Thoát lỗ sau một năm, doanh nghiệp bất động sản thuộc ROX Group vẫn “kẹt” lỗ lũy kế hơn 80 tỷ đồng

Chuyển từ lỗ sang lãi, lợi nhuận tăng mạnh

Theo báo cáo, năm 2025 TNL ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt hơn 7,1 tỷ đồng, tăng khoảng 452% so với mức 1,29 tỷ đồng của năm trước. Đáng chú ý, doanh nghiệp đã thoát khỏi tình trạng thua lỗ khi lợi nhuận sau thuế đạt hơn 7,7 tỷ đồng, trong khi năm 2024 lỗ gần 3,7 tỷ đồng.

Sự cải thiện này giúp các chỉ tiêu sinh lời đảo chiều tích cực. Cụ thể, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) tăng từ âm 0,07% lên 0,15%, còn tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) tăng từ âm 0,41% lên 0,84%. Dù vậy, mức sinh lời vẫn còn khá thấp.

Lỗ lũy kế vẫn ở mức cao

Dù đã có lãi trở lại, doanh nghiệp vẫn đang “gánh” khoản lỗ lũy kế hơn 80,6 tỷ đồng tính đến cuối năm 2025. Con số này đã giảm khoảng 8,7% so với mức 88,3 tỷ đồng của năm trước, nhưng vẫn phản ánh áp lực tài chính tích tụ từ các giai đoạn trước.

Vốn chủ sở hữu của TNL theo đó đạt khoảng 919,4 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,85%, chủ yếu nhờ việc thu hẹp khoản lỗ lũy kế.

TNL – doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái ROX Group - ghi nhận lợi nhuận trở lại trong năm 2025, nhưng vẫn còn lỗ lũy kế hơn 80 tỷ đồng

Nợ giảm nhẹ, áp lực trái phiếu hạ nhiệt

Tổng nợ phải trả của TNL ghi nhận ở mức khoảng 4.266 tỷ đồng, giảm 1,3% so với năm 2024. Trong đó, dư nợ trái phiếu giảm khoảng 2,6%, xuống còn 3.714 tỷ đồng, cho thấy áp lực từ kênh huy động này phần nào được giảm bớt.

Ở chiều ngược lại, nợ phải trả khác tăng khoảng 9%, lên 551,8 tỷ đồng. Một số khoản mục biến động đáng chú ý như chi phí phải trả ngắn hạn giảm mạnh 56,5%, phải trả người bán giảm 13%, thuế và các khoản phải nộp Nhà nước giảm hơn 92%. Trong khi đó, phải trả dài hạn khác lại tăng mạnh tới 151%.

Đòn bẩy tài chính vẫn ở mức cao

Dù quy mô nợ giảm, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp vẫn ở mức cao. Hệ số nợ phải trả trên tổng tài sản giảm nhẹ từ 0,83 xuống 0,82, trong khi hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu giảm từ 4,74 xuống 4,64 lần.

Đáng chú ý, tỷ lệ dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu cũng giảm từ 4,18 xuống 4,04 lần, song vẫn phản ánh mức phụ thuộc lớn vào vốn vay.

Thanh khoản suy giảm đáng kể

Một điểm đáng quan ngại là khả năng thanh toán của doanh nghiệp suy giảm mạnh trong năm qua. Hệ số thanh toán ngắn hạn giảm gần 60%, từ 3,58 xuống còn 1,44; hệ số thanh toán nhanh cũng giảm tương tự.

Trong khi đó, hệ số thanh toán lãi vay chỉ cải thiện nhẹ từ 1,01 lên 1,05, cho thấy dư địa đảm bảo chi phí lãi vay vẫn khá hạn chế.

TNL hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh, khai thác và cho thuê bất động sản, hiện chưa phải là công ty đại chúng. Doanh nghiệp này là thành viên thuộc ROX Group (tên mới của TNG Holdings Vietnam), một tập đoàn tư nhân hoạt động đa ngành.

Trong hệ sinh thái này, TNL đảm nhiệm vai trò phát triển và vận hành mảng bất động sản cho thuê, bao gồm các tòa nhà văn phòng, trung tâm thương mại và mặt bằng bán lẻ.

Dù đã ghi nhận tín hiệu phục hồi trong năm 2025, TNL vẫn đối mặt với nhiều thách thức khi nền tảng tài chính chưa thực sự vững chắc, thể hiện qua lỗ lũy kế còn lớn, đòn bẩy cao và khả năng thanh toán suy giảm.