Doanh nghiệp bất động sản thuộc VinaCapital lỗ hơn 164 tỷ đồng năm 2025

Cụ thể, năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận lỗ trước thuế 163,1 tỷ đồng, trong khi năm trước lãi 767,4 tỷ đồng, tương ứng mức giảm hơn 121%. Lợi nhuận sau thuế cũng chuyển từ lãi 582,5 tỷ đồng sang lỗ 164,7 tỷ đồng, giảm khoảng 128%.

Sự sụt giảm này kéo theo các chỉ số sinh lời đi xuống rõ rệt. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) từ 15,75% giảm xuống -5,02%, còn tỷ suất trên vốn chủ sở hữu (ROE) từ 38,58% xuống -12,25%.

Công ty Cổ phần VinaLiving Holdings lỗ 164,7 tỷ đồng trong năm 2025

Tại thời điểm cuối năm 2025, vốn chủ sở hữu đạt 1.344,6 tỷ đồng, giảm khoảng 10,9% so với năm trước. Trong khi đó, tổng nợ phải trả tăng từ 1.934,2 tỷ đồng lên 2.188,7 tỷ đồng, tương ứng mức tăng khoảng 13,2%.

Cơ cấu nợ ghi nhận biến động đáng chú ý khi nợ vay ngân hàng giảm mạnh 64,5%, từ gần 500 tỷ đồng xuống còn 177,3 tỷ đồng. Ngược lại, vay dài hạn khác tăng vọt gần 582%, lên 442,7 tỷ đồng, cho thấy sự dịch chuyển trong cấu trúc nguồn vốn.

Ở nhóm nghĩa vụ ngắn hạn, nhiều khoản mục giảm mạnh như phải trả người bán giảm khoảng 30,3%, người mua trả tiền trước giảm 48,7%, thuế và các khoản phải nộp Nhà nước giảm 41,9%.

Về khả năng thanh toán, doanh nghiệp ghi nhận sự cải thiện nhất định khi hệ số thanh toán ngắn hạn tăng từ 0,69 lên 0,93 lần (tăng 34,8%), còn hệ số thanh toán nhanh tăng từ 0,28 lên 0,39 lần (tăng 39,3%).

Tuy nhiên, khả năng thanh toán lãi vay giảm mạnh từ 9,56 lần xuống chỉ còn 0,27 lần, phản ánh áp lực tài chính gia tăng đáng kể.

Các chỉ tiêu đòn bẩy nhìn chung không biến động lớn, với hệ số nợ phải trả trên tổng tài sản giữ ở mức 0,59 lần, còn hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu giảm nhẹ từ 1,45 xuống 1,44 lần. Tỷ lệ dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu duy trì ở mức thấp, khoảng 0,04 lần.

Trước đó, doanh nghiệp đã hoàn tất phát hành 2 lô trái phiếu với tổng giá trị 190 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm. Trong đó, lô VLH12501 trị giá 120 tỷ đồng, lãi suất 10,5%/năm; lô VLH12502 trị giá 70 tỷ đồng, lãi suất 11%/năm. Cả hai lô đều phát hành cuối tháng 12/2025, hoàn tất đầu tháng 1/2026 và sẽ đáo hạn vào ngày 30/12/2027.

Các lô trái phiếu này được lưu ký tại Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam, với sự tham gia của Chứng khoán Vietcap và VietinBank.

VinaLiving Holdings được thành lập năm 2019, hoạt động trong lĩnh vực phát triển bất động sản và dịch vụ quản lý dự án, tập trung vào phân khúc nhà ở và nghỉ dưỡng cao cấp. Doanh nghiệp đã triển khai nhiều dự án như Nine South Estates (TP.HCM), The Ocean Villas Quy Nhơn và Maia Resort Quy Nhơn.

Ở góc độ tín nhiệm, công ty được VIS Rating xếp hạng BBB với triển vọng ổn định, phản ánh mức độ tín nhiệm trung bình. Theo đánh giá, doanh nghiệp có lợi thế về biên lợi nhuận nhờ tập trung vào phân khúc cao cấp, với EBITDA giai đoạn 2023–2024 đạt khoảng 24–38%, cao hơn mặt bằng chung ngành.

Tuy vậy, việc lợi nhuận đảo chiều sang âm và khả năng trả lãi suy giảm mạnh cho thấy VinaLiving đang đối mặt với áp lực tài chính đáng kể.