TPBank: Chất lượng tài sản được cải thiện, chưa có đánh giá cụ thể đối với các khoản nợ liên quan tập đoàn Bamboo Capital

Ngân hàng TPBank.

Báo cáo của Công ty Cổ phần Chứng khoán BIDV (BSC) cho biết, TPBank (TPB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất quý 4/2024 đạt 2,136 tỷ đồng (+239% so với cùng kỳ năm trước - YoY).

Mặc dù thu nhập lãi thuần giảm so với cùng kỳ, nhưng ngân hàng vẫn ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng nhờ thu nhập ngoài lãi tăng mạnh, và giảm chi phí dự phòng.

Lũy kế cả năm, lợi nhuận trước thuế của TPB đạt 7.6 nghìn tỷ (+36% YoY), hoàn thành 101% kế hoạch của ngân hàng.

TPB ghi nhận tăng trưởng tín dụng hợp nhất 2024 đạt 20,2% so với đầu năm, cao hơn mức trung bình toàn hệ thống. Tính riêng trong quý 4, mức tăng trưởng tín dụng của ngân hàng đạt hơn 6%.

Dù vậy, thu nhập lãi thuần của TPB vẫn giảm 23% YoY, do (1) Mức nền cao của cùng kỳ năm trước (tăng trưởng tín dụng quý 4/2023 đạt 11,8%, tương ứng tăng thêm 25 nghìn tỷ dư nợ cho vay, so với 15,6 nghìn tỷ của quý 4 năm nay); và (2) NIM giảm mạnh xuống chỉ còn 3,54% (-0,32% YoY).

Điểm sáng là, tăng trưởng huy động của TPB tính tới hết năm đạt đạt 20,2% so với đầu năm (+12 điểm % YoY), thuộc nhóm cao nhất ngành. Tỷ lệ CASA cũng duy trì trên 20% tại cuối quý 4.

Thu nhập ngoài lãi "gánh" tăng trưởng lợi nhuận quý 4

Thu nhập ngoài lãi quý 4 của TPB đạt 2.094 tỷ, gấp 4 lần so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng đột biến này tới từ mảng thu phí dịch vụ và lãi mua bán trái phiếu tăng mạnh, đạt lần lượt 950 tỷ và 725 tỷ.

Lũy kế cả năm 2024, thu nhập ngoài lãi của TPB đạt 5.132 tỷ (+35% YoY). Trong đó, mảng dịch vụ thanh toán tăng 21% YoY, và thu nhập phí khác tăng 67% YoY, nhờ doanh thu từ số hóa dịch vụ cho vay và thanh toán của TPB.

Tổng chi phí hoạt động giảm 3% YoY xuống 1.794 tỷ đồng chủ yếu do chi phí tiền lương và chi phí quản lý giảm lần lượt 6% và 2% so với cùng kỳ. Nhờ vậy, tỷ lệ CIR quý 4 và cả năm tiếp tục duy trì ổn định ở mức 35%.

Chất lượng tài sản được cải thiện, chưa có đánh giá cụ thể đối với các khoản nợ liên quan tập đoàn Bamboo Capital

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) của TPB ghi nhận giảm xuống 1,52% (-0,77% so với quý trước), và cũng là mức thấp nhất kể từ quý 1/2023. Bên cạnh đó, tỷ lệ nợ nhóm 2 cũng giảm xuống 1,77% (-0,45% so với quý trước), cho thấy chất lượng tín dụng được cải thiện rõ rệt. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu LLR của TPB tại thời điểm cuối năm nhờ vậy cũng tăng mạnh lên 81%.

Trong kỳ, TPB đã xử lý 1.228 tỷ đồng nợ xấu, và chi phí dự phòng trong quý 4 của TPB có giảm so với cùng kỳ xuống 1.191 tỷ đồng, tương ứng với chi phí tín dụng giảm xuống dưới 2%.

Dư nợ đối với tập đoàn Bamboo Capital (BCG) hiện khoảng 1.200 tỷ đồng, chỉ chiếm 0,3% tổng dư nợ của TPB.

Còn đối với Chứng khoán Tiên Phong (ORS), công ty con của TPB chỉ nắm giữ khoảng 100 tỷ trái phiếu liên quan đến nhóm này trong danh mục, còn lại hầu hết là thông qua tư vấn phát hành.

“Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến của nhóm này, và tác động đối với TPB trong thời gian tới”, BSC cho biết.

Được biết, TPBank và Bamboo Capital đã thiết lập một mối quan hệ tài chính chặt chẽ thông qua các hoạt động đầu tư và tài trợ vốn.

Vào cuối năm 2021, BCG và công ty con là Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghiệp và Vận tải (Tracodi) đã đầu tư tổng cộng 990 tỷ đồng vào TPBank thông qua việc mua 30 triệu cổ phiếu trong đợt chào bán riêng lẻ của ngân hàng. Cụ thể, BCG mua 1 triệu cổ phiếu và Tracodi mua 29 triệu cổ phiếu. Đại diện BCG cho biết đây là khoản đầu tư tài chính trọng yếu nhằm mở rộng hệ sinh thái của tập đoàn, và hiện chưa xác định thời điểm rút vốn.

Ngoài ra, TPBank đã cung cấp các khoản tài trợ đáng kể cho BCG nhằm phát triển các dự án năng lượng tái tạo. Cụ thể, vào tháng 7/2020, TPBank đã cam kết tài trợ 11.000 tỷ đồng cho BCG để triển khai các dự án điện mặt trời và điện gió.

Mặc dù có sự hợp tác chặt chẽ với TPBank, tình hình tài chính của BCG gần đây không mấy khả quan. Tổng nợ phải trả của tập đoàn lên tới 12.664 tỷ đồng, trong đó có 2.462 tỷ đồng là nợ trái phiếu. Điều này đặt ra câu hỏi về khả năng thanh khoản và quản lý nợ của BCG.

Gần đây, BCG công bố thông tin được cơ quan có thẩm quyền thông báo về việc có quyết định khởi tố vụ án và quyết định khởi tố bị can đối với ông Nguyễn Hồ Nam. Ông Nguyễn Hồ Nam từng sáng lập và gắn bó với Bamboo Capital nhiều năm trong vai trò Chủ tịch HĐQT đồng thời là cổ đông lớn.

Ngoài TPBank, chủ nợ của doanh nghiệp này còn là nhiều ngân hàng khác nhau, đáng kể như khoản vay dài hạn 2.092 tỷ đồng tại VietinBank, 1.649 tỷ đồng tại DBS Bank (Singapore); vay ngắn hạn gần 566 tỷ đồng tại TPBank, 490 tỷ đồng tại Nam Á Bank, 248 tỷ đồng tại VPBank. Ngoài ra, Bamboo Capital còn nợ trái phiếu hơn 4.337 tỷ đồng, chiếm 37% tổng nợ vay.

Năm 2025, BSC dự báo lợi nhuận trước thuế của TPB có thể đạt khoảng 8,7 nghìn tỷ (+15% YoY), tương ứng với P/B dự phóng 1 năm ở 1,08x. Xét định giá lịch sử, TPB đang giao dịch tại P/B = 1,2x và thấp hơn khoảng 15% so với mức trung bình quá khứ. BSC hiện chưa đưa ra khuyến nghị với TPB, và sẽ xem xét lại dự phóng trong thời gian tới.