Thị trường trái phiếu Trung Quốc không còn hấp dẫn giới đầu tư nước ngoài

Trái phiếu lãi suất cao bằng đồng USD của các công ty như Powerlong Real Estate Holdings và Country Garden Holdings đã tăng giá kể từ cuối tháng 11, được hỗ trợ bởi 16 biện pháp mới của các cơ quan chức năng Trung Quốc.

Những biện pháp đó, bao gồm cả việc gia tăng thời hạn trả nợ, đã gieo hy vọng rằng tình trạng siết chặt quy định và khủng hoảng thanh khoản đã bao trùm ngành bất động sản Trung Quốc kể từ giữa năm 2020 sẽ giảm bớt.

Tuy nhiên, đà tăng chỉ giới hạn ở một số ít trái phiếu mà các tổ chức phát hành đã công bố kế hoạch tăng vốn của họ. Các nhà đầu tư nước ngoài hiện vẫn có xu hướng tránh xa thị trường trái phiếu Trung Quốc.

Alessandro Zhu, nhà quản lý danh mục đầu tư tại CSOP Asset Management, cho biết: “Vẫn còn nhiều thách thức đối với các công ty phát hành trái phiếu bất động sản Trung Quốc để thu hút dòng vốn đầu vào trong thời gian dài như họ đã làm trong quá khứ. Hiện tại, không có đủ dữ liệu cơ bản để thu hút phân bổ đáng kể từ các nhà quản lý tài sản toàn cầu".

Giá trái phiếu bằng đồng USD của Powerlong Real Estate Holdings đã tăng trong một số phiên giao dịch sau khi các bước hỗ trợ được công bố, đặc biệt là sau khi các nguồn tin nói với Reuters rằng ngân hàng trung ương Trung Quốc sẽ cung cấp các gói vay giá rẻ cho các công ty tài chính để mua trái phiếu của các nhà phát triển bất động sản.

Powerlong Real Estate Holdings cho biết họ đã ký một thỏa thuận với Ngân hàng Thương mại Nông thôn Thượng Hải về hạn mức tín dụng trị giá 5 tỷ nhân dân tệ (716,69 triệu USD).

Tuy nhiên, ngay cả ở những mức này, trái phiếu được giao dịch với mức chênh lệch gấp 10 lần so với mức được thấy vào giữa năm 2021 và mặc dù lợi suất đã giảm từ 115% xuống 70%, vẫn còn cần thêm thời gian để đạt được mức lợi suất 5% vào đầu năm 2021.

Các quỹ trái phiếu bằng ngoại tệ của Trung Quốc chỉ thu hút được 20,06 triệu USD trong 11 tháng đầu năm, sau khi chứng kiến dòng tiền chảy ra vào năm 2021, theo dữ liệu từ Morningstar.

Các quỹ trái phiếu bằng đồng USD có lãi suất cao ở châu Á - Thái Bình Dương đã chứng kiến 2,45 tỷ USD dòng tiền chảy ra trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 11, thấp hơn nhiều so với 11,33 tỷ USD vào cùng kỳ năm ngoái.

Doanh số bán bất động sản ở Trung Quốc vẫn ở mức yếu trong tháng 10, do giá nhà ở 100 thành phố đã giảm trong tháng thứ 4 liên tiếp. Theo đánh giá của các chuyên gia, thị trường bất động sản Trung Quốc có thể vẫn sẽ gặp khó khăn trong năm tới khi khả năng xảy ra thêm các vụ vỡ nợ của những nhà phát triển bất động sản khác là vẫn còn.

Đà phục hồi của thị trường trái phiếu Trung Quốc dự kiến vẫn còn gặp nhiều sóng gió khi các nhà phân tích tại Citi tin rằng nếu có thêm bất kỳ vụ vỡ nợ mới nào xảy ra, thị trường sẽ tiếp tục trượt dốc. Các cơ quan xếp hạng tín dụng định nghĩa trái phiếu có lợi suất cao là trái phiếu được xếp hạng dưới mức "BBB-" hoặc "Baa3".