Một phân khúc thép đang được “gọi tên” nhờ các dự án đường sắt 2026

Tiêu thụ nội địa tiếp tục là động lực tăng trưởng của ngành thép

Trong báo cáo mới cập nhật, Chứng khoán MB (MBS) nhận định ngành thép Việt Nam sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2025-2026 nhờ vào nhu cầu tiêu thụ thép nội địa tích cực.

Theo MBS, trong khi hoạt động xuất khẩu tiếp tục chịu sức ép từ các rào cản thuế quan tại những thị trường lớn như Mỹ và EU, thì thị trường trong nước lại cho thấy sự phục hồi rõ nét nhờ đầu tư công được đẩy mạnh và ngành xây dựng từng bước khởi sắc.

Tiêu thụ nội địa tiếp tục là động lực tăng trưởng của ngành thép

Cụ thể, trong giai đoạn 2025-2026, tiêu thụ thép nội địa toàn ngành được dự báo tăng khoảng 7%, đạt mức 25 triệu tấn. Riêng thép xây dựng được kỳ vọng tăng 8%, tương đương 13 triệu tấn, nhờ nhu cầu từ các dự án xây dựng dân dụng và hạ tầng.

Động lực chính đến từ các dự án đầu tư công trong ngành xây dựng dân dụng và hạ tầng, đặc biệt là những dự án giao thông lớn như tuyến đường sắt đô thị tại TP.HCM và các dự án hạ tầng khu công nghiệp. Bên cạnh đó, sự phục hồi của thị trường bất động sản và việc triển khai các dự án nhà ở xã hội sẽ đóng góp đáng kể vào nhu cầu thép trong nước.

Đối với thép cuộn cán nóng (HRC), MBS đánh giá sản lượng có thể tăng mạnh 20% trong giai đoạn tới khi nhà máy Dung Quất 2 đi vào vận hành, bổ sung khoảng 5 triệu tấn HRC cho thị trường...

Giá thép sẽ phục hồi từ năm 2026

Trong năm 2025, MBS cho rằng mặc dù sản lượng tăng trưởng tích cực nhờ nhu cầu phục hồi, tuy nhiên giá thép nội địa tiếp tục suy giảm so với cùng kỳ trong bối cảnh áp lực giảm giá đến từ thép Trung Quốc.

Giá thép xây dựng sẽ phục hồi kể từ năm 2026

Thống kê trong 10 tháng năm 2025 cho thấy, giá thép xây dựng và HRC tại Trung Quốc lần lượt giảm 28% và 26% so với cùng kỳ. Diễn biến này kéo theo giá thép tại thị trường Việt Nam giảm tương ứng 7% đối với thép xây dựng và 6% đối với HRC.

Tuy nhiên, bước sang năm 2026, MBS đánh giá triển vọng giá thép sẽ khả quan hơn khi các biện pháp chống bán phá giá tiếp tục được áp dụng. Theo đó, thép nội địa, đặc biệt là HRC và tôn mạ có điều kiện mở rộng thị phần, giảm áp lực cạnh tranh từ hàng nhập khẩu.

Đơn vị này dự báo trong năm 2026, giá thép xây dựng có thể phục hồi khoảng 7%, trong khi HRC cải thiện khoảng 6% so với cùng kỳ.

Thép ray nổi lên như động lực tăng trưởng dài hạn

Bên cạnh thép xây dựng và HRC, MBS nhấn mạnh thép ray có thể trở thành động lực tăng trưởng dài hạn của ngành thép Việt Nam.

Thép ray có thể trở thành động lực tăng trưởng dài hạn của ngành thép

Theo định hướng phát triển hạ tầng quốc gia, Việt Nam đang đẩy mạnh đầu tư vào mạng lưới đường sắt cao tốc và đường sắt đô thị trong giai đoạn trung hạn 2026-2030. Đây là nhóm dự án tiêu thụ khối lượng thép lớn, có tính ổn định và kéo dài nhiều năm.

Theo dự báo của Bộ Xây dựng, tổng nhu cầu thép ray đối với các dự án đường sắt cao tốc ở mức 28,7 triệu mét ray thép (tương đương với khoảng 4 triệu tấn) bên cạnh các loại thép thanh khác nhằm phục vụ cho đường sắt cao tốc Bắc - Nam và đường sắt Hà Nội - Hải Phòng - Lào Cai và các tuyến đường sắt đô thị tại TP.HCM.

Đáng chú ý, con số này chưa bao gồm các dự án như đường sắt Hà Nội - Quảng Ninh hay Bến Thành - Cần Giờ, do đó nhu cầu thực tế có thể còn cao hơn nếu các dự án này được triển khai.

Nhờ nhu cầu tiêu thụ khả quan trong giai đoạn 5 năm tới, MBS đánh giá các doanh nghiệp có khả năng sản xuất thép ray như Hòa Phát hay VinMetal có thể được hưởng lợi nhờ bối cảnh này.

Hiện Hòa Phát đang xây dựng nhà máy thép ray công suất 1 triệu tấn/năm, dự kiến hoàn thành vào năm 2027, với lợi thế sản xuất khép kín. Theo MBS, doanh nghiệp này có nhiều cơ hội hưởng lợi khi nhu cầu thép ray tăng mạnh.

Trong khi đó, VinMetal cũng đang thực hiện triển khai quá trình sản xuất thép ray thông qua hợp tác với Pomina nhằm thực hiện mục tiêu 5 triệu tấn thép ray. Theo đánh giá, với tổng mức đầu tư 14.000 tỷ đồng, nhà máy của VinMetal có thể nhập HRC và cán thay vì sản xuất khép kín như Hòa Phát. Nhà máy dự kiến có thể mất khoảng 1 năm triển khai và có thể đưa ra sản phẩm từ năm cuối năm 2026.

Chu kỳ tăng trưởng mới của ngành thép từ 2026-2027

MBS nhận định giai đoạn 2026-2027 có thể trở thành chu kỳ tăng trưởng mới của ngành thép nội địa, khi tiêu thụ cải thiện và giá thép có xu hướng phục hồi.

Thị trường trong nước tiếp tục là điểm tựa chính, nhờ nguồn cung bất động sản tăng trở lại, tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh và nhu cầu mới từ hạ tầng đường sắt...

Trong nhóm doanh nghiệp đầu ngành, MBS đánh giá Hoa Sen và Hòa Phát có lợi thế rõ rệt nhờ quy mô, thị phần và khả năng kiểm soát chi phí. Theo dự báo, doanh thu và lợi nhuận ròng của Hòa Phát có thể tăng lần lượt 19% và 24%, trong khi lợi nhuận của Hoa Sen được dự báo tăng 32% trong năm 2025 và 52% trong năm 2026.

Riêng với nhóm doanh nghiệp xuất khẩu, đơn vị này cho rằng định giá hiện ở mức thấp nhưng triển vọng tăng trưởng vẫn chưa rõ ràng, cần theo dõi thêm khi thị trường xuất khẩu có tín hiệu cải thiện.

Nhìn tổng thể, triển vọng ngành thép Việt Nam năm 2026 được đánh giá tích cực, với động lực đến từ tiêu thụ nội địa tăng trưởng và các biện pháp phòng vệ thương mại giúp bảo vệ thị phần trong nước.

Tuy vậy, ngành thép vẫn đối mặt với thách thức từ biến động giá nguyên liệu, diễn biến kinh tế toàn cầu và rủi ro tại các thị trường xuất khẩu. Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp đầu ngành với chiến lược mở rộng thị phần, đa dạng hóa sản phẩm và tập trung vào các dòng thép chất lượng cao được kỳ vọng sẽ tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt thị trường, đồng thời mở ra cơ hội cho nhà đầu tư trong lĩnh vực thép, vật liệu xây dựng và xây lắp hạ tầng.

>>Xem thêm: Thông tin mới nhất về thị trường VLXD