Cổ phiếu F88 tăng giá phi mã lên hơn 1 triệu đồng, định giá gấp 5 lần giá trị sổ sách

Phiên 11/8, cổ phiếu F88 của Công ty Cổ phần Đầu tư F88 gây “sốt” khi tăng kịch trần lên 1.022.100 đồng/cp.

Cổ phiếu F88 của Công ty Cổ phần Đầu tư F88 đã tạo ra “cơn sốt” ngay khi chính thức niêm yết trên sàn UPCoM vào ngày 8/8/2025 với mức giá tham chiếu 634.900 đồng/cổ phiếu.

Trong phiên giao dịch ngày 11/8/2025, cổ phiếu tiếp tục bứt phá mạnh với mức tăng kịch trần 15%, đưa giá lên 1.022.100 đồng/cổ phiếu. Đây là phiên tăng trần thứ hai liên tiếp kể từ khi mã này chính thức niêm yết trên UPCoM.

Với mức giá mới này, F88 đã vượt qua tất cả các cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam để trở thành cổ phiếu có giá cao nhất hiện nay. Vốn hóa thị trường theo đó tăng mạnh, đạt mức 8.447 tỉ đồng.

Trên các diễn đàn và nhóm đầu tư, không ít nhà đầu tư thắc mắc về sức hút đặc biệt của F88 khi giá cổ phiếu liên tục tăng cao. Liệu mức định giá khoảng 200 triệu USD có thực sự hợp lý?

F88 có kế hoạch niêm yết lên HoSE với mục tiêu vốn hóa đạt 1 tỷ USD vào năm 2027. Khi đó, giá cổ phiếu có thể lên hơn 3 triệu đồng hoặc công ty sẽ phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn và số lượng cổ phiếu lưu hành.

Các chỉ số tài chính chính đáng chú ý

F88 ghi nhận doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ trong 6 tháng đầu năm 2025 đạt 1.745 tỷ đồng, thấp hơn so với cùng kỳ năm 2024 (2.281 tỷ đồng), nhưng vẫn duy trì mức tăng trưởng so với năm 2023 (2.082 tỷ đồng).

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, lợi nhuận trước thuế đạt 321 tỷ đồng, tăng 213%.

Năm 2023, F88 ghi nhận mức lỗ trước thuế gần 529 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí trích lập dự phòng tăng cao và các khoản chi phí tài chính khác. Năm 2024, công ty đã phục hồi mạnh mẽ với lợi nhuận trước thuế đạt 351 tỷ đồng, đánh dấu mức cao nhất kể từ khi thành lập công ty.

F88 ghi nhận sự gia tăng vốn chủ sở hữu từ 1.377 tỷ đồng năm 2023 lên 1.728 tỷ đồng năm 2024. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu (BVPS) cũng tăng từ 166.649 đồng năm 2023 lên 209.179 đồng năm 2024, cho thấy tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu được cải thiện.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đảo chiều tích cực từ mức âm -66.023 đồng năm 2023 lên 42.525 đồng năm 2024, cho thấy công ty đã thoát khỏi tình trạng thua lỗ.

Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA) và vốn chủ sở hữu (ROE) cũng có bước tiến rõ rệt, lần lượt đạt 7,8% và 22,6% năm 2024, so với mức âm trong năm trước.

Dư nợ cho vay cầm cố của F88 tăng từ 3.156 tỷ đồng năm 2023 lên 3.933 tỷ đồng năm 2024, trong khi dư nợ vay và phát hành trái phiếu cũng ở mức khoảng 2.906 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu ở mức khá cao, tạo áp lực đáng kể lên khả năng tài chính và thanh khoản của doanh nghiệp.

Mặc dù chi phí tín dụng đã giảm đáng kể từ mức -44,8% năm 2023 xuống còn -25,9% năm 2024, đây vẫn là khoản chi phí đáng kể ảnh hưởng trực tiếp tới lợi nhuận. Tuy nhiên, việc cải thiện tỷ lệ thu hồi nợ xấu từ 7,0% lên 13,7% cho thấy công ty đang nâng cao hiệu quả trong quản trị rủi ro tín dụng.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu so với giá thị trường vượt 24 lần, định giá gấp 5 lần giá trị sổ sách

Thị giá cổ phiếu F88 đã tăng gần 61% chỉ trong vòng 3 phiên giao dịch, từ 634.900 đồng lên trên 1 triệu đồng, khiến định giá thị trường của công ty hiện cao gấp khoảng 5 lần so với giá trị sổ sách (BVPS năm 2024 là 209.179 đồng).

Với mức giá mới 1.022.100 đồng và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2024 đạt 42.525 đồng, hệ số P/E (hệ số thể hiện mối quan hệ giữa giá cổ phiếu trên thị trường và EPS của công ty) tạm tính vào khoảng 24 lần, vượt xa con số 14,9 lần trước khi niêm yết và cao hơn mức trung bình của ngành tài chính tiêu dùng.

Việc P/E của F88 tăng lên khoảng 24 lần phản ánh kỳ vọng lớn của thị trường vào tiềm năng phát triển của công ty, nhưng đồng thời cũng cảnh báo nhà đầu tư nên thận trọng trước mức định giá cao này.

Ngoài ra, với giá cổ phiếu hiện tại khoảng 1.022.100 đồng và giá trị sổ sách năm 2024 là 209.179 đồng, hệ số P/B của F88 xấp xỉ 4,9. Điều này có nghĩa nhà đầu tư đang trả gần 5 đồng cho mỗi đồng tài sản ròng của công ty, phản ánh kỳ vọng lớn về khả năng sinh lời và tăng trưởng của F88.

Chia cổ phiếu thưởng “khủng” 1.200% – tác động ra sao?

Trước khi lên sàn UPCoM, F88 đã “chơi lớn” khi ĐHCĐ thường niên 2025 thông qua phương án chia cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 1:12, tức mỗi cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu sẽ nhận thêm 12 cổ phiếu thưởng.

Chia thưởng cổ phiếu (phát hành cổ phiếu thưởng) về bản chất không làm giảm tổng giá trị vốn hóa của công ty, tức không làm giảm "giá trị thực" của doanh nghiệp. Tuy nhiên, nó sẽ làm tăng số lượng cổ phiếu lưu hành, dẫn đến giá cổ phiếu trên thị trường thường được điều chỉnh giảm tương ứng để phản ánh số lượng cổ phiếu nhiều hơn.

Dự kiến với việc chia cổ phiếu thưởng khủng 1.200%, số lượng cổ phiếu lưu hành tăng mạnh, giá cổ phiếu có thể điều chỉnh. Để tận dụng cơ hội hay tránh rủi ro, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến tài chính và thị trường, đồng thời cân nhắc kỹ lưỡng trước khi quyết định giải ngân vào F88.