Dòng tiền lớn chuẩn bị đổ bộ thị trường chứng khoán sau nâng hạng: nhóm cổ phiếu nào sẽ hưởng lợi đầu tiên?

Theo ước tính của SSI Research, hàng chục nghìn tỷ đồng có thể chảy vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và có tỷ lệ tự do chuyển nhượng cao.

Động lực từ vĩ mô và chính sách tiền tệ

Bước sang năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở ngưỡng cửa của một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn, sau hai năm phục hồi mạnh mẽ. Nền tảng vĩ mô ổn định, định giá vẫn còn hấp dẫn và tiến trình cải cách toàn diện của nền kinh tế đang mở ra dư địa tăng trưởng mới cho giai đoạn tới.

Việt Nam được kỳ vọng tiếp tục nằm trong nhóm nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất châu Á. Theo chiến lược phát triển mới, Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP bình quân đạt hai con số đến năm 2030, dựa trên ba trụ cột: đầu tư công mở rộng, khu vực tư nhân năng động và dòng vốn FDI ổn định.

Trên bình diện quốc tế, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ tạo điều kiện ổn định tỷ giá và chi phí vốn trong nước. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam vì thế cũng có dư địa duy trì chính sách hỗ trợ, thúc đẩy tín dụng và thanh khoản cho thị trường chứng khoán.

Định giá hấp dẫn, còn dư địa tăng

Mặc dù VN-Index đã tăng mạnh trong năm 2025, mức định giá hiện vẫn ở vùng hấp dẫn. Chỉ số đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2025 và 2026 lần lượt là 13,9 và 12 lần, thấp hơn trung bình 10 năm (14 lần) và xa ngưỡng 15–16 lần từng ghi nhận trong các giai đoạn hưng phấn trước đây.

So với các thị trường trong khu vực, Việt Nam vẫn nổi bật nhờ sự kết hợp giữa tốc độ tăng trưởng cao và định giá hợp lý. Theo SSI Research, mục tiêu hợp lý cho VN-Index trong năm 2026 là khoảng 1.800 điểm, tương ứng mức tăng gần 25% so với cuối năm 2025.

Nâng hạng thị trường – cú hích tỷ USD

Sự kiện FTSE Russell chính thức nâng hạng Việt Nam lên nhóm “thị trường mới nổi” (Emerging Market) được xem là cột mốc mang tính bước ngoặt. Theo ước tính của SSI, dòng vốn ETF thụ động có thể lên tới 1,6 tỷ USD, chưa kể lượng vốn chủ động lớn hơn đáng kể từ các quỹ đầu tư toàn cầu.

Nếu Việt Nam tiếp tục đạt chuẩn MSCI Emerging Market, quy mô dòng tiền ngoại sẽ còn mở rộng hơn nữa. Lịch sử cho thấy, các thị trường như Kuwait, Saudi Arabia, Pakistan, Qatar hay UAE đều ghi nhận mức tăng giá ấn tượng trong 1–3 năm sau khi được nâng hạng.

Danh sách cổ phiếu hưởng lợi lớn từ dòng vốn nâng hạng

Việc Việt Nam được đưa vào rổ FTSE Emerging Markets dự kiến sẽ tạo cú hích mạnh cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và có tỷ lệ tự do chuyển nhượng cao.

Theo SSI Research (dữ liệu ngày 7/10/2025), 30 cổ phiếu tiềm năng thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài lớn nhất gồm:

Trong nhóm này, các cổ phiếu VIC, VHM, HPG, MSN, SSI, VNM và VCB được xem là điểm đến hàng đầu của dòng vốn ETF mới nổi, với quy mô vốn hóa và thanh khoản đáp ứng tiêu chuẩn của các quỹ toàn cầu.

Thanh khoản tăng và làn sóng IPO quay trở lại

Thanh khoản tiếp tục duy trì ở mức cao trong năm 2026, trong khi làn sóng IPO và phát hành mới quy mô lớn phản ánh niềm tin của doanh nghiệp và nhà đầu tư.

Các thương vụ đáng chú ý bao gồm IPO VPS, TCBS, Gelex Infrastructure cùng các đợt phát hành nghìn tỷ của SSI, VND, DIG, DXG… Chu kỳ phát hành mới này được kỳ vọng tạo thêm xung lực tăng trưởng và mở rộng chiều sâu cho thị trường vốn Việt Nam.

Chu kỳ tăng mới – Dòng tiền chuyển hướng

Theo chu kỳ lịch sử, các giai đoạn tăng mạnh của thị trường Việt Nam thường kéo dài khoảng hai năm, mang lại mức sinh lời hơn 130% trước khi điều chỉnh. Với đà tăng bắt đầu từ tháng 4/2025, chu kỳ hiện tại vẫn ở giai đoạn đầu và 2026 có thể là năm “bứt tốc” thứ hai.

Vai trò dẫn dắt thị trường được dự báo mở rộng từ nhóm ngân hàng sang các lĩnh vực tiêu dùng, công nghệ và hạ tầng, khi dòng tiền đầu tư ngày càng có tính chọn lọc.

SSI Research nhận định năm 2026 sẽ không còn là giai đoạn “nước lên, thuyền lên” mà là môi trường đầu tư của sự chọn lọc, nơi nhà đầu tư chú trọng chất lượng và sức bền lợi nhuận thay vì chỉ chạy theo đà tăng ngắn hạn.

Nhìn tổng thể, thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào năm 2026 với nền tảng vĩ mô vững chắc, dòng vốn quốc tế bứt phá và kỳ vọng tăng trưởng bền vững – mở ra giai đoạn mới trong hành trình hội nhập tài chính toàn cầu.