Bất động sản Trung Quốc: Đã thấy tín hiệu phục hồi sau nhiều năm suy giảm?

Ảnh chụp các tòa nhà đô thị tại thành phố Hoài An, tỉnh Giang Tô, Trung Quốc, vào ngày 18/3/2025. Ảnh: Getty Images

Dấu hiệu tích cực sau chu kỳ suy giảm

"Sau bốn đến năm năm suy giảm, chúng tôi đã bắt đầu thấy một số tín hiệu tương đối tích cực”, ông John Lam, Trưởng bộ phận nghiên cứu bất động sản khu vực Châu Á - Thái Bình Dương và Trung Quốc Đại Lục tại UBS Investment Bank, cho biết trong một cuộc họp báo hôm thứ Tư vừa qua.

"Đương nhiên, những tín hiệu này chưa phải trên toàn quốc mà có thể chỉ xuất hiện cục bộ”, ông Lam nói. "Nhưng so với trước đây, điều này có vẻ khả quan hơn”.

Một trong những chỉ số quan trọng là sự cải thiện trong doanh số bán nhà tại các thành phố lớn của Trung Quốc.

Theo dữ liệu từ Wind Information, doanh số bán nhà hiện hữu tại năm thành phố lớn của Trung Quốc đã tăng hơn 30% so với cùng kỳ năm ngoái. Ở Trung Quốc, phân khúc này thường được gọi là "bán nhà thứ cấp", khác với thị trường sơ cấp - nơi chủ yếu là các căn hộ mới xây.

UBS hiện dự báo giá nhà tại Trung Quốc có thể ổn định vào đầu năm 2026, sớm hơn so với dự báo trước đó là giữa năm 2026. Tổ chức này cũng dự đoán giao dịch nhà thứ cấp có thể chiếm một nửa tổng giao dịch vào năm 2026.

Tín hiệu phục hồi thị trường

UBS đã xem xét bốn yếu tố - tồn kho thấp, giá đất tăng, giao dịch nhà thứ cấp gia tăng và giá thuê nhà tăng - từng báo hiệu bước ngoặt của thị trường bất động sản vào giai đoạn 2014-2015. Tính đến tháng 2/2025, chỉ có giá thuê là chưa cải thiện.

Trung Quốc vào tháng 9 năm ngoái đã kêu gọi "chặn đà giảm" của lĩnh vực bất động sản, vốn chiếm phần lớn tài sản hộ gia đình và từng đóng góp hơn một phần tư nền kinh tế.

Tuy nhiên, nhiều tập đoàn lớn như Evergrande đã vỡ nợ, và doanh số bất động sản đã giảm gần một nửa kể từ năm 2021, xuống còn khoảng 9,7 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,34 nghìn tỷ USD) vào năm ngoái, theo S&P Global Ratings.

Sự suy giảm của thị trường bất động sản Trung Quốc bắt đầu vào cuối năm 2020, khi Bắc Kinh siết chặt các quy định đối với việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao của các nhà phát triển. Mặc dù chính phủ và địa phương đã triển khai nhiều biện pháp kích thích trong hơn một năm qua, thị trường vẫn chưa hồi phục mạnh mẽ.

Nhưng sau khi Trung Quốc công bố các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn vào cuối năm ngoái, các nhà phân tích đã dự báo rằng thị trường có thể chạm đáy vào cuối năm nay.

Thách thức vẫn còn

Tuy nhiên, số liệu cho thấy thị trường bất động sản vẫn còn gặp nhiều khó khăn. Đầu tư bất động sản vẫn giảm gần 10% trong hai tháng đầu năm 2025, theo báo cáo kinh tế mới công bố.

"Lĩnh vực bất động sản vẫn là mối lo ngại lớn, khi các dữ liệu quan trọng đều ở mức âm. Tốc độ tăng trưởng khởi công nhà mới tiếp tục xấu đi, giảm xuống -29,6% trong tháng 1-2 so với -25,5% trong quý IV/2024”, ông Ting Lu, Chuyên gia kinh tế trưởng của Nomura về Trung Quốc, nhận định.

"Cách tiếp cận của chính phủ Trung Quốc khá toàn diện”, Sky Kwah, Giám đốc đầu tư tại Raffles Family Office, nhận xét. "Nhưng điều quan trọng hiện nay là việc thực thi. Sự phục hồi của ngành này phụ thuộc vào niềm tin của người tiêu dùng”, ông nói.

Niềm tin thị trường không thể phục hồi ngay lập tức, mà cần được xây dựng theo thời gian.

(Theo CNBC)