Công ty Chứng khoán Rồng Việt: “Nền kinh tế Việt Nam sẽ tiếp tục mạnh lên”

Về phía cung, sản xuất công nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ trong tháng 11 (+ 3,9% theo tháng và + 9,2% theo năm), dẫn đầu bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ của khu vực sản xuất (+ 11,9% theo năm). Sản lượng xăng dầu của nhà máy lọc dầu tăng 125% đã đóng góp đáng kể vào con số tăng trưởng sản xuất.

Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng Sản xuất Việt Nam (PMI) đã giảm nhẹ dưới mốc 50,0 xuống 49,9 trong tháng 11.

“Tuy nhiên, bất chấp sự thất bại này, sự lạc quan cho năm tới tiếp tục cải thiện lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2019 khi đại dịch Covid-19 vẫn trong tầm kiểm soát”. VDSC lưu ý trong báo cáo mới nhất của mình.

Về phía cầu, doanh thu bán lẻ đã tăng thêm 8,5% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 11 từ mức 6,1% trong tháng trước. Hàng tiêu dùng hàng ngày tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng 13,2% so với cùng kỳ năm trước.

Hoạt động bán hàng trực tuyến trong kỳ nghỉ lễ cuối năm cũng hỗ trợ sức tiêu thụ trong nước được cải thiện. Nhóm hàng không thiết yếu như ô tô tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng mạnh 22,0% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 11 so với mức tăng 15% của tháng 10, được VDSC đánh giá là một điểm tích cực.

Mặt khác, các phân ngành khác của ngành bán lẻ vẫn chững lại khi khách sạn và du lịch vẫn ghi nhận mức tăng trưởng âm.

Thặng dư thương mại thu hẹp do nhập khẩu tăng mạnh

Trong tháng 11 năm 2020, xuất khẩu tiếp tục tăng 10,7% so với cùng kỳ năm trước, dẫn đầu bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ của máy tính cá nhân, sản phẩm điện tử và phụ tùng (+ 17,7% theo năm) và sản phẩm máy móc (+ 61,8% theo năm).

Trong 11 tháng của năm 2020, xuất khẩu máy tính cá nhân và các sản phẩm liên quan tăng mạnh 24,3% so với cùng kỳ năm ngoái khi thế giới chuyển sang làm việc từ xa. Trong khi đó, việc chuyển nhà máy sản xuất từ ​​Trung Quốc sang Việt Nam đã thúc đẩy xuất khẩu các sản phẩm máy móc tăng 45,2% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 11. Tổng kim ngạch xuất khẩu trong giai đoạn này tăng 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt khoảng 254,9 tỷ USD.

Tháng 11 cũng đánh dấu tháng đầu tiên tăng trưởng nhập khẩu vượt tăng trưởng xuất khẩu trong năm 2020. Nhập khẩu tăng tháng thứ tư liên tiếp 15,7% so với cùng kỳ năm ngoái, dẫn đầu là nhập khẩu hàng hóa trung gian (+ 32,1% theo năm) và tư liệu sản xuất. (+ 5,2% theo năm).

Thặng dư thương mại tháng 11 ước tính đạt 754 triệu USD, mức thấp nhất kể từ tháng 4. Mức tăng mạnh trong tháng 11 cũng đưa nhập khẩu tăng trưởng dương (+ 1,7% so với cùng kỳ năm ngoái) và tổng kim ngạch nhập khẩu đạt 234,8 tỷ USD trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 11. Thặng dư thương mại tiếp tục tăng lên 20,1 tỷ USD cho 11 tháng đầu năm 2020, gần gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái.

Tăng trưởng tín dụng tăng nhanh hơn vào cuối năm

Tính đến cuối tháng 9 năm 2020, tăng trưởng tín dụng chỉ tăng 6,1% so với cùng kỳ do nhu cầu vay yếu do đại dịch gây ra. Tuy nhiên, hoạt động cho vay đã có sự cải thiện đáng kể trong hai tháng qua. Theo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN), tăng trưởng tín dụng đã tăng tốc đạt 8,5% tính đến ngày 27/11/2020, nâng tổng dư nợ cho vay lên 8.900 nghìn tỷ đồng (384,7 tỷ USD).

Về kết quả của Thông tư 01/2020 / TT-NHNN, tính đến ngày 9/11, các tổ chức tín dụng đã cơ cấu lại thời hạn trả nợ cho hơn 272.183 khách hàng với dư nợ 341,8 nghìn tỷ đồng (14,77 tỷ USD), tương đương 3,8%. trong tổng số các khoản vay. Ngoài ra, các tổ chức tín dụng cũng miễn/giảm trả lãi cho 552.725 khách hàng với số dư nợ là 9,31 nghìn tỷ đồng (40,24 tỷ USD). Cho vay mới với lãi suất ưu đãi ước đạt 2.018 nghìn tỷ đồng (87,23 tỷ USD), bằng 23% tổng dư nợ.

VDSC cho biết, mặc dù nhu cầu tín dụng phục hồi nhanh hơn dự kiến ​​nhưng các điều kiện thanh khoản vẫn rất dồi dào.

Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất qua đêm ở mức 0,1% trong tháng 11. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ tiếp tục giảm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm giảm 14 điểm cơ bản trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 15 năm giảm lần lượt 15 điểm và 19 điểm cơ bản.

Lãi suất chênh lệch giữa kỳ hạn 2 năm và 10 năm thu hẹp từ 221 điểm xuống 207 điểm cơ bản trong tháng 11.

Do tốc độ tăng trưởng tín dụng tăng nhanh trong những tháng gần đây, tăng trưởng tín dụng của Việt Nam cho cả năm được ước tính vào khoảng 10% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức tăng 13,6% trong năm 2019, theo VDSC.

“Nhu cầu tín dụng phục hồi mạnh mẽ sẽ giúp giảm thiểu rủi ro gia tăng nợ xấu cho hệ thống ngân hàng của Việt Nam”, VDSC lưu ý.