“Siêu dự án” 1,5 tỷ USD chưa tạo dòng tiền năm 2025–2026, nhưng doanh thu của KBC vẫn dự báo tăng 196%: Vì sao?

Lễ khởi công Dự án Trump International Hưng Yên

Tham vọng lớn, nhưng rủi ro cũng không nhỏ!

Theo báo cáo của KB Securities, dòng vốn FDI ngành công nghệ, thiết bị điện tử – tệp khách hàng cốt lõi của KBC sẽ chững lại trong năm 2025/2026. Tuy vậy, doanh số bàn giao đất trong quý 1 đã đóng góp đáng kể vào kết quả cả năm 2025, bù đắp cho triển vọng kém tích cực trong các quý còn lại.

KBC vẫn tăng tốc: Dự báo doanh thu 2025 tăng 196% bất chấp biến động

Bất chấp thách thức, KBC ghi nhận kết quả khả quan trong quý 1/2025 với 95 ha đất KCN bàn giao – đóng góp lớn vào doanh thu cả năm.

KBSV điều chỉnh dự báo doanh thu cho thuê đất KCN của KBC:

• Năm 2025: Dự kiến đạt 3.539 tỷ đồng, tăng 196% so với 2024.
• Năm 2026: Có thể giảm còn 2.544 tỷ đồng (-28% YoY).

Tuy nhiên, giá thuê đất KCN được dự báo giảm 3–7% do triển vọng ngành không mấy tích cực.

Siêu dự án 1.000 ha có phải cú hích?

• Trump International Hưng Yên là một trong những dự án bất động sản quy mô lớn, gồm: sân golf 54 hố, biệt thự cao cấp, resort, khu đô thị thương mại, công viên chủ đề, 7,3 ha đất nhà ở xã hội…
• Dự án này được kỳ vọng trở thành cầu nối chiến lược trong quan hệ Việt – Mỹ, tuy nhiên chưa tạo ra dòng tiền cho KBC trong giai đoạn 2025–2026.
• Trong quý 1/2025, KBC đã hoàn thiện nộp tiền sử dụng đất với tổng số tiền đã nộp là khoảng 17,794 tỷ đồng (6,854 tỷ đồng được nộp trong quý 1/2025). Dự án Tràng Cát được kỳ vọng có thể bắt đầu mở bán vào năm 2026, ước tính doanh số bán hàng trong 2026 đạt 20ha, tương đương với 4.152 tỷ đồng.
• Ngoài ra, KBC còn dự kiến phát hành 250 triệu cổ phiếu riêng lẻ, huy động khoảng 6.250 tỷ đồng để bổ sung vốn lưu động và tái cấu trúc nợ.