Chủ tịch Trần Đình Long tỏ ra bi quan về triển vọng ngành thép, VnDirect cho rằng mọi thứ sẽ không quá xấu, ít nhất đối với Hoà Phát

Tại Đại hội cổ đông (ĐHCĐ) năm 2022, Chủ tịch Trần Đình Long cho rằng biên lợi nhuận toàn ngành đang chịu áp lực không nhỏ trong những tháng cuối năm khi giá bán thép giảm trong khi nguyên liệu đầu vào tăng cao.

Ông Long từng nói: “Hoà Phát chỉ là tế bào trong nền kinh tế, mọi người hãy đợi kết quả kinh doanh quý 2, quý 3 và quý 4, tôi nghĩ kế hoạch kinh doanh năm nay sẽ khó. Mọi người sẽ thấy kết quả kinh doanh thê thảm như thế nào vì ngành thép không thuận lợi”.

Những lo ngại này đã phần nào phản ánh vào đà giảm 30% của mã cổ phiếu HPG trong 6 tháng gần đây, cao hơn so với mức giảm 10,8% của VnIndex.

Ông Trần Đình Long – Chủ tịch Hoà Phát

Tuy nhiên, Công ty Chứng khoán VnDirect lại cho rằng, với lợi thế sản xuất quy mô lớn, hệ thống phân phối rộng khắp và khả năng quản lý hàng tồn kho đã được chứng minh, Hoà Phát sẽ là một trong số ít các doanh nghiệp ngành thép tại Việt Nam có khả năng giữ biên lợi nhuận gộp không bị giảm quá mạnh trong năm 2022 nhờ (1) những sự kiện gián đoạn nguồn cung do thời tiết không thuận lợi sẽ giảm dần trong nửa cuối năm 2022 (hiện tượng La Nina thường đạt đỉnh tại Australia trong quý I) sẽ làm giảm giá than cốc và (2) Trung Quốc – thị trường xuất khẩu quan trọng của HPG sẽ bắt đầu mở cửa trở lại trong tháng 6/2022, điều này sẽ tác động tích cực đến nhu cầu cũng như giá bán thép.

Theo đó, VnDirect, lợi nhuận ròng của HPG trong năm 2022 sẽ giảm 14% so với cùng kỳ xuống 29.665 tỷ đồng, trước khi tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ trong năm 2023 lên 29.966 tỷ đồng.

VnDirect cũng dự đoán doanh thu và lợi nhuận ròng trong giai đoạn 2022-2025 sẽ tăng trưởng kép 10,7% và 6,8% nhờ nhu cầu thép nội địa mạnh mẽ. Theo đó, Khu liên hợp Dung Quất 2 sẽ giúp HPG tăng công suất sản xuất thép thô 66% so với hiện tại lên mức 14,6 triệu tấn/năm từ năm 2025, do đó chúng tôi tin rằng định giá của HPG đã ở mức hấp dẫn cho đầu tư dài hạn.

Tuy nhiên, VnDirect cũng lưu ý rằng giá cổ phiếu HPG lại đang thiếu những động lực tăng giá trong những tháng cuối năm 2022. Những dự án lớn như Khu liên hợp Dung Quất 3, mỏ quặng sắt tại Australia, khu đô thị Phố Nối và dự án nhôm vẫn chưa có nhiều thông tin và cần thời gian để đóng góp vào kết quả kinh doanh của công ty.

Trong khi đó, trung bình giá thép 2022 được dự báo vẫn sẽ duy trì ở mức cao 980 USD/tấn (+3% so với cùng kỳ), trước khi giảm xuống còn 850 USD/tấn vào năm 2023.