Liên tiếp những ngày cuối năm khá nhiều doanh nghiệp niêm yết thông báo không phát hành hết được cổ phiếu tăng vốn như kế hoạch.
Theo
thông tin vừa công bố hôm nay từ Công ty chứng khoán Phố Wall – hiện
đang niêm yết cổ phiếu WSS tại HNX, tổ chức này chỉ phân phối được hơn
19,5% khối lượng theo kế hoạch. Hành trình tăng vốn của WSS khá gian nan
trong bối cảnh thị trường không thuận lợi.
Kế
hoạch ban đầu WSS sẽ chốt ngày giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu
tỉ lệ 1:1,5 bằng mệnh giá vào ngày 20/9/2010. Tuy nhiên sau đó công ty
đã phải lùi tới 27/9. Mặc dù đã chốt quyền nhưng đến 5/11, liệu chừng
tình hình thị trường khó khăn, WSS lại đề nghị Ủy ban Chứng khoán nhà
nước gia hạn thêm thời gian phân phối 30 ngày nữa, kể từ 27/11/2010.
Khối
lượng phát hành thêm của WSS riêng cho cổ đông hiện hữu là khá “khủng”
với 54,9 triệu cổ phiếu. Với giá phát hành đúng bằng mệnh giá, khó có
thể nói là có ưu đãi gì nhiều cho cổ đông vì đến sát ngày giao dịch
không hưởng quyền, giá WSS trên sàn đang loanh quanh mức 12.000
đồng-13.000 đồng/cổ phiếu.
Thời
điểm tháng 9 cũng là lúc thị trường chung dao động nguội dần. Mặc dù
VN-Index đi ngang nhưng đa số cổ phiếu đều giảm giá, đặc biệt là những
cổ phiếu thị giá thấp. Đối với nhà đầu tư, việc mua bằng mệnh giá coi
như góp vốn thành lập doanh nghiệp chứ hoạt động đầu cơ khó đem lại lợi
nhuận, chưa kể đến quá trình phân phối cổ phiếu kéo dài, đọng vốn.
Trong
thời gian nộp tiền mua, giá WSS thậm chí còn rớt xuống thấp nhất 9.000
đồng/cổ phiếu và dao động dưới mệnh giá hơn hai tuần lễ. Rõ ràng bài
toán nộp tiền không được tính đến vì mua luôn trên sàn vừa rẻ, vừa tiện,
đỡ đọng vốn.
Quãng
thời gian 30 ngày được phép kéo dài thêm góp phần không nhỏ giúp WSS
không phá sản kế hoạch. Cổ phiếu này có một đợt tăng khá tốt, từ 9.000
đồng lên 13.000 đồng giữa tháng 12/2010. Tuy vậy kết quả phân phối cổ
phiếu phát hành thêm cũng không mấy “đẹp”: WSS chỉ bán được 13,7 triệu
cổ phiếu trong tổng số 54,9 triệu cổ phiếu dự kiến phân phối cho cổ đông
hiện hữu. Còn lại 1,8 triệu cổ phiếu phát hành cho người lao động ế
toàn bộ. Số phát hành cho nhà đầu tư nước ngoài cũng chỉ đạt 276.500 cổ
phiếu, một phần nhỏ trong tổng số hơn 1,197 triệu cổ phiếu.
Những
trường hợp doanh nghiệp niêm yết phải “đánh vật” với kế hoạch phát hành
thêm tương tự WSS không hiếm. Công ty Cổ phần Viễn thông Thăng Long
(TLC) đến 31/12/2010, kết thúc hạn nộp tiền thì cũng chỉ bán được 28,2%
khối lượng, tương đương 1,1 triệu trong số 3,9 triệu cổ phiếu chào bán.
Đây lại là đợt chào bán riêng lẻ - phương thức phát hành hướng tới các
tổ chức có ý định đầu tư. Công ty Cổ phần Alphanam Cơ điện – tổ chức có
tới 3/5 ghế trong Hội đồng quản trị và 2/3 ghế trong Ban kiểm soát - chỉ
mua 1 triệu cổ phiếu.
Mặc
dù giá bán cũng chỉ bằng mệnh giá nhưng trong thời gian chờ nộp tiền từ
8/11 đến 25/12/2010, TLC cũng “lao” từ mức mệnh giá xuống tít 7.600
đồng/cổ phiếu. Giá TLC hiện có hồi lại cũng chỉ loanh quanh mệnh giá.
Công
ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam (PVR) cũng phải
hai lần chỉnh sửa thời gian nộp tiền. Mới đây PVR thông báo gia hạn thêm
đến 7/1/2011, thay vì hạn cuối ngày 30/12/2010.
PVR
dự kiến bán cho cổ đông hiện hữu 13,5 triệu cổ phiếu tại mệnh giá; bán
1,5 triệu cổ phiếu cho người lao động với giá 11.000 đồng; bán 15 triệu
cổ phiếu cho cổ đông chiến lược cũng với giá 11.000 đồng. Trong tháng
11/2010, PVR cũng rơi xuống giá thấp nhất 9.500 đồng/cổ phiếu. Sau đợt
tăng khá tháng 12 vừa qua, hiện PVR cũng lại về loanh quanh 11.000 đồng.
Không rõ kết quả phân phối PVR sau ngày 7/1 như thế nào nhưng rõ ràng
mức “ưu đãi” cho cổ đông cũng không đáng bao nhiêu.
Việc
cổ đông từ chối mua cổ phiếu phát hành thêm khó có thể nói là lợi hay
thiệt vì khoản đầu tư vào cổ phiếu mua thêm hoàn toàn có thể sinh lời từ
các cổ phiếu khác. Thậm chí nếu chọn đúng cổ phiếu, tỉ suất lợi nhuận
còn cao hơn. Ngay với nhà đầu tư không có tiền nộp thêm, việc bỏ quyền
cũng xem như cắt lỗ. Chẳng hạn đến thời điểm này, với WSS, cổ phiếu đã
phân phối xong nhưng còn đọng một thời gian nữa. Hiện tại giá WSS đã lại
về quanh mệnh giá và cũng chưa thể biết diễn biến tới đây ra sao.
Đặc
điểm chung của các đợt phát hành cổ phiếu không thành công là doanh
nghiệp làm ăn không nổi bật, thậm chí có doanh nghiệp trong số kể trên
lỗ khá lớn. Năm 2010 là năm đỉnh cao của hoạt động với khoảng 110 ngàn
tỷ đồng được cấp phép, chỉ đứng sau mức 127 ngàn tỷ đồng năm 2007, vượt
xa mức 29 ngàn tỷ đồng năm 2008 và 39 ngàn tỷ đồng năm 2009.
Một
phần lớn trong số này được huy động thành công và rủi ro còn lại thuộc
về các doanh nghiệp gặp khó khăn. Giá cổ phiếu niêm yết giảm quá mạnh về
quanh mệnh giá khiến doanh nghiệp không biết phải bán giá nào để hấp
dẫn cổ đông. Triển vọng trong tương lai khó nói trước, chênh lệch giá
phát hành và thị giá quá nhỏ, thậm chí âm là lý do quá hợp lý để cổ đông
cân nhắc khả năng từ bỏ quyền.
Hiện
tại trên cả ba sàn, rất nhiều cổ phiếu đang giao dịch loanh quanh mệnh
giá. Khả năng thành công cho đợt phát hành thêm là rất nhỏ nếu thị
trường không khởi sắc hoặc doanh nghiệp chọn phương án thưởng cổ phiếu.
Với những trường hợp không đủ thặng dư vốn để thưởng, doanh nghiệp chỉ
mong phát hành hết tại mệnh giá chứ đừng nói “mơ” đến thặng dư!
Cafeland.vn - Theo VnEconomy
Đăng ký kênh
Youtube CafeLand để theo dõi các video Thị Trường mới nhất!Mọi ý kiến đóng góp cũng như thắc mắc liên quan đến thị trường bất động sản xin gửi về địa chỉ email: [email protected]; Đường dây nóng: 0942.825.711.
Tags: cafeland
Chia sẻ bài viết
Góp ý
