Fed chuẩn bị hạ lãi suất nhưng vì sao ông Trump vẫn chưa hài lòng?

Hiện lãi suất vay thế chấp 30 năm trung bình ở mức 6,7%, cao gấp đôi so với khoảng 3% của năm 2021, khiến giấc mơ mua nhà của nhiều người Mỹ tiếp tục xa vời.

Tuy nhiên, bài phát biểu tại hội nghị thường niên Jackson Hole (Wyoming) cũng đi kèm với lời cảnh báo: lãi suất trung lập có thể cao hơn so với giai đoạn 2010, đồng nghĩa việc giảm lãi suất sẽ không quay lại mức siêu thấp trước đại dịch.

Điều này làm dấy lên lo ngại Phố Wall đã quá lạc quan. Ryan Sweet, chuyên gia kinh tế tại Oxford Economics, nhận định: “Thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ mạnh tay giảm lãi suất, nhưng thực tế lãi suất trung lập có thể cao hơn họ tưởng”.

Hiện lãi suất vay thế chấp 30 năm trung bình ở mức 6,7%, cao gấp đôi so với khoảng 3% của năm 2021, khiến giấc mơ mua nhà của nhiều người Mỹ tiếp tục xa vời.

Trong khi đó, Tổng thống Donald Trump liên tục gây áp lực, yêu cầu Fed đưa lãi suất về mức 1%, cáo buộc ông Powell “hủy hoại ngành bất động sản”. Song, giới quan sát cho rằng khả năng này gần như bất khả thi.

Fed đang tìm cách cân bằng “vừa đủ” – lãi suất quá cao sẽ kéo theo thất nghiệp, trong khi quá thấp sẽ thổi bùng lạm phát.

Năm 2022, khi lạm phát Mỹ tăng vọt lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, Fed buộc phải nâng lãi suất lên 5,3% chỉ trong chưa đầy hai năm. Kinh tế Mỹ nhờ đó đã đạt “hạ cánh mềm”: lạm phát hạ nhiệt mà thị trường việc làm vẫn mạnh.

Tuy nhiên, bức tranh đã thay đổi khi ông Trump trở lại Nhà Trắng và khởi động một cuộc chiến thương mại toàn diện với các đối tác chủ chốt.

Dù ông Trump khẳng định “thuế quan không gây lạm phát, chúng mang lại thành công”, thực tế giá hàng hóa trong nước đã tăng.

Chỉ số giá tiêu dùng tháng 6 và 7 lên mức 2,7%, cao hơn 0,4 điểm phần trăm so với tháng 4 – ngay sau khi loạt thuế quan mới được ban hành.

Thị trường lao động Mỹ cũng có dấu hiệu “chững lại kỳ lạ”: số lượng việc làm mới giảm, đồng thời số người tìm việc cũng ít đi. Ông Powell cảnh báo sự cân bằng này mong manh và có nguy cơ đảo chiều, dẫn đến sa thải nhiều hơn và thất nghiệp gia tăng. Cùng với sự suy yếu trong chi tiêu tiêu dùng và GDP, Fed đang ngày càng cởi mở hơn với phương án cắt giảm lãi suất.

Dù vậy, phát biểu của Powell không mang màu sắc lạc quan. Ông nhấn mạnh: “Chính sách tiền tệ có thể làm dịu các biến động theo chu kỳ, nhưng hầu như không thể thay đổi được các vấn đề mang tính cấu trúc”.

Một thông điệp ngầm được đưa ra: khi chính sách thương mại của Nhà Trắng làm xáo trộn nền kinh tế, Fed chỉ có thể hạn chế phần nào tác động tiêu cực, chứ không thể giải quyết tận gốc.