Cổ phiếu ngành thép có nóng trở lại?

Ảnh minh họa.

Giá bán thép thế giới liệu đã đi qua đỉnh chu kỳ?

Theo VnDirect, tính đến hết tháng 1/2022, trung bình giá thép thế giới đã giảm 30% so với vùng đỉnh được thiết lập trong quý 3/2021. Mặc dù đã tăng 5% trong nửa đầu tháng 2/2022, các tổ chức lớn đều đang dự báo đây là xu hướng tăng ngắn hạn và giá bán thép sẽ giảm dần trong năm 2022-23.

Fitch Solutions dự báo trung bình giá thép toàn cầu sẽ giảm từ 950 USD/tấn của năm 2021 xuống 750 USD/tấn trong năm 2022 và 535 USD/tấn trong giai đoạn 2023-2025 do nhu cầu thép cho ngành xây dựng Trung Quốc suy yếu khi các dự án xây dựng hạ tầng giảm dần.

Các doanh nghiệp thép Việt Nam đang ở vị thế khác so với chu kỳ trước

Bình quân giá bán thép thế giới giảm 21% và giá than cốc tăng 5% sẽ khiến biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp (DN) thép Việt Nam giảm khoảng 2-4 điểm % trong năm 2022, theo dự báo của VnDirect.

Mặc dù các DN trong ngành đang lên kế hoạch mở rộng sản xuất, chúng tôi cho rằng áp lực cạnh tranh trong nước không lớn nhờ (1) xu hướng đẩy mạnh đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng tại Việt Nam và các thị trường xuất khẩu chủ lực (Mỹ, EU); và (2) Việt Nam đang đứng trước cơ hội hưởng lợi từ “miếng bánh” để lại của xuất khẩu thép Trung Quốc.

Do đó, mức giảm 2-4 điểm % biên LN gộp của lợi nhuận nội địa trong năm 2022 sẽ thấp hơn đáng kể so với chu kỳ giá thép giảm trước đó (giai đoạn 2017-19, biên lợi nhuận gộp giảm 6-8 điểm %).

Định giá doanh nghiệp thép đang rẻ nhưng liệu có hấp dẫn?

Một tuần sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, trung bình giá cổ phiếu thép đã bứt phá 19,6%, vượt trội so với VNINDEX (+1,5%) phản ánh việc giá thép thế giới tăng 5% trong đầu tháng 2/2022.

Hiện tại, các DN thép đang định giá ở mức thấp nhất 4 năm trở lại đây, theo VnDirect. Trong những phiên giao dịch sắp tới, giá cổ phiếu thép sẽ có biến động tăng giảm theo diễn biến giá thép và yếu tố định giá sẽ trở nên mờ nhạt hơn, theo quan điểm của VnDirect.

Do vậy, VnDirect khuyến nghị, nhà đầu tư không nên quá hưng phấn với những đợt tăng ngắn hạn của nhóm cổ phiếu thép bởi định giá dù đã rẻ, nhưng có thể là chưa đủ hấp dẫn.