Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam lợi nhuận trước thuế 2025 ước đạt hơn 8.000 tỷ đồng

Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán VCBS, nếu hoàn tất việc thu hồi toàn bộ số nợ này, MSB có thể ghi nhận khoản thu nhập bất thường lên tới hàng nghìn tỷ đồng, tạo cú hích đáng kể cho lợi nhuận hợp nhất của ngân hàng trong năm nay.

Lợi nhuận trước thuế 2025 ước đạt hơn 8.000 tỷ đồng

Theo dự báo của VCBS, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của MSB năm 2025 có thể đạt 8.198 tỷ đồng, tăng 18,7% so với năm trước. Lợi nhuận tăng trưởng chủ yếu nhờ nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đẩy mạnh cho vay bán lẻ, cùng nguồn thu đột biến từ hoạt động thu hồi nợ đã xóa.

Lợi nhuận trước thuế hợp nhất của MSB năm 2025 được dự báo có thể đạt 8.198 tỷ đồng

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2025 dự kiến đạt 2.522 đồng, trong khi giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu (BVPS) đạt 16.863 đồng. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) được duy trì ở mức cao khoảng 16,4%, tương đương nhóm ngân hàng có hiệu quả hàng đầu hệ thống.

Tín dụng tăng tốc, “room” tăng trưởng được nới

Đến cuối tháng 7/2025, Ngân hàng Nhà nước đã cấp thêm hạn mức tăng trưởng tín dụng cho MSB, nâng từ 14,3% lên 15,8%. Đây là một trong những ngân hàng được nới room sớm và mạnh trong nhóm tầm trung, phản ánh chất lượng tài sản và hiệu quả hoạt động được đánh giá tích cực.

Hai phân khúc chiến lược là khách hàng cá nhân (bán lẻ) và doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) đều tăng trưởng nổi bật. Tính đến cuối quý 2, dư nợ cho vay SME chiếm gần 46% tổng dư nợ, tăng 22,3% so với đầu năm. Với đà này, VCBS dự báo tín dụng MSB có thể tăng tới 21,2% trong cả năm 2025, thuộc nhóm tăng cao nhất toàn ngành.

Biên lãi ròng (NIM) của MSB được dự báo duy trì ổn định trong nửa đầu năm và bắt đầu cải thiện từ quý III khi ngân hàng tăng tỷ trọng cho vay bán lẻ và tối ưu chi phí huy động. VCBS ước tính NIM trung bình năm 2025 đạt khoảng 3,4%, dù thấp hơn mức 3,7% của năm 2024 nhưng sẽ hồi phục rõ rệt về cuối năm.

Một số yếu tố hỗ trợ cho kết quả kinh doanh của MSB gồm: chi phí vốn giảm nhờ lãi suất huy động ổn định và CASA duy trì trên 25%; tỷ giá cùng lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt giúp giảm chi phí vốn ngắn hạn; danh mục tín dụng được tái cơ cấu theo hướng tăng cho vay tiêu dùng, bán lẻ và SME mang lại biên lợi nhuận cao hơn; cùng với đó là công tác quản trị rủi ro chặt chẽ, hạn chế tối đa các khoản phải thoái lãi.

Thu hồi hơn 6.700 tỷ đồng nợ xấu – “đòn bẩy lợi nhuận” nửa cuối năm

Chất lượng tài sản của MSB đang được kiểm soát tốt với xu hướng nợ nhóm 2 và nợ xấu giảm dần. Dư nợ cho vay dự án kinh doanh bất động sản chiếm tỷ trọng 9,8% với tỷ lệ nợ xấu ở mức rất thấp 0,39%. Dư nợ cho vay mua nhà chiếm 11,6%, tỷ lệ nợ xấu tương đối cao 6,5% tuy nhiên đã cải thiện đáng kể từ mức 8% cuối 2024.

Dự kiến trong năm 2025 tỷ lệ nợ xấu tiếp tục giảm nhờ tăng tín dụng và tăng thu hồi nợ đã xóa. VCBS đánh giá tỷ lệ nợ xấu hợp nhất cuối năm 2025 của MSB giảm xuống 2%, trong đó tỷ lệ nợ xấu khối bán lẻ được kiểm soát ở mức 6%, doanh nghiệp SME 2% và doanh nghiệp lớn dưới 0,5%.

Một trong những điểm nhấn đáng chú ý nhất của MSB trong năm nay là kế hoạch thu hồi hơn 6.700 tỷ đồng nợ đã xóa, trong đó có một khoản nợ bất động sản quy mô lớn đang được xử lý ở giai đoạn cuối.

Theo VCBS, nếu thu hồi được toàn bộ số nợ này, ngân hàng có thể ghi nhận khoản thu nhập bất thường hàng nghìn tỷ đồng, qua đó đóng góp đáng kể vào lợi nhuận hợp nhất năm 2025.

Chất lượng tài sản của MSB cũng được đánh giá ổn định và cải thiện, khi tỷ lệ nợ xấu dự kiến giảm từ 2,7% cuối 2024 xuống còn 2% cuối 2025. Việc đẩy mạnh xử lý nợ song song với mở rộng tín dụng an toàn giúp ngân hàng củng cố nền tảng tài chính và giảm áp lực trích lập dự phòng.

Tái cơ cấu đầu tư – hướng tới mở rộng hệ sinh thái tài chính

Bên cạnh hoạt động ngân hàng cốt lõi, MSB đang đẩy nhanh tiến độ tái cấu trúc các công ty thành viên. Ngân hàng dự kiến thoái vốn khỏi TNEX Finance (trước đây là FCCOM) để tập trung nguồn lực vào phát triển ngân hàng số và dịch vụ tài chính toàn diện.

Đồng thời, MSB cũng tìm kiếm đối tác chiến lược để đầu tư vào mảng chứng khoán, quản lý quỹ và tư vấn tài sản (Wealth Management), qua đó mở rộng hệ sinh thái dịch vụ dành cho khách hàng cao cấp.

Trong năm 2025, ngân hàng dự kiến phát hành cổ phiếu trả cổ tức 20%, nâng vốn điều lệ thêm 5.200 tỷ đồng lên 31.200 tỷ đồng, dự kiến hoàn tất trong quý 4. Việc tăng vốn sẽ giúp MSB tăng năng lực tài chính, đáp ứng yêu cầu Basel III, đồng thời mở rộng dư địa tăng trưởng tín dụng trong các năm tới.

Theo đánh giá của VCBS, MSB đang ở giai đoạn củng cố nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng mới, với mức định giá cổ phiếu còn hấp dẫn so với tiềm năng lợi nhuận và khả năng thu hồi nợ trong ngắn hạn.