Điều gì khiến vàng thắng lớn dưới thời của ông Trump?

Tổng thống Donald Trump vẫy tay khi đang phát biểu trước đám đông.

Trong khi S&P 500 tăng khoảng 14% và Bitcoin giảm gần 6%, vàng nổi lên như một tài sản “trú ẩn” an toàn. Bạc thậm chí tăng 78% từ đầu năm, nhưng vàng vẫn được dự báo sẽ tiếp tục đà tăng sang năm 2026, phần nào nhờ sự trở lại quyền lực của ông Trump và phản ứng thị trường trước các chính sách của ông.

Biến động thị trường “nóng trở lại”

Vàng thường tăng giá mạnh khi thị trường tài chính biến động mạnh. Khi nhà đầu tư lo ngại rủi ro, họ thường rút vốn khỏi cổ phiếu hoặc các tài sản rủi ro khác để chuyển sang vàng – một nơi trú ẩn an toàn.

Trong giai đoạn đầu nhiệm kỳ thứ hai của Trump, thị trường chứng kiến nhiều biến động. Chỉ số VIX, được coi là “thước đo” của thị trường, phản ánh mức độ biến động của các cổ phiếu Mỹ, tăng 85% từ lễ nhậm chức đến ngày 10/3 khi xuất hiện tin đồn về kế hoạch áp thuế của Tổng thống.

Sau đó, VIX giảm 20% vào cuối tháng 3, nhưng nhanh chóng tăng trở lại và chạm mức cao nhất 5 năm trong “ thuế quan” hồi tháng 4, với mức tăng 135% chỉ trong tuần đầu tháng. Đến cuối tháng 9, khi ông Trump rút lại một số mức thuế quan, VIX hạ nhiệt 70%. Tuy nhiên, kể từ đó chỉ số này lại tăng 35%, cho thấy nỗi lo biến động trên thị trường vẫn còn hiện hữu.

Quyết định của Tòa án Tối cao ảnh hưởng tới vàng

Một diễn biến pháp lý quan trọng đang được theo dõi: Tòa án Tối cao Mỹ xem xét liệu ông Trump có quyền áp thuế mà không cần Quốc hội phê chuẩn hay không.

Nếu tòa đứng về phía Trump, các mức thuế – dù có hay không có sự phê duyệt của Quốc hội – sẽ được giữ, tiềm ẩn khả năng làm suy yếu sức mua của đồng USD và đẩy giá vàng tăng cao. Ngược lại, nếu tòa phản đối chính sách thuế của ông Trump và buộc chính quyền phải đảo ngược, điều này cũng có thể thúc đẩy nhu cầu vàng, khi nhà đầu tư tìm tài sản an toàn.

Địa chính trị và chính sách đối ngoại thúc đẩy giá vàng

Mặc dù ông Trump từng cam kết giảm xung đột toàn cầu, nhiệm kỳ thứ hai của ông chưa tạo ra giảm căng thẳng đáng kể. Xung đột Nga – Ukraine bước vào năm thứ tư mà chưa kết thúc.

Ngoài ra, mặc dù ông Trump từng môi giới một lệnh ngừng bắn giữa Israel và Hamas vào tháng 10, xung đột vẫn tiếp diễn ở Dải Gaza. Kể từ ngày 7/10/2023, giá vàng đã tăng hơn 125%.

Lịch sử cho thấy bất ổn địa chính trị thường thúc đẩy nhu cầu vàng, và hiện tại không có dấu hiệu suy giảm.

Đồng USD yếu và lãi suất thấp tiếp tục hỗ trợ vàng

Hai yếu tố khác giúp vàng tăng giá là đồng USD yếu và khả năng hạ lãi suất. Chỉ số USD giảm gần 8% so với mức cao đầu năm. Các thông báo về thuế quan của Trump đã đẩy kỳ vọng lạm phát tăng lên.

Các dữ liệu kinh tế yếu, gồm tăng thất nghiệp, sa thải lao động và số liệu việc làm không nông nghiệp thấp, đã khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hạ lãi suất hai lần trong năm.

Nếu Chủ tịch Fed Jerome Powell được thay thế bởi đồng minh ủng hộ chính sách nới lỏng của Trump vào tháng 5/2026, khả năng lãi suất tiếp tục giảm là rất cao. Lãi suất thấp thường khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn, do mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá vàng.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư dự kiến sẽ tiếp tục tìm đến vàng như tài sản trú ẩn an toàn, đẩy đà tăng của kim loại quý này sang năm 2026.

Theo Yahoo Finance