BSC: Dự kiến tỷ trọng cho vay chủ đầu tư bất động sản của Techcombank sẽ giảm dần về cuối năm

Sự gia tăng tỷ trọng cho vay lĩnh vực bất động sản của Techcombank được đánh giá là tạm thời và sẽ dần giảm trong các quý còn lại của năm.

Tăng trưởng tín dụng mạnh nhưng mang tính thời điểm

Tính đến cuối quý 1/2025, dư nợ tín dụng toàn hệ thống của Techcombank tăng 4,1% so với đầu năm. Trong đó, các lĩnh vực liên quan đến bất động sản – được TCB phân loại nội bộ là nhóm ReCoM – có mức tăng trưởng nổi bật: cho vay kinh doanh BĐS tăng 11,6%, xây dựng tăng 4,3%, và vật liệu xây dựng tăng tới 21,6%.

Tuy nhiên, BSC nhận định mức tăng này chủ yếu phản ánh nhu cầu vốn cao trong giai đoạn đầu năm để triển khai dự án, không mang tính xu hướng dài hạn. Đại diện Techcombank cũng cho biết đây là sự điều chỉnh ngắn hạn nhằm tối ưu hóa lợi suất, khi lợi nhuận trên tài sản rủi ro (RoRWA) từ BĐS vẫn đang cao hơn nhiều lĩnh vực khác.

Dự kiến tỷ trọng cho vay chủ đầu tư BĐS giảm dần về cuối năm

Đáng chú ý, trong khi dư nợ cho chủ đầu tư BĐS tăng mạnh, cho vay mua nhà lại chỉ tăng nhẹ 2,5% so với đầu năm – mức khá khiêm tốn trong bối cảnh giá nhà vẫn neo cao và tâm lý thị trường còn dè dặt.

Dù tỷ trọng cho vay BĐS có nhích lên hơn 3 điểm phần trăm trong quý I, ban lãnh đạo TCB khẳng định đây không phải là sự thay đổi trong chiến lược. Ngân hàng vẫn kiên định với mục tiêu đa dạng hóa danh mục tín dụng và kiểm soát rủi ro chủ động. BSC dự báo tỷ trọng cho vay chủ đầu tư BĐS sẽ giảm dần từ giữa năm 2025, phù hợp với điều kiện thị trường và định hướng bền vững của ngân hàng.

Lợi nhuận sụt giảm nhẹ, vẫn ở mức cao thứ hai trong lịch sử quý 1

Theo báo cáo tài chính quý 1/2025, lợi nhuận trước thuế của TCB đạt hơn 7.200 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu do thu nhập lãi thuần giảm 2% và thu nhập ngoài lãi giảm 12%, trong đó mảng ngoại hối và đầu tư chứng khoán ghi nhận sự sụt giảm mạnh do hiệu ứng nền cao từ quý 1/2024.

Tuy vậy, ngân hàng nhấn mạnh đây vẫn là quý 1 có lợi nhuận cao thứ hai trong lịch sử hoạt động, cho thấy nền tảng tài chính vẫn vững chắc.

Tham gia dự án hạ tầng trọng điểm – bước đi chiến lược của TCB

Cuối tháng 4/2025, liên doanh giữa TCB và Vingroup (VIC) đã trở thành nhà đầu tư chính trong dự án cao tốc Bắc – Nam phía Tây, đoạn Gia Nghĩa – Chơn Thành, với tổng vốn gần 20.000 tỷ đồng. Trong đó, VIC – TCB đóng góp tới 12.100 tỷ đồng (chiếm 65%).

BSC đánh giá đây là bước đi chiến lược thể hiện vai trò chủ động của khối tư nhân trong phát triển hạ tầng quốc gia. Việc TCB đồng hành cùng VIC cho thấy ngân hàng không chỉ cung cấp vốn, mà còn tham gia định hình xu hướng đầu tư dài hạn, qua đó củng cố vị thế trong mảng tài trợ hạ tầng.

Gia tăng huy động vốn, tái cơ cấu nguồn lực

Để chuẩn bị cho các kế hoạch đầu tư lớn, Techcombank đã đẩy mạnh huy động vốn trong quý I. Lượng giấy tờ có giá tăng 5,3%, tiền gửi có kỳ hạn tăng 3,3%, bù đắp phần nào sự sụt giảm 6,5% ở tiền gửi không kỳ hạn (CASA). Tỷ lệ CASA giảm còn 39,4%, song phần lớn vẫn là dòng tiền ổn định (core CASA) với chi phí vốn chỉ 1,5–1,8% – thấp hơn nhiều so với mặt bằng chung.

Ngân hàng kỳ vọng sẽ phục hồi tỷ lệ CASA lên mức tối thiểu 40% vào cuối năm nhờ phiên bản nâng cấp Auto-earning 2.0, không giới hạn số dư tối thiểu và tích hợp sản phẩm đầu tư.

Rủi ro từ phân khúc bán lẻ: Cho vay mua nhà gặp áp lực

Một điểm đáng chú ý trong báo cáo của BSC là xu hướng gia tăng nợ xấu trong phân khúc bán lẻ, đặc biệt là cho vay mua nhà. Tỷ lệ nợ xấu bán lẻ cuối quý 1/2025 đạt 2,59%, tăng 29 điểm cơ bản so với quý trước. Trong đó, nợ xấu cho vay mua nhà tăng mạnh từ 1,9% lên 2,3%.

Nguyên nhân chủ yếu do nhiều khoản vay đã hết thời gian ưu đãi lãi suất, bước sang giai đoạn lãi suất thả nổi – khiến áp lực trả nợ tăng cao, đặc biệt với khách hàng vay để đầu cơ. BSC cho biết khoảng 60% dư nợ cho vay mua nhà tại TCB hiện đã chuyển sang lãi suất thả nổi.

Dù vậy, TCB vẫn giữ được mức dự phòng nợ xấu an toàn với chỉ số LLCR đạt gần 112%, xếp thứ ba trong hệ thống. Tỷ lệ nợ xấu toàn ngân hàng dự kiến được kiểm soát ở mức 1,2%.

Kế hoạch năm 2025: Lợi nhuận tăng 14%, kiểm soát chặt chi phí

Bước vào năm 2025, Techcombank đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 31.500 tỷ đồng – tăng 14,4% so với năm 2024. Mức tăng trưởng tín dụng định hướng là 16,4%, thuộc nhóm cao nhất hệ thống, phản ánh sự tin tưởng từ Ngân hàng Nhà nước.

Ngân hàng cam kết giữ tỷ lệ nợ xấu dưới 1,5%, chi phí tín dụng dưới 1%, tỷ lệ CIR trong khoảng 30–35%, và biên lãi ròng (NIM) duy trì quanh mức 4%. CASA được kỳ vọng trở lại tối thiểu 40%.

Techcombank cũng dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 10%, tương đương khoảng 7.100 tỷ đồng – chiếm 33% lợi nhuận sau thuế 2024. Cùng với đó, gần 21,4 triệu cổ phiếu sẽ được phát hành theo chương trình ESOP với giá mệnh giá, nâng tỷ lệ sở hữu nước ngoài (FOL) lên 22,5386%.

Techcombank đang đi qua giai đoạn chuyển dịch quan trọng, với chiến lược cẩn trọng nhưng linh hoạt trong quản trị tín dụng – đặc biệt với lĩnh vực bất động sản. Trong khi lợi nhuận quý I giảm nhẹ, bức tranh tài chính chung vẫn cho thấy tiềm lực, khả năng chủ động ứng phó và định hướng rõ ràng cho giai đoạn sắp tới.