Liệu Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có tiếp tục kiểm soát được diễn biến trên thị trường tiền tệ trong những tháng còn lại của năm 2017 hay không? Câu trả lời sẽ phụ thuộc rất nhiều vào trạng thái hiện tại của những yếu tố mang tính chất đầu vào.
Diễn biến của thị trường tiền tệ trong sáu tháng đầu năm được xem là đúng với định hướng điều hành của NHNN. Ảnh: TL
 
Theo đó, tính đến hết ngày 30-6-2017, tỷ giá giữa đô la Mỹ (USD) và tiền đồng (VND) trên thị trường liên ngân hàng đã giảm 0,1% so với thời điểm cuối năm 2016, kết quả này đồng nghĩa với việc tiền đồng đã lên giá so với đô la Mỹ. Trong khi đó, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng kỳ hạn một tuần đã giảm từ mức 4,3% xuống còn 1,9%/năm, lợi suất của trái phiếu chính phủ kỳ hạn năm năm đã giảm từ mức 5,5% xuống còn 4,9%/năm.
 
Sắp tới sẽ có nhiều yếu tố thuận lợi
Trước tiên đó chính là lạm phát. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tính đến hết tháng 6-2017 chỉ tăng 2,54% so với cùng kỳ của năm 2016 và bình quân tăng 4,15% trong sáu tháng đầu năm 2017. Theo tính toán của Chính phủ thì với kịch bản xấu nhất, lạm phát trong cả năm 2017 sẽ chỉ ở mức 3,5% và bình quân là 3,42%. Như vậy, chênh lệch giữa lạm phát kỳ vọng và trần lãi suất huy động sẽ lên tới 2% (do trần lãi suất huy động đối với các khoản tiền gửi dưới sáu tháng hiện ở mức 5,5%/năm)
 
Thứ hai, đó là sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán (TTCK). Tính đến ngày 3-7-2017, chỉ số VN-Index đạt 778,88 điểm, tăng 17,1% so với cuối năm 2016. Trong khi đó, chỉ số HNX-Index đóng cửa ở mức 100,33 điểm, tăng 25,2% so với cuối năm 2016. Mức vốn hóa thị trường đạt 2.539.700 tỉ đồng, tăng 25,7% so với cuối năm 2016, tương đương 56,4% GDP. Quy mô giao dịch bình quân mỗi phiên đạt hơn 12.563 tỉ đồng, tăng 32,5% so với năm 2016. Diễn biến như vậy sẽ khuyến khích các doanh nghiệp đẩy mạnh việc tìm kiếm nguồn vốn trên TTCK thay vì phụ thuộc chủ yếu vào nguồn vốn tín dụng từ các ngân hàng. Do đó, cầu về vốn trên thị trường tiền tệ có thể sẽ không còn tăng mạnh như trong sáu tháng đầu năm.
Thứ ba, yếu tố quan trọng nhất, đó là nguồn vốn bằng ngoại tệ vào Việt Nam nhiều khả năng sẽ đạt mức kỷ lục kể từ sau năm 2008. Theo dữ liệu của Tổng cục Thống kê, tính đến hết tháng 6-2017, nguồn vốn đăng ký đầu tư trực tiếp của các nhà đầu tư nước ngoài (FDI) đã đạt 17 tỉ đô la Mỹ, tăng 51% so với cùng kỳ của năm 2016. Đặc biệt, chỉ riêng trong tháng 6, lượng vốn FDI đăng ký đã lên tới con số 7 tỉ đô la Mỹ.
 
Trong khi đó, nguồn vốn đầu tư gián tiếp của các nhà đầu tư nước ngoài đã giải ngân (FII) cũng đạt 2,2 tỉ đô la Mỹ, bằng 66% của cả năm 2016. Nguồn vốn đầu tư của nước ngoài vẫn tiếp tục tăng lên trong nửa đầu của tháng 7-2017, khi tỷ giá trên thị trường liên ngân hàng đã liên tục giảm và hiện đã chạm ngưỡng mua vào của NHNN ở mức 22,725 đồng/đô la Mỹ. Bên cạnh đó, thị trường cũng đang kỳ vọng một lượng lớn vốn FII vào Việt Nam trong thời gian tới khi Chính phủ quyết liệt thực hiện việc cổ phần hóa và bán phần vốn nhà nước tại hàng loạt doanh nghiệp lớn như Vinamilk, Habeco, Sabeco, PVOil, PVPower hay BIDV...
 
Bên cạnh những yếu tố trong nước này, yếu tố bên ngoài có thể tác động mạnh đến thị trường tiền tệ trong nước chính là động thái của Fed. Tuy nhiên, từ phát biểu mới nhất của bà Yellen, Chủ tịch Fed, thì có thể Fed sẽ không cần thêm đợt điều chỉnh lãi suất nào trong năm 2017 (“Fed không tăng lãi suất nhiều nữa”). Như vậy, dường như tất cả yếu tố trên đều hỗ trợ cho thị trường tiền tệ.
 
NHNN sẽ tiếp tục hạ lãi suất?
 
Với những yếu tố thuận lợi như trên thì tỷ giá đang được xem là biến số có được nhiều sự hỗ trợ nhất. Cung về ngoại tệ sẽ tiếp tục tăng lên, do vậy, nếu NHNN không có động thái chủ động phá giá tiền đồng để tăng dự trữ ngoại hối cũng như hỗ trợ cho hoạt động xuất khẩu thì nhiều khả năng tỷ giá sẽ dao động trong biên độ hẹp, thậm chí còn có thể lên giá so với đô la Mỹ. Việc tỷ giá trên thị trường liên ngân hàng chạm mức 22.725 đồng/đô la Mỹ, mức giá mua vào của NHNN, đồng nghĩa với việc NHNN có thể sẽ mua được ngoại tệ từ các ngân hàng. Kết quả này cũng đồng nghĩa với việc có một khối lượng tiền đồng tương ứng sẽ được bơm ra thị trường. Nhờ vậy, thanh khoản của toàn hệ thống ngân hàng sẽ tiếp tục được cải thiện. Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng do đó cũng sẽ khó có sự biến động mạnh trong thời gian tới, thậm chí còn có khả năng chạm ngưỡng thấp kỷ lục như từng diễn ra trong năm 2016.
 
Tuy nhiên, nếu thị trường tiền tệ chỉ dừng lại với diễn biến như vậy thì vẫn chưa thể hỗ trợ được cho cộng đồng doanh nghiệp nói riêng và toàn bộ nền kinh tế nói chung. Bởi lẽ, kỳ vọng của cả nền kinh tế vào thời điểm hiện tại là việc NHNN sẽ hạ thấp mặt bằng lãi suất huy động và cho vay xuống mức ngang bằng với các nước trong nhóm ASEAN 4 (Singapore, Thái Lan, Malaysia và Philippines), qua đó góp phần giúp các doanh nghiệp có điều kiện giảm thiểu chi phí sản xuất và nâng cao năng lực cạnh tranh so với hàng hóa của các nước trong khu vực.
 
Hoàng Ngọc Khanh (TBKTSG)
  • Facebook
  • Chia sẻ
  • Google +
Mọi thông tin bài vở hoặc ý kiến đóng góp cũng như thắc mắc liên quan đến thị trường bất động sản xin gửi về địa chỉ email: banbientap@cafeland.vn; Đường dây nóng: 0942.825.711.

Ý kiến của bạn

Thông tin bạn đọc

CafeLand.vn là Tạp chí bất động sản hàng đầu tại Việt Nam và duy nhất chuyên về bất động sản. Cập nhật thực trạng thị trường bất đông sản hiện nay, cung cấp cho các độc giả những thông tin chính xác và những góc nhìn phân tích nhận định về thị trường bất động sản từ các chuyên gia trong ngành. Ngoài ra, CafeLand còn cung cấp cho độc giả tất cả các thông tin về sự kiên, dự án, các xu hướng phong thủy, nhà ở để các bạn có cái nhìn tổng quan hơn về thông tin mua bán nhà đất tại Việt Nam.
Các dự án đang bán Căn hộ Gem Riverside Thăng Long Home Căn hộ quận 3 Đất Nhơn Trạch
Căn hộ Dream Home Riverside Q7 Saigon Riverside Bella Villa Đức Hòa  Căn hộ quận 6 Đất nền Biên Hòa
Căn hộ vincity quận 9 Victoria Village Quận 2 Căn hộ The Coastal Hill Căn hộ Quận 11 Đất nền quận Thủ Đức
Căn hộ Sonata Residence  Eco Town Long Thành Căn hộ Emerald Precinct Đất chia lô quận 8 Đất nền quận 12
Căn hộ Samsora Riverside The Arena Cam Ranh Căn hộ Napoleon Castle I Dự án Paradise Riverside Đất Thủ Dầu Một
Căn hộ Palm Garden quận 2 FLC Quảng Bình Căn hộ The Palace Residence Saigon Metro Mall Đất Bà Rịa
Căn hộ Empire city Sapphire Khang Điền Quận 9 Dự án Bella Vista Dự án Vincity Grand Park Đất Phú Quốc
Chung cư The Terra Hào Nam Căn hộ Dragon Fairy Nha Trang Vũng Tàu Regency Dự án Hamubay Đất nền Phan Thiết
Rome Diamond Lotus Quận 2 Căn hộ raemian city quận 2 Dự án Green Mark Dự án five star eco city Biệt thự biển Phan Thiết
Dự án Moonlight Park View Dự án The Grand Manhattan Dự án Ventosa quận 5 Dự án Harina View Thủ Đức Dự án Lago Centro Long An
Căn hộ Sunshine City Sài Gòn The Western Capital Dự án Ray River Residence Dự án Long hậu riverside Dự án Cam ranh City Gate
Căn hộ La Cosmo Long Phú Residence The Ascent Thảo Điền River Silk City Căn hộ Green Star Sky Garden
Dự án Green City     Harbor Center Malibu hội an