Lợi nhuận ông lớn ngành tôn mạ sẽ ra sao trong năm 2023?

Có thể lỗ thêm 1.000 tỉ đồng

Năm 2022, các doanh nghiệp ngành thép, tôn mạ đã chứng kiến sự khó khăn do sụt giảm mạnh nhu cầu, khiến tiêu thụ của các doanh nghiệp chậm, lượng tồn kho tăng. Cùng với đó, chi phí đầu vào vẫn ở mức cao, cộng thêm biến động tăng lãi suất vốn vay và chênh lệch tỉ giá, ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh trong giai đoạn này.

Chứng khoán Rồng Việt dự báo Tập đoàn Hoa Sen có thể tiếp tục lỗ thêm gần 1.000 tỉ đồng trong quý 1 niên độ tài chính 2022-2023

Với Tập đoàn Hoa Sen (Mã: HSG), sau khi trải qua quý cuối niên độ 2021-2022 ảm đạm với khoản lỗ 887 tỉ đồng, lợi nhuận của doanh nghiệp này được dự báo tiếp tục giảm mạnh do nhu cầu thép và hàng tồn khó giá cao.

Trong báo cáo vừa mới công bố, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự báo doanh thu của Hoa Sen sẽ giảm 58% trong quý 1 niên độ tài chính 2022-2023 (từ ngày 1.10.2022 đến ngày 31.12.2022) và lợi nhuận sau thuế ghi nhận lỗ 982 tỉ đồng so với cùng kỳ lãi 638 tỉ đồng, tức giảm 1.620 tỉ đồng.

VDSC cho rằng, bức tranh lợi nhuận của các doanh nghiệp ngành thép nói chung và Hoa Sen nói riêng vẫn chưa khá hơn trong ngắn hạn. Theo đó, chính sách thắt chặt tiền tệ trên toàn cầu trong nửa cuối năm 2022 đã khiến nhu cầu đầu tư và tiêu dùng các mặt hàng thép, tôn mạ bị thu hẹp.

Theo VDSC, hoạt động xuất khẩu của Hoa Sen đã bắt đầu giảm trong quý cuối niên độ 2021-2022. Cụ thể, lượng thép mạ xuất khẩu trong giai đoạn này chỉ đạt 90.500 tấn, giảm 59% so với quý trước và giảm 76% so với cùng kỳ. Sản lượng xuất khẩu ống thép giảm 42% so với quý trước và giảm 31% so với cùng kỳ, ở mức 4.000 tấn.

Mặt khác, những điều chỉnh trong lĩnh vực bất động sản và vấn đề hạn chế tín dụng ngân hàng đối với nền kinh tế đã hạn chế nhu cầu sử dụng các mặt hàng tôn mạ. Tuy nhiên, nhờ chiết khấu thương mại cao và nền thấp của quý 4 năm tài chính 2020-2021, sản lượng thép mạ trong giai đoạn này tăng 36%, trong khi ống thép cũng tăng 19% so với cùng kỳ.

Tính chung cả năm, sản lượng tiêu thụ tôn mạ tăng 11%, lên mức 595.300 tấn, trong khi sản lượng ống thép giảm 25% xuống còn 318.000 tấn. Theo đó, biên lợi nhuận gộp giảm xuống gần 10% so với mức 18,1% của năm tài chính trước đó và ghi nhận giảm 2,9% trong quý 4, do ảnh hưởng từ giá bán giảm và hàng tồn kho giá cao.

VDSC dự báo doanh thu cả năm của Hoa Sen đạt 49.711 tỉ đồng, tăng 2% trong khi lợi nhuận sau thuế ở mức 251 tỉ đồng, giảm mạnh 94% so với cùng kỳ.

Dự báo về tình hình kinh doanh của Hoa Sen trong quý 1 niên độ 2022-2023, VDSC cho biết lượng tiêu thụ trong giai đoạn này có thể cao hơn so với quý trước đó nhờ xuất khẩu sang các thị trường châu Á. Cụ thể, VDSC kỳ vọng xuất khẩu thép mạ có thể tăng 25%, trong khi sản lượng tiêu thụ trong nước sẽ giảm 13% so với quý trước.

Triển vọng năm tới phụ thuộc thị trường nội địa

Bước sang năm tài chính 2022-2023, VDSC đánh giá triển vọng của Hoa Sen sẽ phụ thuộc thị trường nội địa. Theo đó, VDSC kỳ vọng xuất khẩu phục hồi nhẹ từ giữa năm 2023 nhờ lạm phát dịu đi sẽ khuyến khích nhu cầu toàn cầu về thép mạ.

Triển vọng của Hoa Sen trong năm tới sẽ phụ thuộc thị trường nội địa

Tuy nhiên, các chính sách thương mại tại các thị trường châu Âu và cạnh tranh từ các nước sản xuất thép lớn như Trung Quốc, Ấn Độ đang trở nên thách thức hơn với các nhà sản xuất tôn mạ của Việt Nam. Do đó, sự dịch chuyển xuất khẩu sang thị trường châu Á có thể không đủ lớn để bù đắp cho thị trường EU và Bắc Mỹ.

Mặt khác, nhu cầu thép tại thị trường trong nước năm 2023 sẽ được hỗ trợ bởi giải ngân đầu tư công. Theo đó, sản lượng tôn mạ bán ra trong năm tới của Hoa Sen dự kiến giảm 19%, trong đó xuất khẩu giảm 31% và tiêu thụ nội địa giảm 3%. Ống thép có thể tăng 15% so với cùng kỳ năm trước.

Nhờ yếu tố bất lợi trên thị trường được giải quyết, cộng thêm nhu cầu thép nội địa được cải thiện, VDSC cho rằng lợi nhuận của Hoa Sen sẽ bật tăng trở lại trong quý 2 niên độ 2022-2023.

Hiện nay, giá thép cuộn cán nóng HRC đã chạm đáy do nhiều nhà sản xuất thép trên thế giới cắt giảm công suất. Cụ thể, giá HRC đã giảm liên tục từ tháng 8 đến giữa tháng 10 và bắt đầu tăng từ đầu tháng 12.2022. Tuy nhiên, xu hướng tăng có thể bị kìm hãm do nhu cầu mặt hàng này vẫn ở mức thấp.

Ngoài ra, tín dụng ngân hàng thắt chặt và nhu cầu yếu đang buộc các nhà sản xuất thép dẹt phải bán bớt hàng tồn kho giá cao để giải phóng dòng tiền. VDSC ước tính hàng tồn kho giá cao vào cuối quý 4 có thể mất khoảng 4 tháng để tiêu thụ hết. Do đó, tỉ suất lợi nhuận gộp của Hoa Sen dự kiến sẽ tăng trở lại từ quý 2 và phục hồi tốt hơn trong nửa sau của năm 2023.

Nhìn chung, tỉ suất lợi nhuận gộp năm tài chính 2022-2023 của Hoa Sen có thể tăng lên 12,4%. Doanh thu đạt 34.513 tỉ đồng, giảm 31% và lợi nhuận sau thuế ở mức 427 tỉ đồng, tăng 70% so với cùng kỳ.