Thuế quan của ông Trump có ý nghĩa gì đối với tỷ giá hối đoái toàn cầu?

Thị trường tiền tệ trị giá 7,5 nghìn tỷ USD một ngày đã trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư khi Tổng thống Donald Trump ban hành mức tăng thuế quan lớn nhất của Mỹ trong một thế kỷ.

Thị trường tiền tệ trị giá 7,5 nghìn tỷ USD một ngày đã trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư khi Tổng thống Donald Trump ban hành mức tăng thuế quan lớn nhất của Mỹ trong một thế kỷ. Các mô hình thương mại toàn cầu thay đổi ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng và lạm phát, từ đó có thể tác động đến tỷ giá hối đoái. Đây là cách mọi thứ diễn ra.

Thuế quan tác động đến tiền tệ như thế nào?

Nếu sản phẩm của một quốc gia phải chịu thuế nhập khẩu của Mỹ, chúng sẽ trở nên đắt hơn đối với người tiêu dùng Mỹ. Điều đó làm giảm nhu cầu đối với các sản phẩm đó và đối với loại tiền tệ cần thiết để mua chúng - ảnh hưởng đến giá trị của loại tiền tệ đó và thúc đẩy đồng đô la Mỹ (USD). Tương tự như vậy, nếu các quốc gia khác áp dụng thuế quan trả đũa đối với hàng hóa nhập khẩu của Mỹ, nhu cầu về USD có thể giảm.

Thuế quan cũng có thể dẫn đến lạm phát tại quốc gia áp dụng chúng khi hàng hóa nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn. Điều này có thể thúc đẩy kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương của quốc gia sẽ nghiêng về lãi suất cao hơn. Và lãi suất cao hơn thúc đẩy lợi nhuận từ tiền gửi ngân hàng địa phương, tăng thêm sự hỗ trợ cho đồng tiền.

Tuy nhiên, mọi chuyện sẽ trở nên phức tạp hơn nếu thuế quan dẫn đến một đợt lạm phát kéo dài hơn. Cuối cùng, điều này làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng và khiến các doanh nghiệp chi tiêu ít hơn do chi phí đầu vào cao hơn. Điều đó có thể làm giảm sức hấp dẫn của quốc gia này như một điểm đến đầu tư và do đó làm giảm nhu cầu về đồng tiền của quốc gia này.

Ông Trump đã thừa nhận với người Mỹ rằng có thể có một "sự xáo trộn nhỏ" trong nền kinh tế Mỹ nhưng vẫn bảo vệ kế hoạch của mình, và nói rằng Mỹ sẽ tăng hàng nghìn tỷ doanh thu và cân bằng lại các mối quan hệ thương mại mà ông gọi là không công bằng.

Ai được lợi và ai mất mát khi tiền tệ biến động?

Các ngân hàng đầu tư và công ty môi giới có thể hưởng lợi từ sự biến động của tiền tệ vì sự biến động này tạo ra nhiều cơ hội hơn để tận dụng chênh lệch giá. Nhưng đối với các công ty giao dịch xuyên biên giới, tỷ giá hối đoái biến động khiến việc kinh doanh trở nên tốn kém hơn vì họ buộc phải chi nhiều hơn để phòng ngừa rủi ro tiền tệ của mình.

Sau một thời gian dài tương đối bình lặng trên thị trường tiền tệ, các ngân hàng đã tuyển dụng nhiều nhà giao dịch quyền chọn hơn và các quỹ đầu cơ đã tăng vị thế của mình với kỳ vọng rằng thuế quan của ông Trump sẽ gây ra những biến động đáng kể về tỷ giá hối đoái.

Theo Jefferies, các nhà đầu tư mua tài sản ở nước ngoài cũng phải chịu rủi ro về tiền tệ và nhiều người đã tăng cường phòng ngừa rủi ro.

Liệu thị trường tiền tệ có biến động hơn hiện nay không?

Bên cạnh một số động thái rõ rệt ở từng loại tiền tệ, mức độ biến động chung của tỷ giá hối đoái đã tương đối được kiềm chế kể từ khi ông Trump nhậm chức. Các mối đe dọa về thuế quan đã chuyển thành hành động chống lại Canada, Mexico và Trung Quốc nhưng vẫn còn nhiều điều không chắc chắn xung quanh việc liệu các cuộc đàm phán có thể giúp giảm bớt các biện pháp thuế quan hay không.

Nhà Trắng đã miễn trừ cho các nhà sản xuất ô tô ở Mexico và Canada trong một tháng và ông Trump đang cân nhắc việc giảm thuế đối với một số sản phẩm nông nghiệp. Điều đó có thể khiến đồng peso Mexico và đô la Canada phục hồi từ mức thấp gần đây.

Thuế quan của Trump đã tác động như thế nào đến đồng đô la Mỹ?

Chỉ số Bloomberg Dollar Spot đã tăng vọt lên mức mạnh nhất trong hơn hai năm vào đầu tháng 2 do kỳ vọng rằng chương trình nghị sự về thuế quan của Trump sẽ thúc đẩy lạm phát và trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Nhưng một loạt dữ liệu kinh tế yếu kém gần đây đã khiến các nhà đầu tư thay đổi trọng tâm sang triển vọng tăng trưởng.

Thị trường vẫn được định vị để đồng USD mạnh hơn nữa vào đầu tháng 3, mặc dù các nhà quản lý tiền tệ đang phải vật lộn với các luồng chảy ngược có thể thay đổi triển vọng, bao gồm cả việc tăng mạnh chi tiêu quốc phòng ở châu Âu và các biện pháp thuế quan trả đũa từ các khu vực khác.

Đồng đô la Canada và peso Mexico đã phản ứng như thế nào?

Canada và Mexico là một trong những quốc gia đầu tiên phải chịu các mối đe dọa về thuế quan của ông Trump và cả hai loại tiền tệ đều lao dốc so với đồng đô la khi các khoản thuế được công bố vào đầu tháng 2.

Đồng loonie của Canada đã chạm mức 1,45, mức yếu nhất so với đồng USD trong hơn hai thập kỷ, trong khi đồng peso Mexico giảm xuống mức chỉ dưới 21 đổi một đô la, mức thấp nhất kể từ năm 2022.

Kể từ đó, đã có một số biến động trong bối cảnh trì hoãn triển khai và các cuộc đàm phán, nhưng các nhà dự báo ngoại hối nhìn chung dự đoán các loại tiền tệ sẽ vẫn ở mức thấp gần đây trong những tháng tới.

Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc thì sao?

Đồng nhân dân tệ trở thành tâm điểm chú ý trong bối cảnh thị trường bàn tán rằng Bắc Kinh có thể phải phá giá đồng tiền của mình để làm giảm tác động của mức thuế quan mới của ông Trump đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc và thúc đẩy nền kinh tế vốn đã mong manh.

Trong cuộc chiến thương mại gần đây nhất, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã để đồng nhân dân tệ trượt xuống mức yếu nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu khi họ tìm cách hỗ trợ các nhà xuất khẩu trong nước.

Gần đây, PBOC đã tăng cường bảo vệ đồng tiền thay vào đó, nhấn mạnh lập trường cứng rắn của mình trong việc duy trì đồng nhân dân tệ ổn định. Các biện pháp hỗ trợ của ngân hàng trung ương - chẳng hạn như tỷ giá tham chiếu hàng ngày ổn định, tăng doanh số bán trái phiếu nước ngoài, trì hoãn cắt giảm lãi suất và tạm dừng mua trái phiếu chính phủ - đã giúp hỗ trợ đồng nhân dân tệ nước ngoài sau khi nó giảm xuống mức thấp kỷ lục vào tháng 1.