Chứng khoán VnDirect: Novaland có khoản doanh thu chưa ghi nhận khổng lồ 7,8 tỷ USD

Tương phản giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong năm 2021

Theo VnDirect, doanh thu thuần năm 2021 của NVL tăng 196,5% so với năm trước lên 14.903 tỷ đồng, chỉ hoàn thành 54,2% kế hoạch năm 2021 của NVL và đạt 91,6% dự phóng của VnDirect nhờ việc bàn giao mạnh mẽ tại NovaHills Mũi Né, NovaWorld Phan Thiết, NovaWorld Hồ Tràm, Aqua City và Saigon Royal.

Tuy nhiên, khoản lãi đột biến từ thoái vốn trong năm 2020 đã làm giảm đáng kể doanh thu tài chính 2021 so với năm trước. Theo đó, lợi nhuận ròng 2021 giảm 17,6% so với năm trước, xuống 3.230 tỷ đồng.

Doanh thu chưa ghi nhận khổng lồ mang lại tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ

Lũy kế cả năm 2021, số lượng và doanh số ký bán mới của NVL ghi nhận lần lượt là 6.613 căn (+30,1% so với năm trước) và 3,677 triệu USD (tương đương 84,5 nghìn tỷ đồng, +100,8% so với năm trước).

VnDirect cho rằng tăng trưởng doanh số kỳ bán mới tiếp tục khả quan trong năm 2022, đạt 93,5 nghìn tỷ đồng (+10,7% so với năm trước) cùng với sự phục hồi của thị trường bất động sản nghỉ dưỡng nhờ sự bao phủ của vaccine Covid-19. Doanh thu chưa ghi nhận tính đến cuối quý 4 năm 2021 của NVL đạt 7,8 tỷ USD (+70% so với cùng kỳ), có thể mang lại mức tăng trưởng cao trong giai đoạn 2022-2024, theo VnDirect

Hưởng lợi trên sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường bất động sản nghỉ dưỡng

Theo DKRA, nguồn cung mới biệt thự biển và condotel tăng mạnh trong năm 2021, gấp hơn 6,4 lần so với năm 2020, chủ yếu đến từ Bà Rịa – Vũng Tàu, Phú Quốc, Bình Thuận, Đồng Nai… với tỷ lệ lấp đầy 58 -71% và giá đất tăng 5-10% so với cùng kỳ. Sở hữu quỹ đất rộng 10.600ha với hơn 80% là bất động sản nghỉ dưỡng khiến NVL hưởng lợi lớn từ sự phục hồi của thị trường bất động sản này.

Theo đó, VnDirect đưa ra mức giá mục tiêu cho cổ phiếu NVL là 89.000 đồng.. Theo VnDirect, mức giá này cũng phản ánh triển vọng tích cực đối với NVL trong năm 2022-2023. Động lực tăng giá là: 1) doanh số ký bán mới vượt kỳ vọng và 2) giải quyết nút thắt pháp lý. Rủi ro giảm giá có thể đến từ 1) những vướng mắc pháp lý kéo dài, 2) dịch bệnh phức tạp hơn ở các thành phố có dự án nghỉ dưỡng của NVL, và 3) rủi ro pha loãng từ trái phiếu chuyển đổi.