Khoản nợ 3.000 tỷ của Bamboo Airways: Sacombank lạc quan về khả năng thu hồi dù áp lực trích lập dự phòng cao

Khoản nợ Bamboo Airways 3.000 tỷ đồng khiến áp lực trích lập tăng, nhưng Sacombank vẫn lạc quan về khả năng thu hồi.

Theo báo cáo cập nhật của ACBS, trong quý 3/2025, STB ghi nhận lợi nhuận trước thuế 3.657 tỷ đồng, đi ngang so với quý trước nhưng tăng 33% so với cùng kỳ. Nguyên nhân khiến lợi nhuận không tăng mạnh là do ngân hàng đã trích lập hơn 4.000 tỷ đồng dự phòng cụ thể, mặc dù đã thu hồi xong khoản nợ KCN Phong Phú.

Tăng trưởng tín dụng của STB ở mức vừa phải, tăng 3,1% so với quý trước và tăng 12,4% so với đầu năm, thấp hơn mức 13,4% của toàn ngành.

Biên lãi ròng (NIM) cải thiện lên 4%, nhờ hoàn nhập lãi dự thu từ khoản nợ KCN Phong Phú, nhưng dự báo sẽ quay về khoảng 3,5% trong các quý tới khi không còn khoản hoàn nhập này. Các khoản thu ngoài lãi kém tích cực, với dịch vụ giảm 10,9% so với cùng kỳ năm trước và kinh doanh ngoại hối giảm 11% so với cùng kỳ năm trước.

Chất lượng tài sản ngân hàng cũng chịu áp lực. Tỷ lệ nợ xấu tăng 29 điểm cơ bản so với quý trước, lên 2,75%, trong đó nợ nhóm 2 tăng mạnh 91 điểm cơ bản, đạt 1,64%, chủ yếu do ảnh hưởng từ các khách hàng xuất khẩu sang Mỹ và các ngành phụ trợ như sắt thép. Ngân hàng chủ động xử lý các khoản nợ yếu kém thay vì cơ cấu tiếp.

ACBS cho biết, trong quý 4/2025, áp lực trích lập dự phòng của STB dự kiến vẫn sẽ ở mức cao khi khoản nợ Bamboo Airways (hơn 3.000 tỷ đồng) chuyển thành nợ nhóm 4. Tuy nhiên, với việc tài sản đảm bảo của khoản nợ này là các bất động sản có giá trị cao hơn khoản nợ và một số ngân hàng khác quan tâm thay thế STB tái cơ cấu Bamboo Airways, ngân hàng cho rằng khả năng thu hồi khoản nợ này là tương đối chắc chắn.

ACBS dự báo cả năm 2025, lợi nhuận trước thuế của STB đạt 13.627 tỷ đồng, tăng 7,1% so với cùng kỳ, nhưng chỉ hoàn thành 93% kế hoạch. Năm 2026, lợi nhuận trước thuế của ngân hàng dự kiến tăng 15,8% so với cùng kỳ, đạt 15.786 tỷ đồng, nhờ tăng trưởng tín dụng 16% và chi phí hoạt động được kiểm soát tốt hơn.

Bên cạnh đó, lợi nhuận từ việc thu hồi khoản nợ Bamboo Airways và các khoản nợ được đảm bảo bằng cổ phiếu STB có thể làm giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu (BVPS) tăng thêm 12.374 đồng/cổ phiếu, nâng giá mục tiêu 1 năm từ 44.612 đồng/cp lên 57.000 đồng/cp nếu thu hồi thành công.

Nhìn chung, mặc dù áp lực trích lập cao, STB vẫn duy trì triển vọng lạc quan nhờ cơ cấu tài sản đảm bảo chắc chắn, chiến lược thu hồi nợ hiệu quả và sự quan tâm từ các ngân hàng đối tác, đặt nền tảng cho tăng trưởng bền vững trong năm 2026.