Fed giữ nguyên lãi suất, có thể trì hoãn cắt giảm nhưng sẽ giảm mạnh hơn trong tương lai

Cùng với quyết định này, Fed cũng công bố báo cáo Triển vọng Kinh tế (SEP) năm 2026, trong đó các quan chức vẫn giữ dự báo trung vị rằng chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Trước đó, vào tháng 12, các thành viên Fed cũng từng dự báo một lần giảm lãi suất trong năm nay.

Sau cuộc họp, thị trường chứng khoán Mỹ quay đầu giảm khi Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh những bất ổn liên quan đến cú sốc giá dầu và thừa nhận tiến trình kiểm soát lạm phát chưa đạt như kỳ vọng.

Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh những bất ổn liên quan đến cú sốc giá dầu và thừa nhận tiến trình kiểm soát lạm phát chưa đạt như kỳ vọng

Chiến sự Trung Đông khiến Fed thận trọng hơn

Một trong những yếu tố khiến Fed chưa thể nới lỏng chính sách là xung đột tại Trung Đông, đặc biệt liên quan đến Iran, khiến giá dầu tăng mạnh.

Theo ông Powell, giá năng lượng tăng có thể đẩy lạm phát lên cao trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tác động tổng thể đến nền kinh tế vẫn chưa thể xác định rõ về mức độ và thời gian kéo dài

Fed vì vậy chọn cách “chờ và quan sát” trước khi đưa ra các quyết định tiếp theo.

>>Xem thêm lãi suất ngân hàng 2026

Có thể trì hoãn giảm lãi suất, nhưng sau đó sẽ giảm mạnh hơn

Ông Andrew Szczurowki – quản lý danh mục thu nhập cố định cấp cao tại Morgan Stanley – nhận định, chiến sự không làm mất đi khả năng giảm lãi suất, mà chỉ trì hoãn thời điểm. Giá dầu tăng sẽ khiến lạm phát chung tăng trở lại, buộc Fed phải thận trọng hơn

Tuy nhiên, nếu bất ổn kéo dài, doanh nghiệp có thể trì hoãn tuyển dụng, thị trường lao động chịu áp lực, Fed có thể phải giảm lãi suất mạnh hơn trong tương lai so với kỳ vọng hiện tại

Fed nâng nhẹ dự báo tăng trưởng và lạm phát

Trong báo cáo SEP mới, Fed dự báo tăng trưởng kinh tế cao hơn một chút. Đồng thời, lạm phát cũng cao hơn dự kiến trước đó. Điều này phản ánh áp lực từ cả giá năng lượng và các yếu tố như thuế quan.

Chủ tịch Jerome Powell khẳng định nền kinh tế Mỹ không rơi vào tình trạng đình lạm (stagflation) – tức vừa lạm phát cao, vừa tăng trưởng thấp và thất nghiệp cao.

Ông cho biết, thất nghiệp hiện vẫn gần mức bình thường dài hạn. Lạm phát chỉ cao hơn mục tiêu 2% khoảng 1 điểm phần trăm

Theo ông, “đình lạm” là khái niệm nghiêm trọng hơn nhiều, từng xảy ra trong thập niên 1970.

Fed đánh giá thị trường lao động đang ở trạng thái cân bằng, nhưng có dấu hiệu đáng lo: tăng trưởng việc làm 6 tháng qua ở mức thấp; tháng 1 tăng việc làm, nhưng tháng 2 lại giảm mạnh. Các yếu tố như AI, nhập cư và chính sách đang ảnh hưởng đến tuyển dụng

Ông Powell mô tả đây là trạng thái “cân bằng, nhưng tiềm ẩn rủi ro đi xuống và không thực sự thoải mái”.

Bất định cao khiến dự báo kém chắc chắn

Chính Fed cũng thừa nhận mức độ bất định hiện nay rất lớn. Chủ tịch Powell cho biết, các dự báo kinh tế hiện tại chỉ mang tính tham khảo. Nếu có thể, đây là thời điểm mà Fed “có thể bỏ qua việc đưa ra dự báo” vì quá nhiều yếu tố khó lường.

>>Xem thêm lãi suất vay mua nhà