Tasco đẩy mạnh đầu tư dự án, tài sản tăng vọt, nợ vay phình to, dòng tiền kinh doanh âm

Ngày 1/3/2026, Công ty Cổ phần Tasco tổ chức lễ khởi công khu biệt thự cao cấp Việt Trì Legacy Lakeside tại phố Anh Dũng, phường Thanh Miếu, tỉnh Phú Thọ (thuộc địa bàn TP Việt Trì cũ). Dự án nằm giữa hai trục giao thông chính của địa phương là đại lộ Hùng Vương và đường Lạc Long Quân.

Theo thông cáo của doanh nghiệp, đây là dự án đầu tiên được Tasco triển khai trong năm 2026. Dự án có quy mô 17,3 ha, bao gồm toàn bộ 7,5 ha diện tích nhà máy số 1 của CTCP CMC trước đây, cùng 4,8 ha hồ nước và cây xanh, khoảng 5 ha hạ tầng giao thông và khu dân cư hiện hữu. Khu đô thị được phát triển theo mô hình biệt thự cao cấp khép kín với 92 căn biệt thự đơn lập, diện tích trung bình khoảng 300 m2 mỗi căn.

Phối cảnh khu biệt thự cao cấp Việt Trì Legacy Lakeside tại phường Thanh Miếu, Phú Thọ do Tasco làm chủ đầu tư. Ảnh: Tasco

Tasco được thành lập từ đầu những năm 1970 và hiện hoạt động theo mô hình tập đoàn đa ngành với các lĩnh vực chính như thu phí không dừng VETC, phân phối ô tô, bảo hiểm, sản xuất nước sạch và bất động sản nghỉ dưỡng.

>>> Xem thêm Bất động sản Phú Thọ

Tổng tài sản tăng gần gấp đôi

Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025, tổng tài sản của Tasco tại ngày 31/12/2025 đạt 55.293 tỷ đồng, tăng 26.306 tỷ đồng, tương đương 90,8% so với đầu năm.

Trong đó, tài sản dài hạn đạt 26.282 tỷ đồng, tăng 57,6%. Một số khoản mục đáng chú ý gồm tài sản cố định đạt 13.141 tỷ đồng, tăng 85,2%; các khoản phải thu dài hạn đạt 1.424 tỷ đồng, tăng 11,8%; tài sản dở dang dài hạn khoảng 2.578 tỷ đồng, tăng 13,1%; và đầu tư tài chính dài hạn đạt 1.344 tỷ đồng, tăng 34,6%.

Ngoài ra, tài sản dài hạn khác đạt 6.452 tỷ đồng, tăng 77%, trong đó chi phí trả trước dài hạn tăng lên 4.413 tỷ đồng, gấp khoảng ba lần so với đầu năm.

Tài sản dở dang tập trung ở nhiều dự án

Chi tiết tài sản dở dang dài hạn cho thấy Tasco đang triển khai nhiều dự án bất động sản, hạ tầng và du lịch.

Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang dài hạn ghi nhận 436,7 tỷ đồng, tăng nhẹ so với 416,7 tỷ đồng đầu năm, bao gồm 205,1 tỷ đồng tại dự án khu đô thị mới, 97,3 tỷ đồng tại dự án khu nhà ở sinh thái và 134,2 tỷ đồng tại các dự án khác.

Theo bản án của Tòa án nhân dân TP Hà Nội năm 2022, Tổng Công ty Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị phải bàn giao cho Tasco 12.870 m² đất còn thiếu tại dự án khu đô thị mới để hoán đổi phần diện tích chênh lệch do điều chỉnh quy hoạch.

Chi phí xây dựng cơ bản dở dang đạt khoảng 2.142 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với đầu năm. Một số dự án lớn gồm dự án Long Hòa – Cần Giờ với 715,4 tỷ đồng; Mercure Sơn Trà – Đà Nẵng 506,8 tỷ đồng; 104 Phố Quang 267,4 tỷ đồng; dự án xây dựng tuyến đường BT 189,1 tỷ đồng và khu chức năng đô thị 54,4 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp còn đầu tư vào các dự án hạ tầng cấp nước tại nhiều địa phương.

Hàng tồn kho tăng gần gấp đôi

Tại thời điểm cuối năm 2025, giá gốc hàng tồn kho của Tasco đạt 6.028 tỷ đồng, tăng 89,6% so với đầu năm. Sau khi trừ dự phòng giảm giá, giá trị tồn kho thuần còn khoảng 5.998 tỷ đồng.

Trong cơ cấu tồn kho, hàng hóa đạt khoảng 3.000 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 1.944 tỷ đồng đầu năm. Nguyên vật liệu đạt 928 tỷ đồng, tăng hơn 22 lần so với đầu năm. Ngoài ra, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang đạt 802 tỷ đồng, trong khi thành phẩm đạt 562 tỷ đồng, tăng mạnh so với khoảng 2 tỷ đồng đầu năm.

Sự gia tăng đáng kể của hàng tồn kho phản ánh lượng vốn lưu động lớn đang được tích lũy trong hoạt động sản xuất và kinh doanh của doanh nghiệp.

Nợ vay vượt 21.000 tỷ đồng

Cùng với việc mở rộng đầu tư, tổng dư nợ vay và nợ thuê tài chính của Tasco cuối năm 2025 đạt khoảng 21.226 tỷ đồng, tăng mạnh so với 10.216 tỷ đồng đầu năm.

Vay ngắn hạn cuối năm đạt khoảng 8.334 tỷ đồng, tăng từ mức 3.559 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, vay ngân hàng chiếm khoảng 8.204 tỷ đồng, vay các tổ chức khác khoảng 124,8 tỷ đồng và vay các đối tượng khác gần 4,9 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, vay dài hạn đến hạn trả trong năm đạt khoảng 1.067 tỷ đồng, tăng so với 515 tỷ đồng đầu năm.

Dư nợ vay dài hạn đạt khoảng 11.826 tỷ đồng, gần gấp đôi so với 6.141 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, vay dài hạn ngân hàng khoảng 9.355 tỷ đồng, vay từ các tổ chức khác khoảng 983 tỷ đồng và trái phiếu khoảng 1.189 tỷ đồng.

Trong năm, doanh nghiệp vay mới hơn 30.231 tỷ đồng và trả nợ gốc khoảng 26.512 tỷ đồng, cho thấy mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính tăng đáng kể.

Doanh thu gần 37.000 tỷ đồng, lợi nhuận tăng gấp đôi

Năm 2025, Tasco ghi nhận doanh thu thuần 36.946 tỷ đồng, tăng 22,2% so với năm trước. Lợi nhuận gộp đạt 3.308 tỷ đồng, tăng 23,7%.

Lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 819,8 tỷ đồng, tăng 92,5%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 623,3 tỷ đồng, tăng 104,5% so với năm 2024.

Riêng quý 4/2025, doanh thu đạt 12.443 tỷ đồng, tăng khoảng 14,2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, do chi phí tài chính và chi phí hoạt động tăng, doanh nghiệp ghi nhận lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh khoảng 337 tỷ đồng. Nhờ khoản thu nhập khác gần 406 tỷ đồng, Tasco vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế 48,2 tỷ đồng trong quý này.

Dòng tiền kinh doanh chuyển sang âm

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 âm khoảng 1.049 tỷ đồng, trong khi năm trước dương hơn 2.062 tỷ đồng.

Biến động chủ yếu đến từ sự gia tăng vốn lưu động khi các khoản phải thu tăng khiến dòng tiền giảm khoảng 1.421 tỷ đồng và hàng tồn kho tăng làm dòng tiền giảm gần 985 tỷ đồng. Ngược lại, các khoản phải trả tăng giúp bổ sung khoảng 1.470 tỷ đồng dòng tiền.

Ở hoạt động đầu tư, dòng tiền thuần âm khoảng 2.423 tỷ đồng, chủ yếu do doanh nghiệp chi 8.624 tỷ đồng cho vay hoặc mua công cụ nợ, trong khi thu hồi khoảng 5.266 tỷ đồng.

Nhờ dòng tiền từ hoạt động tài chính, tiền và tương đương tiền cuối năm 2025 đạt khoảng 4.797 tỷ đồng, tăng 66,8% so với đầu năm.

>>> Xem thêm Dự án của Tasco