MBS: Hà Đô mở bán Charm Villas giai đoạn 3, sức mua cao cấp vẫn dè dặt

Theo báo cáo phân tích mới công bố của Chứng khoán MBS, Tập đoàn Hà Đô (HDG) đang dần tháo gỡ được những nút thắt pháp lý tại loạt dự án bất động sản nhà ở, mở ra triển vọng tăng trưởng rõ rệt cho giai đoạn 2026-2028.

Cụ thể, trong tháng 6/2025, Hà Đô đã mở bán Charm Villas giai đoạn 3 tại Hà Nội với khoảng 25-30 căn hộ đầu tiên (trên tổng số 108 căn), giá bán dự kiến khoảng 200 triệu đồng/m2.

MBS cho biết, dù số lượng mở bán ban đầu còn hạn chế do doanh nghiệp không chịu áp lực dòng tiền, tỷ lệ hấp thụ trong phân khúc cao cấp hiện vẫn ở mức thận trọng. Vì vậy, tiến độ bán hàng nhiều khả năng sẽ giãn sang năm 2026-2027.

Theo ước tính của MBS, tổng doanh thu toàn dự án Charm Villas vào khoảng 3.456 tỷ đồng, lợi nhuận ròng đạt 1.481 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận ước 43%. Dự kiến, Hà Đô sẽ bàn giao 20 căn trong năm 2025, 49 căn năm 2026 và 39 căn còn lại năm 2027.

Đáng chú ý, báo cáo của MBS cho biết hàng loạt dự án “gối đầu” khác của Hà Đô đang có tiến triển rõ rệt nhờ cơ chế thí điểm theo Nghị quyết 171. Trong đó, dự án 62 Phan Đình Giót (Thanh Xuân, Hà Nội) đã được UBND TP Hà Nội phê duyệt vào danh sách thí điểm từ tháng 4/2025 và hiện đang trong quá trình xin chủ trương đầu tư. Hai dự án tại TP.HCM – Hado Green Lane và Hado Minh Long – cũng đang được xem xét phê duyệt, kỳ vọng sẽ được thông qua trong năm nay.

Theo MBS, Hado Minh Long có thể là dự án được triển khai sớm nhất nhờ pháp lý hoàn thiện hơn và phù hợp quy hoạch khu vực. Ba dự án này được kỳ vọng hoàn tất pháp lý vào cuối năm 2026 và có thể bắt đầu mở bán từ đầu 2027.

Ngoài ra, Hà Đô vẫn duy trì hoạt động đầu tư quốc tế với dự án Noongtha (Viêng Chăn, Lào) có tổng vốn gần 1.934 tỷ đồng, quy mô 70,4 ha, bao gồm 585 căn villa và 241 căn liền kề, đã có quy hoạch 1/500 và hoàn tất nghĩa vụ tài chính về đất.

MBS nhận định, dù các dự án mới chưa được đưa vào mô hình định giá do thiếu dữ liệu chi tiết, các chính sách pháp lý mới cùng quỹ đất lớn hiện có sẽ là động lực quan trọng giúp Hà Đô mở rộng mảng bất động sản nhà ở trong giai đoạn tới.