Hanoitourist chào bán cổ phần hai khách sạn lớn: Thị trường chưa sẵn sàng hay định giá cao?

Bán cổ phần khách sạn 5 sao Hạ Long

Phiên đấu giá cổ phần của CTCP Du lịch Hà Nội – Hạ Long, chủ đầu tư dự án khách sạn 5 sao tại phường Bãi Cháy (TP. Hạ Long, Quảng Ninh), sẽ được tổ chức vào ngày 23/7/2025. Tuy nhiên, phiên này đã phải hủy bỏ do không có nhà đầu tư nào đăng ký tham gia tính đến thời điểm chốt đặt cọc – 15h30 ngày 16/7/2025.

CTCP Du lịch Hà Nội – Hạ Long là chủ đầu tư dự án khách sạn 5 sao tại phường Bãi Cháy (TP. Hạ Long, Quảng Ninh)

Đây không phải lần đầu thương vụ này “lỡ hẹn”. Trước đó, vào tháng 5/2025, phiên chào bán cũng không thành công, buộc Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) phải ra thông báo tổ chức lại đấu giá với cùng mức khởi điểm: 241.227 đồng/cổ phần, cao hơn gấp đôi mệnh giá.

Tổng số lượng cổ phần được đem ra chào bán là 290.000 đơn vị, tương đương gần 70 tỷ đồng.

Trong lần chào bán trước hồi tháng 5/2025, chỉ duy nhất Công ty Cổ phần Hà Nội Hạ Long Hospitality Holdings đăng ký mua 151.150 cổ phần, trị giá hơn 15 tỷ đồng.

Tính đến ngày 1/6/2025, Công ty Cổ phần Du lịch Hà Nội – Hạ Long có ba cổ đông lớn nắm giữ từ 5% vốn điều lệ trở lên, bao gồm: Công ty TNHH Đông Hải với 407.700 cổ phần, chiếm tỷ lệ 35,42%; Công ty Cổ phần Hà Nội – Hạ Long Hospitality Holdings, sở hữu 453.450 cổ phần, tương ứng 39,39%; Tổng Công ty Du lịch Hà Nội nắm giữ 290.000 cổ phần, chiếm 25,19%. Tổng cộng, ba cổ đông này nắm giữ toàn bộ 100% vốn điều lệ của công ty, với tổng số 1.151.150 cổ phần.

Hiện tại, doanh nghiệp đang trong giai đoạn đầu tư xây dựng dự án khách sạn 5 sao tại phường Bãi Cháy, thành phố Hạ Long, tỉnh Quảng Ninh. Dự án có quy mô 32 tầng, với tổng mức đầu tư lên tới 1.094,8 tỷ đồng.

Mục tiêu dự án là xây dựng khu lưu trú tiêu chuẩn quốc tế, với 542 phòng khách sạn và hệ thống dịch vụ ăn uống 5 sao. Ban đầu, dự án thiết kế 566 phòng, nhưng sau đó điều chỉnh giảm còn 542 phòng, do bỏ tầng 21 để thay bằng không gian cảnh quan và phòng lánh nạn.

Thời hạn hoạt động của dự án là 50 năm kể từ ngày được cấp Giấy chứng nhận đầu tư lần đầu, tức đến hết ngày 28/12/2062.

Tiến độ thực hiện dự án được chia làm hai giai đoạn. Giai đoạn 1 là khối công trình dịch vụ giáp đường Lý Quốc Sư, với diện tích xây dựng 3.142 m2. Chủ đầu tư đã hoàn tất các thủ tục đầu tư trong tháng 9/2021, khởi công xây dựng từ tháng 10/2021. Các hạng mục được triển khai thi công đến tháng 6/2023 và hoàn thành, đưa vào sử dụng từ tháng 8/2023.

Giai đoạn 2 là khối công trình khách sạn giáp đường Hậu Cần, diện tích xây dựng 2.198 m2. Công trình được khởi công từ tháng 9/2022, thi công đến tháng 2/2024 và chính thức hoàn thiện, đưa vào vận hành từ tháng 3/2024.

Do dự án chưa hoàn thành và chưa đưa vào khai thác nên công ty chưa phát sinh doanh thu thuần trong năm 2023 và 2024. Lợi nhuận trong giai đoạn này chủ yếu đến từ hoạt động tài chính, cụ thể là tiền lãi từ gửi ngân hàng. Tuy nhiên, do số dư tiền gửi trong năm 2024 giảm mạnh – từ 15 tỷ đồng năm 2023 xuống còn 5 tỷ đồng – nên lãi tiền gửi cũng sụt giảm tương ứng. Lợi nhuận sau thuế năm 2024 của công ty chỉ đạt 443 triệu đồng, giảm 77,04% so với năm trước.

Ngoài ra, trong năm 2024, công ty còn phát sinh khoản chi phí khác hơn 88 triệu đồng, bao gồm: phạt chậm nộp thuế đất phi nông nghiệp, chi phí thanh lý tài sản và thuế nhà đầu tư nước ngoài. Tổng tài sản của công ty trong 2 năm qua tương đối ổn định, duy trì ở mức hơn 99 tỷ đồng.

Tương tự, tại Quảng Bình, Hanoitourist cũng đang thoái toàn bộ 51% vốn tại CTCP Du lịch Hà Nội – Quảng Bình, đơn vị triển khai dự án khách sạn Pullman Quảng Bình tại xã Bảo Ninh, TP. Đồng Hới. Mức giá khởi điểm được đưa ra là 16.239 đồng/cổ phần, tương đương gần 198 tỷ đồng cho toàn bộ lô cổ phần. Tuy nhiên, cho đến nay vẫn chưa có nhà đầu tư chính thức đăng ký tham gia.

Khách sạn nghìn tỷ tại Quảng Bình: Vị trí đắc địa

Công ty Cổ phần Du lịch Hà Nội – Quảng Bình (Hà Nội - Quảng Bình Tourist) được thành lập vào tháng 9/2016 với vốn điều lệ 239 tỷ đồng, gồm ba cổ đông sáng lập: Tổng Công ty Du lịch Hà Nội, Công ty Cổ phần Việt Group và ông Nguyễn Đức Thanh.

Tính đến ngày 31/3/2025, Công ty Cổ phần Du lịch Hà Nội – Quảng Bình có ba cổ đông lớn nắm giữ toàn bộ vốn điều lệ. Trong đó, Tổng Công ty Du lịch Hà Nội là cổ đông chi phối với 12.189.000 cổ phần, tương ứng 51% vốn. Công ty Cổ phần Việt Group nắm giữ 6.453.000 cổ phần, chiếm 27%, và ông Nguyễn Đức Thanh sở hữu 5.258.000 cổ phần, tương ứng 22%. Tổng số cổ phần đang lưu hành là 23.900.000 cổ phần, chiếm 100% vốn điều lệ công ty.

Ngay sau khi thành lập, công ty triển khai Dự án Khách sạn 5 sao Pullman Quảng Bình tại xã Bảo Ninh, TP. Đồng Hới (nay là phường Đồng Hới, tỉnh Quảng Trị). Dự án gồm một khối khách sạn 17 tầng và 18 căn biệt thự nghỉ dưỡng. Dự án có tổng vốn đầu tư 600 tỷ đồng, trong đó 239 tỷ là vốn tự có và 361 tỷ đồng là vốn vay thương mại.

Khách sạn Pullman Quảng Bình

Khách sạn Pullman Quảng Bình dự kiến hoàn thành và đưa vào vận hành trước ngày 31/12/2023, với thời hạn hoạt động 50 năm kể từ ngày được phê duyệt chủ trương đầu tư. Tuy nhiên, đến nay, dự án vẫn đang trong giai đoạn đầu tư xây dựng.

Do chưa vận hành khai thác, vông ty không ghi nhận doanh thu thuần trong năm 2023 và 2024. Kết quả, công ty báo lỗ 3,3 tỷ đồng năm 2023 và lỗ tăng lên 4,2 tỷ đồng năm 2024. Nguyên nhân chủ yếu do chi phí quản lý doanh nghiệp cao, trong khi chưa có nguồn thu. Riêng khoản thuê phí và lệ phí năm 2024 lên tới 3,5 tỷ đồng, chiếm 83,9% tổng chi phí quản lý. Chi phí nhân viên quản lý đạt 640 triệu đồng (15,26%), còn lại là chi phí dịch vụ mua ngoài và các khoản bằng tiền khác.

Tính đến cuối năm 2024, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt gần 373 tỷ đồng, tăng 5,76% so với năm trước.

Cả hai dự án mà Hanoitourist chào bán đều có vị trí đắc địa, quy mô lớn và tiềm năng phát triển du lịch rõ nét.

Điều này đặt ra bài toán cho Hanoitourist: liệu thị trường đang thực sự chưa sẵn sàng với các dự án nghỉ dưỡng cao cấp chưa vận hành, hay chính mức định giá và cách tiếp cận mới là rào cản khiến các thương vụ thoái vốn chưa thành công?

Doanh nghiệp đang lên kế hoạch thoái vốn hàng loạt tại nhiều đơn vị khác trong năm 2025, gồm cả các công ty con như Hanoitourist Taxi, Thương mại Du lịch Hà Nội hay Khách sạn – Du lịch Bảo Việt, việc “khơi thông dòng chảy” cho các thương vụ lớn như tại Hạ Long và Quảng Bình là điều vô cùng quan trọng.

Bởi lẽ, nếu tìm được nhà đầu tư chiến lược đủ tiềm lực tài chính và kinh nghiệm vận hành, cả hai dự án hoàn toàn có thể trở thành những “viên ngọc sáng” trong bản đồ nghỉ dưỡng cao cấp miền Bắc và miền Trung trong thời gian tới.