Khang Điền: Lợi nhuận 2027 có thể tăng gần 100%, rủi ro lãi suất vẫn cần theo dõi

Theo MBS, năm 2025 doanh nghiệp ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực với lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 1.053 tỷ đồng, tăng 102% so với cùng kỳ, hoàn thành hơn 105% kế hoạch năm. Riêng quý IV/2025, dù doanh thu giảm nhẹ, lợi nhuận vẫn tăng mạnh nhờ bàn giao các sản phẩm thấp tầng có biên lợi nhuận cao hơn.

Bước sang giai đoạn 2026–2027, động lực tăng trưởng được kỳ vọng đến từ loạt dự án như Gladia (phân khu cao tầng), Bình Trưng mở rộng, The Solina – 11A và Khu công nghiệp Lê Minh Xuân. Tổng giá trị ký bán (presale) năm 2027 được dự báo có thể lên khoảng 32.000 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mức thực hiện các năm trước.

Trên cơ sở đó, MBS ước tính lợi nhuận ròng năm 2026 tăng khoảng 31%, và năm 2027 có thể tăng gần 100%, đạt xấp xỉ 2.756 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp cũng được dự phóng cải thiện khi doanh nghiệp ghi nhận nhiều sản phẩm có hiệu quả sinh lời cao hơn và tỷ lệ sở hữu lớn hơn tại các dự án.

Về định giá cổ phiếu, MBS cho biết KDH đang giao dịch quanh P/B 1,6 lần, thấp hơn khoảng một độ lệch chuẩn so với trung bình 5 năm, được xem là mức chiết khấu đủ bù đắp rủi ro thị trường.

Công ty chứng khoán này duy trì khuyến nghị “Khả quan”, song hạ giá mục tiêu xuống 37.000 đồng/cp (giảm 13,9% so với báo cáo trước) để phản ánh rủi ro lãi suất cao có thể ảnh hưởng đến sức mua và tiến độ bán hàng. Dù vậy, mức giá này vẫn tương ứng tiềm năng tăng khoảng 36,7% so với thị giá cuối tháng 2.

Báo cáo cũng nhấn mạnh một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến triển vọng, gồm tiến độ pháp lý dự án kéo dài, chi phí phát triển tăng và đặc biệt là lãi suất duy trì ở mức cao, yếu tố có thể làm chậm nhu cầu mua nhà cũng như tốc độ hấp thụ sản phẩm.