Mặc dù giá trị quy mô thị trường so với GDP còn ở mức thấp, song tốc độ tăng trưởng trái phiếu năm 2011 khá ấn tượng, tiềm năng phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam vẫn còn rất lớn cần có thêm giải pháp thúc đẩy.
Nhận
định trên đã được Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA) đưa ra
tại hội nghị thường niên diễn ra ở Đà Lạt ngày 9/12/2011.
Số liệu ấn tượng
Nhằm
tạo hành lang pháp lý cho thị trường trái phiếu, trong năm 2011, Chính
phủ đã ban hành Nghị định 01/2011/NĐ-CP ngày 5/1/2011 về “Phát hành trái
phiếu chính phủ, trái phiếu được chính phủ bảo lãnh, trái phiếu chính
quyền địa phương”; quy định thêm về hoán đổi trái phiếu, đưa ra khái
niệm về nhà tạo lập thị trường; ban hành Nghị định 90/2011/NĐ-CP ngày
14/10/2011 về phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN); quy định DN nhà
nước không phải xin phép Bộ Tài chính mà thực hiện xin phép đơn vị chủ
quản trực tiếp phê duyệt đối với phương án phát hành TPDN. Ngân hàng Nhà
nước cũng ban hành Thông tư 28/2011/TT-NHNN ngày 1/9/2011 quy định
trường hợp các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài mua
TPDN; quy định về tính dư nợ mua TPDN vào dư nợ cấp tín dụng theo quy
định của Ngân hàng Nhà nước trong từng thời kỳ. Qua đó, hoạt động phát
hành trái phiếu trong năm 2011 đã có sự tăng trưởng khá ấn tượng so với
các năm trước.
Số
liệu của VBMA cho thấy, năm 2009, giá trị khớp lệnh gọi thầu trái phiếu
đạt khoảng 36.800 tỷ đồng; năm 2010 là 87.900 tỷ đồng; 11 tháng năm
2011 là 199.460 tỷ đồng. Giá trị khớp lệnh trúng thầu và tỷ lệ trúng
thầu trái phiếu năm 2009 đạt 2.385 tỷ đồng, 6,5%; tương tự năm 2010 là
28.317 tỷ đồng, 32,2%; 11 tháng năm 2011 đạt 93.998 tỷ đồng, 47%. Lãi
suất trúng thầu trái phiếu ở mức thấp cũng có xu hướng giảm dần.
Qua
11 tháng đầu năm 2011 đã có trên 130 đợt phát hành trái phiếu chính phủ
và trái phiếu được chính phủ bảo lãnh, trong đó có 20 mã phát hành lô
lớn, 75 đợt phát hành bổ sung; tổng giá trị trái phiếu chính phủ, trái
phiếu được chính phủ bảo lãnh đang lưu hành trên thị trường là trên
280.000 tỷ đồng, với 458 mã.
Tuy
nhiên, giá trị giao dịch trái phiếu trong năm 2011 lại giảm so với
2010. Năm 2010 tổng giá trị giao dịch đạt trên 81.000 tỷ đồng, bình quân
mỗi phiên giao dịch đạt 340 tỷ đồng; tương tự năm 2011 chỉ đạt trên
73.000 tỷ đồng, bình quân 280 tỷ đồng/phiên. Thị trường TPDN cũng bị sụt
giảm mạnh, ước tính trong năm 2011 chỉ có khoảng 27 đợt phát hành TPDN
với tổng khối lượng vốn huy động khoảng 7.000 tỷ đồng, bằng 12,5% so với
năm 2010; xuất hiện nhiều đợt phát hành TPDN riêng lẻ với thông tin hạn
chế. Nguyên nhân do tác động từ khủng hoảng nợ công châu Âu, suy thoái
kinh tế Mỹ, lạm phát cao ở nhiều nước châu Á, cùng với một lượng lớn
trái phiếu chính phủ đã đến hạn (hơn 50.000 tỷ đồng), bội chi ngân sách…
gây áp lực lên nguồn cung trái phiếu chính phủ ở thị trường sơ cấp; lạm
phát cao và chính sách tiền tệ thắt chặt đã hạn chế sự tham gia của các
nhà đầu tư. Bên cạnh đó, đã có nhiều “biến tướng” trong phát hành TPDN
làm giảm tính minh bạch của thị trường; nhiều trường hợp ngân hàng mua
TPDN song thực chất lại là cho DN vay để tránh “né” quy định về trần
tăng trưởng tín dụng khiến cho số liệu tăng trưởng tín dụng trong năm
không phản ánh đúng thực tế.
Tiềm năng còn lớn
Quy
mô thị trường trái phiếu Việt Nam hiện nay mới chiếm khoảng 16-17% GDP,
đây là tỷ trọng rất khiêm tốn so với các nước trên thế giới với quy mô
của họ từ 50-100% GDP. Điều này có thể khẳng định, tiềm năng phát triển
thị trường trái phiếu ở Việt Nam còn rất lớn.
Chính
phủ đang xúc tiến tái cơ cấu nền kinh tế nhằm tạo ra chất lượng tăng
trưởng bền vững trong trung và dài hạn, điều này sẽ tạo môi trường thuận
lợi cho thị trường trái phiếu phát triển (công cụ nợ dài hạn có lãi
suất cố định). Đặc biệt, việc tái cấu trúc hệ thống ngân hàng đồng thời
với việc sẽ giảm tỷ lệ cung vốn cho nền kinh tế từ hệ thống các ngân
hàng thương mại, tăng tỷ trọng huy động vốn từ kênh TPDN sẽ khiến cho
vai trò của thị trường trái phiếu ngày càng quan trọng. Mặt khác, sự
quan tâm và tham gia ngày càng tích cực, hiệu quả của các chủ thể trên
thị trường như các cơ quan quản lý, các thành viên thị trường, VBMA cũng
sẽ tạo ra nhiều thuận lợi cho thị trường trái phiếu phát triển.
Thêm giải pháp thúc đẩy
Để
thúc đẩy thị trường trái phiếu phát triển nhanh, các chuyên gia cho
rằng, chủ trương tái cấu trúc nâng cao chất lượng tăng trưởng kinh tế
cần phải thực hiện kiên định thông qua những giải pháp cụ thể, thiết
thực. Nguồn vốn huy động được từ phát hành trái phiếu chính phủ cần phải
phân bổ hợp lý, theo dõi và kiểm soát chặt chẽ nhằm nâng cao hiệu quả
sử dụng và uy tín chủ thể phát hành. Cần tạo điều kiện thuận lợi để thu
hút các nhà đầu tư dài hạn trong và ngoài nước đầu tư vào trái phiếu.
VBMA
cho rằng, Bộ Tài chính cần sớm hoàn thiện và trình Chính phủ ban hành
kế hoạch tổng thể phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam đến năm
2020. Kế hoạch phát hành và đấu thầu trái phiếu cần công bố sớm và đầy
đủ để các thành viên thị trường có tính chủ động hơn. Cơ cấu lại thị
trường trái phiếu theo hướng thu gọn số lượng mã trái phiếu chuẩn, tạo
ra các dải kỳ hạn trái phiếu chuẩn hợp lý, đồng thời thúc đẩy nhanh phát
triển thị trường trái phiếu sơ cấp. Cho phép thành lập cơ quan định giá
tín nhiệm chủ thể phát hành trái phiếu trong nước.
Trong
điều kiện hiện nay nhà đầu tư chỉ thực sự quan tâm khi trái phiếu có
bảo lãnh của các ngân hàng có định hạng tín nhiệm tốt. Trước mắt, một số
DN phát hành trái phiếu cần cam kết bảo lãnh thanh toán (gốc, lãi, hoặc
cả hai) để gia tăng tín nhiệm phát hành./.
Theo Lan Ngọc (Báo kinh tế VN)
VIP
Nhà phố biệt lập an ninh 24/7 ngay cạnh bờ sông Đồng Nai mua trực tiếp CĐT NLong
7 tỷ 200 triệu- 117m2
Biên Hòa, Đồng Nai
Hôm nay
0778711***
VIP
Căn Hộ Dịch Vụ 1 Phòng Khách 2 Phòng Ngủ VNAHOMES APARTMENT Tiêu Chuẩn Khách Sạn
25,5 triệu - 75m2
Tây Hồ, Hà Nội
Hôm nay
0843883***
VIP
Bán nhà cấp 4 mặt tiền đường ven biển, gần chợ - Tuy Phong - Bình Thuận sổ riêng
1 tỷ 600 triệu- 155m2
Tuy Phong, Bình Thuận
Hôm nay
0986836***
VIP
Bán đất có thổ cư ngay trung tâm Thị xã Phú Mỹ - Vũng Tàu, giá đầu tư
3 tỷ 950 triệu- 145m2
Phú Mỹ, Bà Rịa - Vũng Tàu
Hôm nay
0927192***
VIP
Mặt phố Tô Ngọc Vân, View ngắm Hồ Tây. KDoanh đỉnh, Siêu đẹp Hiếm. 150m2, Mt 9m
90 tỷ - 150m2
Tây Hồ, Hà Nội
Hôm nay
0934663***
VIP
Top nhà vị trí đẹp 6 x 16m khu Vip Thành Thái Quận 10 Thành phố Sài Gòn
35 tỷ - 96m2
Quận 10, TP. Hồ Chí Minh
Hôm nay
0903915***
VIP
Mặt tiền Tôn Thất Thuyết view sông, nhà c4 209 m2 (6 x 28). 38 tỷ
38 tỷ - 209m2
Quận 4, TP. Hồ Chí Minh
Hôm nay
0906782***
VIP
Tân Phú - 70m2- 3 tầng BTCT 4PN giá chỉ hơn 4 tỷ.
4 tỷ 890 triệu- 70m2
Quận Tân Phú, TP. Hồ Chí Minh
Hôm nay
0933000***
Mọi ý kiến đóng góp cũng như thắc mắc liên quan đến thị trường bất động sản xin gửi về địa chỉ email: [email protected]; Đường dây nóng: 0942.825.711.
Tags: tai chinh