Thoái vốn nghìn tỷ: Licogi sắp "chia tay" cổ phiếu nóng L14 từng gây sốt với giá gần 500.000 đồng

Tổng công ty Licogi (mã: LIC) vừa công bố kế hoạch thoái vốn khỏi 8 đơn vị liên kết trong giai đoạn 2025–2026

Đây là nội dung được nêu rõ trong biên bản Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025. Theo đó, Hội đồng quản trị đã được giao toàn quyền xác định phương án, thời điểm và giá bán phù hợp để đảm bảo tối ưu hóa lợi ích cho Licogi, đồng thời tuân thủ quy định pháp luật.

Danh sách các công ty nằm trong diện thoái vốn gồm: Licogi 12 (L12), Licogi 13 (LIG), Licogi 14 (L14), Licogi 18, Licogi 19, Thủy điện Đakđrinh, Thủy điện Bắc Hà (BHA) và CTCP Đầu tư Xây dựng Thương mại Dầu khí IDICO (ICN).

Trong đó, cổ phiếu L14 và BHA là hai khoản đầu tư lớn nhất, lần lượt chiếm 18,49% và 41% vốn điều lệ tại các doanh nghiệp liên quan.

L14 – Hiện tượng một thời trên sàn chứng khoán

Trong làn sóng đầu cơ bùng nổ của thị trường chứng khoán giai đoạn 2021–2022, cổ phiếu L14 – mã của Công ty Cổ phần Licogi 14 – từng là một trong những cái tên nóng nhất sàn, thu hút hàng loạt nhà đầu tư nhỏ lẻ với kỳ vọng đổi đời từ giấc mơ bất động sản tỉnh lẻ.

Cuối năm 2021, L14 bắt đầu hành trình tăng giá thần tốc. Từ mức khoảng 50.000 đồng/cổ phiếu, mã này liên tục bứt phá và đạt đỉnh gần 500.000 đồng/cổ phiếu chỉ sau vài tháng – tương đương gấp 10 lần, trở thành một trong những cổ phiếu thị giá cao nhất trên thị trường.

Tại đỉnh cao, vốn hóa thị trường của Licogi 14 vượt mốc 6.000 tỷ đồng, con số vượt xa quy mô hoạt động thực tế của doanh nghiệp, tạo nên hiệu ứng "giấc mơ nghìn tỷ" trên thị trường UPCoM và sau đó là HNX.

L14 sở hữu các dự án lớn như Khu đô thị Minh Phương, Nam Minh Phương, được ví như “đất vàng” giữa trung tâm Phú Thọ. Trong bối cảnh bất động sản tỉnh lẻ lên ngôi, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng công ty sẽ chuyển mình thành thế lực mới của ngành địa ốc phía Bắc.

Giai đoạn đầu năm 2022 đánh dấu đỉnh điểm của làn sóng đầu cơ, khi hàng loạt cổ phiếu bất động sản tăng dựng đứng. L14, với câu chuyện “giấc mơ Phú Thọ”, nhanh chóng trở thành biểu tượng cho niềm tin “giàu nhanh” của không ít nhà đầu tư cá nhân.

Sau khi đạt đỉnh, L14 bắt đầu chuỗi ngày lao dốc mạnh mẽ. Đến cuối năm 2022, cổ phiếu này rớt xuống dưới 100.000 đồng/cp, có lúc mất tới 85% giá trị. Nguyên nhân đến từ sự rút lui của dòng tiền đầu cơ, hiệu quả triển khai dự án không đạt như kỳ vọng và thị trường chung bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh.

Từ “ngôi sao sáng” của làn sóng cổ phiếu bất động sản, L14 trở thành minh chứng điển hình cho mặt trái của đầu tư theo phong trào và FOMO.

Hiện nay, L14 đã ổn định quanh vùng giá 29.000-30.000 đồng/cp, nhưng với P/E (giá/thu nhập trên mỗi cổ phiếu) ở mức cao (~43 lần) và P/B (giá/thị giá trên giá trị sổ sách) khoảng 2,13 lần, nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng với triển vọng cổ phiếu này. Dù vậy, L14 vẫn là cái tên có tính biểu tượng đối với nhiều người – không chỉ vì lợi nhuận, mà vì bài học đắt giá từ chu kỳ tăng – giảm của một cổ phiếu "nghìn đô".

Trong khi đó, cổ phiếu BHA (CTCP Thủy điện Bắc Hà) đang dao động quanh mức 25.100 đồng/cổ phiếu, với vốn hóa thị trường ước đạt 1.650 tỷ đồng. BHA đang sở hữu nhà máy thủy điện công suất 90 MW, sản lượng điện thương phẩm hàng năm lên tới 300 triệu kWh, giúp công ty duy trì dòng tiền ổn định và thu hút nhà đầu tư dài hạn.

Với tổng số gần 5,86 triệu cổ phiếu L14 và hơn 27 triệu cổ phiếu BHA mà Licogi đang nắm giữ, nếu thực hiện thoái vốn tại mức giá hiện tại, tổng công ty có thể thu về hơn 850 tỷ đồng chỉ từ hai khoản đầu tư này. Đây được xem là một trong những đợt thoái vốn quy mô lớn, hứa hẹn đem lại nguồn lực tài chính đáng kể cho Licogi trong giai đoạn tái cấu trúc.

Cùng với đó, Licogi còn nắm giữ hơn 1,85 triệu cổ phiếu LIG (2% vốn), 596.700 cổ phiếu L12 (8,52% vốn), gần 1,38 triệu cổ phiếu Thủy điện Đakđrinh và 22,62% vốn tại Licogi 19.

SCIC chuẩn bị thoái vốn, Licogi không còn là công ty đại chúng từ 2026

Trong năm 2025, Licogi đặt mục tiêu doanh thu giữ ổn định ở mức 2.400 tỷ đồng nhưng lợi nhuận trước thuế dự kiến giảm mạnh còn 52 tỷ đồng, thấp hơn gần 40% so với năm trước và tiếp tục không chia cổ tức.

Liên quan đến tiến độ thoái vốn nhà nước, doanh nghiệp cho biết hiện đã khắc phục gần như toàn bộ tồn tại từ thời điểm cổ phần hóa – điều kiện tiên quyết để SCIC thực hiện thoái vốn theo kết luận Thanh tra. Cụ thể, Licogi đã hoàn tất nghĩa vụ nộp ngân sách phần chi phí cơ hội liên quan đến dự án Thịnh Liệt vào tháng 4 vừa qua.

Theo đó, cổ đông lớn nhất – Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) – đang nắm giữ hơn 40,7% cổ phần của Licogi, cho biết đã báo cáo cơ quan có thẩm quyền và sẵn sàng triển khai thoái vốn trong thời gian tới. Hai cổ đông lớn còn lại gồm Công ty TNHH Đầu tư và Kinh doanh BĐS Khu Đông (35%) và Công ty TNHH Đầu tư Gia Cường (19,2%).

Ngoài ra, Licogi cũng cập nhật đã giải phóng được hơn 298.500 m² (tương đương 85% kế hoạch) cho giai đoạn 1 dự án Thịnh Liệt, với tổng chi phí hơn 514 tỷ đồng. Sau khi được điều chỉnh chủ trương đầu tư, công ty sẽ tiếp tục giải phóng giai đoạn 2.

Đáng chú ý, từ 1/1/2026, Licogi sẽ không còn là công ty đại chúng do không đáp ứng tỷ lệ cổ đông nhỏ lẻ theo quy định. Tuy vậy, doanh nghiệp cam kết tiếp tục duy trì minh bạch thông tin và cập nhật tình hình hoạt động đầy đủ trên website để giữ vững kết nối với cổ đông.