Fed hạ lãi suất, châu Á rộng đường nới lỏng chính sách tiền tệ

Ảnh: Getty Images

Chủ tịch Fed Jerome Powell gọi đây là quyết định “quản trị rủi ro”, đồng thời để ngỏ khả năng có thêm hai đợt hạ lãi suất nữa trong năm nay. Theo các chuyên gia, động thái này giúp thu hẹp chênh lệch lợi suất trái phiếu Mỹ – châu Á, giảm bớt áp lực tỷ giá và tạo dư địa cho nhiều ngân hàng trung ương trong khu vực tiếp tục hạ lãi suất.

Thực tế, nhiều nền kinh tế châu Á đã đi trước Fed. Hàn Quốc hạ lãi suất về mức thấp nhất gần ba năm hồi tháng 5, Australia giảm lãi suất xuống đáy hai năm trong tháng 8, còn Ấn Độ thực hiện cú cắt mạnh 0,5 điểm phần trăm hồi tháng 6.

Các chuyên gia từ Fidelity International và Oxford Economics đều dự báo Hàn Quốc, Ấn Độ cùng nhiều nước khác có thể tiếp tục hạ lãi suất trong quý IV/2025, khi lo ngại suy giảm tăng trưởng gia tăng.

Theo BNP Paribas Asset Management, lạm phát thấp và tăng trưởng vẫn bền bỉ tại nhiều nền kinh tế châu Á mở ra khả năng chu kỳ giảm lãi suất kéo dài hơn Mỹ – vốn bị ràng buộc bởi rủi ro lạm phát cao. Đồng USD yếu đi cũng giúp châu Á có thêm dư địa chính sách.

Tuy nhiên, hai nền kinh tế lớn của khu vực là Trung Quốc và Nhật Bản vẫn “đứng ngoài cuộc chơi”. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) duy trì chính sách ổn định, thậm chí chuẩn bị tăng lãi suất để bình thường hóa, do lạm phát đã vượt mục tiêu 2% suốt ba năm. Trong khi đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 1,4%, cân nhắc giữa nhu cầu kích thích và rủi ro thổi phồng thị trường chứng khoán.

Kinh tế Trung Quốc cho thấy dấu hiệu chững lại trong tháng 8, khi xuất khẩu, bán lẻ và sản xuất công nghiệp đều yếu hơn dự báo. Đồng nhân dân tệ, trái ngược, lại mạnh lên khoảng 3% so với USD từ đầu năm và được kỳ vọng chạm ngưỡng 7 đổi 1 vào cuối 2025. Điều này cho phép Bắc Kinh có thêm dư địa nới lỏng trung hạn nhằm chống suy thoái và nguy cơ giảm phát.

Trong khi Fed bị kẹt giữa nỗi lo tăng trưởng chậm và áp lực lạm phát, bức tranh châu Á lại sáng hơn: lạm phát thấp, tăng trưởng ổn định và dư địa tiền tệ rộng mở. Đây có thể là nền tảng cho một chu kỳ hạ lãi suất dài hơi hơn, tạo lợi thế cho khu vực trước những biến động thương mại toàn cầu.