Chuyên gia khuyến nghị Trung Quốc cần phát hành gần 1,7 nghìn tỷ USD trái phiếu chính phủ trong năm 2025 để vực dậy nền kinh tế

Chính phủ Trung Quốc sẽ cần phát hành hơn 12 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,67 nghìn tỷ USD) trái phiếu, cao hơn mức ước tính khoảng 11 nghìn tỷ nhân dân tệ của năm nay.

Các khoản nợ chính phủ mới sẽ được huy động vào năm tới - bao gồm trái phiếu kho bạc, trái phiếu mục đích đặc biệt của địa phương và bán nợ ngoài ngân sách - có thể vượt quá 12 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,67 nghìn tỷ USD), ông Zhang Bin, Phó giám đốc Viện Kinh tế và Chính trị Thế giới thuộc Viện Hàn lâm Khoa học Xã hội Trung Quốc cho biết.

“Trước đây, mọi sự gia tăng tổng cầu đều không thể tách rời khỏi sự gia tăng chi tiêu của chính phủ, vì đây là một biến số nhanh có thể nhanh chóng thay đổi tình hình trong ngắn hạn”, ông Zhang phát biểu tại hội thảo trực tuyến do Diễn đàn Kinh tế vĩ mô Trung Quốc tổ chức vào ngày 20/10.

Ông Zhang, người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, là một trong số nhiều nhà kinh tế đã phát biểu tại một hội thảo chuyên đề vào ngày 23/5 tại tỉnh Sơn Đông, miền đông Trung Quốc.

Khi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới dường như đã mất đà kể từ quý 2 của năm, Bắc Kinh đã đưa ra một loạt “chính sách gia tăng” để đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế hàng năm của đất nước, “khoảng 5%”.

Trong vài tuần qua, các cơ quan nhà nước có danh mục đầu tư kinh tế đã thay phiên nhau tổ chức các cuộc họp báo cấp cao. Mặc dù tất cả đều giữ im lặng về quy mô và mốc thời gian cụ thể của một kế hoạch kích thích, nhưng các chính sách công bố cho thấy một cách tiếp cận tích cực hơn đối với việc chi tiêu của chính phủ đặc biệt là đối với các dự án đổi mới đô thị quy mô lớn và xóa nợ cho các địa phương.

Một lý do khiến không có con số cụ thể có thể là do quy trình phê duyệt pháp lý; bất kỳ khoản tăng nào đối với ngân sách tài chính hoặc hạn ngạch trái phiếu đều cần có sự chấp thuận của Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc, cơ quan lập pháp hàng đầu của đất nước.

Vì "đơn thuốc" hiện đã có, ông Zhang cho biết, tốc độ thực hiện đã trở nên tối quan trọng.

"Đây là cuộc đua giữa chính sách và thời gian khi sử dụng các chính sách phản chu kỳ để chống lại nhu cầu không đủ", ông nói. "Nếu chính sách không thay đổi, nó sẽ đẩy nhanh xu hướng giảm. Bạn hành động càng sớm, chi phí càng thấp và càng dễ thành công", ông nói.

Quy mô của các biện pháp kích thích thậm chí còn quan trọng hơn, ông Zhang nói thêm, vì các điều chỉnh chính sách trước đây không đủ rộng để giải quyết vấn đề nhu cầu không đủ.

"Điều này không phải vì chính sách có vấn đề, mà là vì nó không đủ mạnh", ông nói.

Nếu mục tiêu tăng trưởng kinh tế là 5% vào năm tới với mức giá hợp lý, ông Zhang cho biết, tốc độ tăng trưởng chi tiêu của chính phủ theo năm không được dưới 7%. Điều này sẽ đòi hỏi các khoản nợ chính phủ mới lên tới hơn 12 nghìn tỷ nhân dân tệ, so với khoảng 11 nghìn tỷ nhân dân tệ vào năm 2024.

Về việc chi tiêu đó sẽ đi đâu, ông cho biết, vẫn còn chỗ để cải thiện cơ sở hạ tầng. ông Zhang nói thêm rằng khả năng tiếp cận bình quân đầu người với các cơ sở dịch vụ công như thư viện và bảo tàng vẫn còn kém xa so với các nước đang phát triển, cũng như chất lượng đường ống ngầm.

“Có nhiều thứ cần chính phủ đầu tư, nhưng chúng không còn giống như trước nữa. Không còn là các dự án cơ sở hạ tầng lớn nữa, mà là các mao mạch và các chi tiết tinh tế hơn”, ông cho hay.