ hạn 10, 15 và 30 năm tiếp tục chiếm ưu thế với tỷ trọng tương ứng 45,9%, 31,1% và 21,3%.

Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 523 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ trong tháng 4, đưa tổng giá trị mua ròng từ đầu năm xuống còn 1.789 tỷ đồng.

Theo VBMA, lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam đã tăng ở tất cả các kỳ hạn trong tháng 4. Mức tăng mạnh nhất ghi nhận ở các kỳ hạn từ 5 đến 10 năm, dao động từ 11,1 đến 12,7 điểm cơ bản. Lợi suất kỳ hạn 4 năm và 15 năm cũng tăng lần lượt 7,2 và 5,7 điểm cơ bản, trong khi các kỳ hạn còn lại ghi nhận mức tăng nhẹ từ 0,8 đến 2,5 điểm cơ bản so với cuối tháng trước.

Biến động lợi suất trái phiếu chính phủ. Nguồn: VBMA

Trên thị trường quốc tế, chỉ số DXY – thước đo sức mạnh đồng USD – tiếp tục xu hướng giảm trong phần lớn thời gian của tháng, rơi xuống mức thấp nhất trong ba năm vào ngày 22/4 trước khi tăng nhẹ trở lại, kết tháng ở mức 99,19 điểm.

Trong nước, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) không phát hành tín phiếu mới trong tháng 4, nhưng vẫn duy trì hoạt động mua vào giấy tờ có giá (GTCG) ở nhiều kỳ hạn. Biện pháp này đã góp phần giữ ổn định thanh khoản hệ thống ngân hàng, duy trì mặt bằng lãi suất thấp và hỗ trợ tăng trưởng tín dụng.

Cùng với đó, chênh lệch lợi suất trái phiếu Chính phủ giữa Việt Nam và Mỹ tiếp tục thu hẹp. Cụ thể, mức chênh lệch tại kỳ hạn 5 năm còn khoảng 135 điểm cơ bản và tại kỳ hạn 10 năm là 112 điểm cơ bản