Fed phát tín hiệu cắt giảm lãi suất tháng 10, nội bộ tiếp tục tranh luận về mức độ nới lỏng

Fed phát tín hiệu cắt giảm lãi suất tháng

Phát biểu tại Hội đồng Quan hệ Đối ngoại (CFR) ở New York, ông Waller nói: “Dựa trên tất cả các dữ liệu hiện có về thị trường lao động, tôi tin rằng Ủy ban Chính sách Tiền tệ (FOMC) nên giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào cuối tháng 10”.

Ông cho biết hướng đi tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới, đặc biệt là cách tăng trưởng GDP vững chắc hòa hợp với xu hướng yếu đi của thị trường việc làm. Waller cho rằng các mức thuế thương mại hiện nay chỉ có tác động khiêm tốn đến lạm phát, và giá cả vẫn đang đi đúng hướng để trở lại mục tiêu 2% của Fed – cho phép ngân hàng trung ương tập trung vào vấn đề việc làm.

“Toàn bộ dữ liệu cho thấy nhu cầu lao động đang yếu hơn so với nguồn cung, ngay cả khi nhập cư giảm và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động sụt giảm”, ông nói, đồng thời lưu ý rằng việc thiếu dữ liệu chính thức do chính phủ Mỹ tạm thời đóng cửa khiến Fed phải dựa nhiều hơn vào dữ liệu tư nhân, vốn đang cho thấy tín hiệu trái chiều.

Waller cũng nêu rõ rằng nếu thị trường việc làm khởi sắc trở lại trong khi tăng trưởng vẫn mạnh, Fed có thể làm chậm lại tiến độ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, nếu việc tuyển dụng tiếp tục yếu và lạm phát giữ ổn định, ông cho rằng FOMC nên đưa lãi suất điều hành về mức trung tính, thấp hơn hiện nay khoảng 1,0-1,25 điểm phần trăm, tức quanh ngưỡng 2,75%-3,0%.

Trong khi đó, tại Washington, Thống đốc Stephen Miran – người hiện tạm nghỉ từ Nhà Trắng của ông Donald Trump để làm việc tại Fed – tiếp tục kêu gọi một chu kỳ giảm lãi suất mạnh tay hơn. Ông lập luận rằng các thay đổi chính sách nhập cư gần đây có thể giúp giảm áp lực lạm phát, đồng thời căng thẳng thương mại mới giữa Mỹ và Trung Quốc là lý do để Fed hành động nhanh hơn.

“Chính sách tiền tệ hiện tại đang quá chặt chẽ. Giữ nó ở mức này càng lâu thì rủi ro càng lớn”, ông Miran nói. Ông cũng bác bỏ lo ngại rằng nới lỏng tiền tệ có thể làm mất cân bằng thị trường tài chính, nhấn mạnh rằng thị trường nhà ở – lĩnh vực nhạy cảm nhất với lãi suất – vẫn đang thiếu cung nghiêm trọng.

Fed có thể tiếp tục hạ lãi suất cuối tháng 10

Fed dự kiến họp vào ngày 28-29/10 trong bối cảnh thiếu hụt dữ liệu do chính phủ đóng cửa. Sau khi đã giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm hồi tháng 9 xuống mức 4,00%-4,25%, giới quan sát cho rằng Fed sẽ lặp lại động thái tương tự trong tháng này. Theo dự báo, đến cuối năm 2025, lãi suất điều hành có thể giảm xuống 3,5%–3,75% và xuống 3,25%-3,5% trong năm sau.

Các đợt cắt giảm này nhằm ổn định thị trường lao động đang chao đảo, trong khi lạm phát vẫn trên mức mục tiêu và có thể tăng nhẹ do các gói thuế thương mại quy mô lớn của chính quyền Trump đang tác động vào nền kinh tế.

Theo các nhà phân tích của Evercore ISI, phát biểu của Waller cho thấy một sự thay đổi đáng chú ý trong giọng điệu – từ xu hướng “bồ câu” sang lập trường thận trọng hơn: “Ông Waller nhấn mạnh rằng trong khi việc cắt giảm tháng 10 gần như chắc chắn, một đợt cắt giảm vào tháng 12 sẽ không được đảm bảo nếu tăng trưởng và thị trường việc làm cải thiện”.

Cùng ngày, báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia cho thấy hoạt động sản xuất tháng 10 diễn biến trái chiều, trong khi khảo sát của Fed New York ghi nhận hoạt động dịch vụ “sụt giảm đáng kể” và các doanh nghiệp “không kỳ vọng điều kiện sẽ sớm cải thiện”.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng xác nhận hôm thứ Ba rằng một đợt giảm lãi suất trong tháng 10 vẫn đang được cân nhắc, khi triển vọng việc làm và lạm phát “không thay đổi nhiều so với tháng 9”, song “rủi ro suy giảm việc làm đang gia tăng rõ rệt”.