Fed bất đồng về định hướng chính sách: Giữ hay cắt lãi suất?

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell phát biểu tại cuộc họp báo sau khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) công bố tuyên bố về chính sách lãi suất, tại Washington, D.C., Mỹ, ngày 30/7/2025. Ảnh: Reuters

Theo biên bản, phần lớn quan chức Fed đồng ý duy trì lãi suất hiện tại trong khoảng 4,25% – 4,5%, mức đã được giữ từ tháng 12/2024. Tuy nhiên, hai Thống đốc Christopher Waller và Michelle Bowman đã bỏ phiếu phản đối, cho rằng cần bắt đầu cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế. Đây là lần đầu tiên trong hơn 30 năm có nhiều Thống đốc Fed công khai bất đồng với quyết định lãi suất.

Biên bản cho biết, các quan chức nhìn nhận cả hai rủi ro lớn đối với mục tiêu kép của Fed: nguy cơ lạm phát tăng cao hơn dự kiến và rủi ro suy yếu việc làm. “Đa số cho rằng lạm phát vẫn là mối lo lớn hơn, nhưng một số thành viên cảnh báo thị trường lao động mới là điểm đáng quan ngại”, văn bản nêu rõ.

Một chủ đề nóng khác là chính sách thuế quan của Tổng thống Trump. Fed cho rằng “các biện pháp áp thuế có thể khiến kỳ vọng lạm phát mất kiểm soát”, đồng thời nhấn mạnh “chưa thể chắc chắn về thời điểm, mức độ và tác động kéo dài của đợt tăng thuế năm nay”.

Các nhà hoạch định chính sách cũng thừa nhận triển vọng tăng trưởng nửa đầu năm 2025 khá “chậm chạp”, trong khi tiêu dùng và hoạt động kinh tế có dấu hiệu giảm tốc. Dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp, nhiều quan chức cảnh báo rủi ro việc làm đã gia tăng rõ rệt.

Biên bản nhấn mạnh: “Ủy ban có thể phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn nếu lạm phát duy trì cao trong khi thị trường lao động suy yếu”.

Cuộc họp diễn ra ngay trước khi Bộ Lao động Mỹ công bố số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 7, cho thấy tăng trưởng việc làm tiếp tục yếu, trong khi số liệu tháng 5 và 6 cũng được điều chỉnh giảm mạnh so với báo cáo ban đầu.

Trong bối cảnh này, sự chú ý đang dồn về bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị thường niên ở Jackson Hole (Wyoming) vào ngày 22/8. Ông Powell dự kiến sẽ đưa ra định hướng ngắn hạn cho chính sách lãi suất, cũng như tầm nhìn dài hạn của Fed.

Tổng thống Trump thời gian qua liên tục gây sức ép buộc Fed cắt giảm lãi suất, không ngần ngại chỉ trích Powell bằng những từ ngữ gay gắt. Sau khi Thống đốc Adriana Kugler từ chức hồi đầu tháng, ông Trump có thêm cơ hội bổ nhiệm một ứng viên mới vào Hội đồng Thống đốc. Bên cạnh đó, Nhà Trắng hiện cũng đang xem xét 11 gương mặt tiềm năng cho ghế Chủ tịch Fed khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 5/2026.