Từng là ‘ngôi sao’ bất động sản, nay cổ phiếu biến động mạnh: DIC Group đang thế nào?

Kinh doanh quý 1 thua lỗ, chưa thoát áp lực chi phí

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 1/2026, DIC Group ghi nhận doanh thu 164,2 tỷ đồng, trong đó doanh thu thuần đạt 145 tỷ đồng, giảm khoảng 5% so với cùng kỳ. Trong bối cảnh doanh thu suy giảm, doanh nghiệp tiếp tục lỗ trước thuế hơn 10 tỷ đồng.

Dù vậy, một số chỉ số đã cải thiện. Giá vốn hàng bán giảm 15% giúp lợi nhuận gộp tăng 34%, đạt gần 40 tỷ đồng. Khoản lãi từ công ty liên kết hơn 4 tỷ đồng cũng đảo chiều tích cực so với khoản lỗ lớn cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, áp lực chi phí vẫn là rào cản lớn. Chi phí tài chính tăng lên gần 26 tỷ đồng, trong khi chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp lên tới 59 tỷ đồng, tăng 11%, khiến doanh nghiệp chưa thể quay lại quỹ đạo có lãi.

DIC Group hiện đối mặt nhiều thách thức về kết quả kinh doanh và dòng tiền.

Mục tiêu năm tham vọng nhưng khoảng cách còn xa

Năm 2026, DIC Group đặt kế hoạch doanh thu 3.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 600 tỷ đồng. Tuy nhiên, sau quý đầu năm, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 5% kế hoạch doanh thu, trong khi lợi nhuận vẫn còn cách xa mục tiêu.

Áp lực vì thế dồn vào các quý cuối năm, trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn còn nhiều khó khăn.

Dòng tiền thu hẹp, hàng nghìn tỷ “nằm” ở dự án

Tính đến cuối quý I/2026, tổng tài sản của DIC Group đạt hơn 17.700 tỷ đồng, giảm hơn 1.000 tỷ đồng so với đầu năm. Tiền mặt còn khoảng 2.700 tỷ đồng, giảm đáng kể dù trước đó doanh nghiệp đã huy động gần 1.800 tỷ đồng từ phát hành cổ phiếu.

Đáng chú ý, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang lên tới gần 6.800 tỷ đồng, tập trung tại các dự án lớn như Nam Vĩnh Yên, Vũng Tàu Center Point, Vị Thanh và Long Tân.

Ngoài ra, doanh nghiệp còn ghi nhận hơn 4.000 tỷ đồng tạm ứng đền bù, chủ yếu tại các dự án trọng điểm như Long Tân và Bắc Vũng Tàu – những dự án được kỳ vọng mang lại nguồn thu trong tương lai.

Cổ phiếu DIG: từ “ngôi sao” đến biến động mạnh

Không chỉ nổi bật với quỹ đất lớn, cổ phiếu DIG từng là tâm điểm trên thị trường chứng khoán. Tại thời điểm Nhà nước thoái vốn, lượng cổ phần tương đương “nửa công ty” được giao dịch chỉ trong vài phút, tạo nên thanh khoản đột biến.

Trong giai đoạn thị trường bùng nổ cuối năm 2021, cổ phiếu này từng tăng lên tới hơn 98.000 đồng/cổ phiếu, trước khi bước vào chu kỳ giảm sâu. Có thời điểm, DIG mất tới khoảng 90% giá trị, rơi về vùng 12.000–13.000 đồng/cổ phiếu.

Dù có những nhịp hồi trong năm 2024–2025, cổ phiếu vẫn duy trì trạng thái biến động mạnh. Bước sang năm 2026, DIG dao động quanh vùng 14.000–15.000 đồng/cổ phiếu, với thanh khoản ở mức trung bình 6–7 triệu đơn vị mỗi phiên.

Áp lực giải chấp cổ phiếu

Diễn biến giá cổ phiếu kéo theo biến động lớn trong cơ cấu sở hữu. Từ cuối năm 2025 đến tháng 3/2026, gia đình ông Nguyễn Hùng Cường – Chủ tịch HĐQT – đã bị bán giải chấp hàng chục triệu cổ phiếu.

Chỉ trong hai phiên đầu tháng 3/2026, hơn 9,3 triệu cổ phiếu của ông Cường bị bán giải chấp. Các thành viên khác trong gia đình cũng bị bán thêm, nâng tổng số cổ phiếu bị giải chấp lên gần 12 triệu đơn vị. Sau đó, áp lực này tiếp tục kéo dài trong nhiều phiên giao dịch tiếp theo.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, ông Nguyễn Hùng Cường cho biết đây là diễn biến ngoài mong muốn và chủ yếu do biến động thị trường. Lãnh đạo doanh nghiệp khẳng định sẽ tìm giải pháp mua lại cổ phiếu và gia tăng tỷ lệ sở hữu khi điều kiện cho phép.

Quỹ đất lớn nhưng bài toán vẫn là dòng tiền

DIC Group từng được đánh giá cao nhờ sở hữu quỹ đất lớn tại nhiều địa phương như Vĩnh Phúc, Bà Rịa – Vũng Tàu (cũ), Đồng Nai… với hàng loạt dự án quy mô.

Tuy nhiên, kết quả kinh doanh những năm gần đây cho thấy sự thiếu ổn định. Giai đoạn 2022–2024, doanh nghiệp liên tục không hoàn thành kế hoạch. Năm 2025 ghi nhận sự bứt phá nhờ chuyển nhượng dự án, nhưng đà này chưa được duy trì sang năm 2026.

Triển vọng phụ thuộc vào tiến độ dự án

Trong bối cảnh hiện tại, triển vọng của DIC Group phụ thuộc lớn vào tiến độ pháp lý, triển khai và bán hàng tại các dự án trọng điểm như Long Tân hay Bắc Vũng Tàu.

Khi dòng tiền vẫn còn “kẹt” trong các dự án và thị trường chưa phục hồi rõ rệt, câu hỏi đặt ra là liệu doanh nghiệp có thể tận dụng quỹ đất lớn để quay lại chu kỳ tăng trưởng – hay sẽ tiếp tục đối mặt với những biến động khó lường như hiện nay.