Ngân hàng, bất động sản trở thành động lực chính của thị trường chứng khoán

Theo báo cáo chiến lược mới công bố của SSI, doanh thu quý cuối năm 2025 của các doanh nghiệp niêm yết tăng 26,5% so với cùng kỳ, cao gấp hơn hai lần mức tăng của 9 tháng đầu năm. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) thậm chí tăng vọt 49% trên cả ba sàn, cho thấy đà phục hồi rõ nét.

Đáng chú ý, riêng hai nhóm ngân hàng và bất động sản đã đóng góp tới khoảng 70% phần tăng thêm lợi nhuận tuyệt đối của toàn thị trường.

Nhóm ngân hàng và bất động sản đã đóng góp tới khoảng 70% phần tăng thêm lợi nhuận tuyệt đối của toàn thị trường

Ngân hàng: Lợi nhuận tăng hai chữ số, tín dụng bứt phá mạnh nhất gần một thập kỷ

Khối ngân hàng tiếp tục duy trì vị thế “trụ đỡ” với lợi nhuận ròng toàn ngành tăng 21% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng của giới phân tích.

Nhiều nhà băng ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng. TCB gần như nhân đôi lợi nhuận (tăng 95%), VPB tăng 66%, HDB tăng 60%, BID tăng 52% và MBB tăng 38%. Đây đều là những cái tên dẫn dắt lợi nhuận hệ thống trong quý cuối năm.

Động lực chính đến từ tăng trưởng tín dụng tăng tốc mạnh. Dư nợ cho vay của các ngân hàng trong diện theo dõi tăng 20% từ đầu năm và riêng quý 4 tăng thêm 4,7% – mức cao nhất kể từ năm 2017. MBB, VPB và HDB là nhóm mở rộng tín dụng nhanh nhất, với mức tăng trên 30–35%.

Song song, chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt khi toàn hệ thống xử lý khoảng 40.600 tỷ đồng nợ xấu trong quý. Tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 đồng loạt giảm, trong khi biên lãi ròng (NIM) nhích lên nhờ lợi suất tài sản sinh lời tốt hơn. Thu nhập ngoài lãi – đặc biệt là phí dịch vụ và thu hồi nợ – cũng tăng mạnh, giúp củng cố nền lợi nhuận.

Những yếu tố này cho thấy chu kỳ hồi phục của ngành ngân hàng đang rõ nét hơn, thay vì chỉ mang tính kỹ thuật như giai đoạn trước.

Bất động sản: Lợi nhuận “bùng nổ”, nhóm lớn áp đảo thị trường

Nếu ngân hàng tăng trưởng ổn định thì bất động sản lại gây bất ngờ với mức tăng lợi nhuận lên tới 183,6% – cao nhất trong các nhóm ngành.

Sự bứt phá chủ yếu đến từ các doanh nghiệp quy mô lớn như VIC, VHM, VRE, NVL và LDG, nhờ bàn giao dự án và ghi nhận doanh thu dồn dập trong quý cuối năm. Riêng nhóm này đã đóng góp phần lớn lợi nhuận toàn ngành.

Ngay cả khi loại trừ các “ông lớn”, lợi nhuận phần còn lại của ngành vẫn tăng khoảng 35%, cho thấy sự phục hồi đang lan rộng hơn thay vì chỉ tập trung ở một vài doanh nghiệp.

Ở phân khúc nhà ở, KDH, DIG, HDC ghi nhận kết quả tích cực, trong khi một số doanh nghiệp chậm ghi nhận doanh thu nên lợi nhuận còn suy giảm. Bất động sản khu công nghiệp cũng phân hóa, nhưng nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng nhờ nhu cầu thuê đất sản xuất hồi phục.

Dữ liệu của SSI cho thấy mức độ tập trung lợi nhuận đang ở mức cao. Chỉ 10 cổ phiếu lớn – trong đó phần lớn là ngân hàng và doanh nghiệp bất động sản – đã đóng góp tới 83% tăng trưởng lợi nhuận trên HoSE. Nếu loại nhóm này, lợi nhuận toàn sàn chỉ tăng khoảng 10%.

Điều này đồng nghĩa, diễn biến kết quả kinh doanh và giá cổ phiếu của hai nhóm ngân hàng – bất động sản sẽ tiếp tục giữ vai trò quyết định xu hướng thị trường trong thời gian tới.

Với đà tăng tín dụng, chất lượng tài sản cải thiện ở ngân hàng và chu kỳ bàn giao dự án trở lại ở bất động sản, hai “trụ cột” này nhiều khả năng vẫn là động lực chính nâng đỡ lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết trong năm 2026.

>>> Xem thêm Lãi suất ngân hàng 2026