ACV đã chi 34.000 tỷ cho sân bay Long Thành, lãi lớn nhưng vẫn “gánh” 3.800 tỷ nợ xấu từ các hãng bay

Lợi nhuận duy trì trên 10.000 tỷ đồng

Theo báo cáo tài chính hợp nhất, năm 2025 ACV ghi nhận gần 26.000 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng so với năm trước. Sau khi trừ chi phí, lợi nhuận trước thuế đạt 14.709 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 10.656 tỷ đồng, tiếp tục duy trì mốc lợi nhuận trên 10.000 tỷ đồng – nhóm cao nhất trong khối doanh nghiệp hạ tầng.

Riêng quý 4/2025, doanh thu của ACV đạt 6.794 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 3.000 tỷ đồng.

Năm 2025, ACV ghi nhận gần 26.000 tỷ đồng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế đạt 10.656 tỷ đồng

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản củac ACV đạt gần 90.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp giữ cấu trúc tài chính khá an toàn với vốn chủ sở hữu xấp xỉ 69.000 tỷ đồng, chiếm phần lớn nguồn vốn, trong khi nợ vay ở mức thấp. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tiếp tục dương mạnh, tạo “bộ đệm” tài chính cho các kế hoạch đầu tư dài hạn.

Dồn vốn cho Cảng hàng không quốc tế Long Thành

Năm 2025, Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam bước vào giai đoạn đầu tư hạ tầng cao điểm khi chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng vọt, phản ánh chiến lược mở rộng quy mô hệ thống sân bay trên cả nước, trong đó sân bay Long Thành tiếp tục là dự án trọng điểm chiếm tỷ trọng áp đảo.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính quý 4, tổng chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại thời điểm cuối năm của ACV đạt 35.423 tỷ đồng, tăng 14.530 tỷ đồng, tương đương tăng 69,6% so với đầu năm (tăng 20.893 tỷ đồng). Mức tăng này chủ yếu đến từ các công trình do ACV trực tiếp triển khai.

Riêng nhóm dự án thuộc ACV ghi nhận giá trị 35.399 tỷ đồng, tăng 14.540 tỷ đồng (tăng 69,7%). Trong đó, chi phí xây dựng cơ bản chiếm phần lớn với 35.085 tỷ đồng, tăng mạnh 15.052 tỷ đồng (tăng 75,1%). Ngược lại, mua sắm tài sản cố định giảm còn 302 tỷ đồng, thấp hơn 518 tỷ đồng (giảm 63%), cho thấy doanh nghiệp chuyển trọng tâm từ mua sắm sang thi công các đại dự án.

Đáng chú ý nhất là Cảng hàng không quốc tế Long Thành (giai đoạn 1) với giá trị dở dang lên tới 34.190 tỷ đồng, tăng thêm 21.443 tỷ đồng, tương đương tăng 168% so với đầu năm. Chỉ riêng dự án này đã chiếm gần như toàn bộ mức tăng chi phí đầu tư của ACV trong năm, đồng thời chiếm hơn 96% tổng giá trị xây dựng cơ bản dở dang, cho thấy vai trò “đầu tàu” trong chiến lược phát triển dài hạn.

Công trường Cảng hàng không quốc tế Long Thành đang được thi công với quy mô lớn, trong đó Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam đã rót gần 34.200 tỷ đồng cho giai đoạn 1 – chiếm phần lớn vốn đầu tư xây dựng cơ bản

Bên cạnh Long Thành, hàng loạt sân bay hiện hữu cũng được nâng cấp. Tại Cảng hàng không quốc tế Tân Sơn Nhất, hệ thống radar thời tiết công nghê Doppler ghi nhận hơn 111 tỷ đồng,

Tại Cảng hàng không quốc tế Nội Bài, hệ thống radar thời tiết Doppler giữ nguyên khoảng 111 tỷ đồng, gần như không thay đổi so với đầu năm.

Cảng hàng không quốc tế Cát Bi ghi nhận mức tăng mạnh tại nhà ga hàng hóa lên 294 tỷ đồng, tăng 280 tỷ đồng (tăng 2.100%) so với đầu năm; còn nhà ga hành khách T2 đạt 54 tỷ đồng, tăng 30 tỷ đồng (tăng 126%).

Một số sân bay địa phương cũng được cải tạo: Cảng hàng không Vinh mở rộng sân đỗ lên 53 tỷ đồng, tăng 49 tỷ đồng (tăng 1.060%); Cảng hàng không Cà Mau ghi nhận thêm 65 tỷ đồng; Cảng hàng không quốc tế Đà Nẵng tiếp tục đầu tư hệ thống radar khoảng 74 tỷ đồng, ổn định so với đầu năm.

Trong khi đó, nhóm sửa chữa tài sản cố định tăng từ 6 tỷ lên gần 12 tỷ đồng (tăng 94%), còn các dự án khu cất hạ cánh như Cảng hàng không Buôn Ma Thuột chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ và gần như không biến động.

Hơn 3.800 tỷ đồng nợ xấu, đã trích lập gần như toàn bộ

Song song với đầu tư mạnh tay, ACV vẫn phải xử lý công nợ từ các hãng hàng không. Cuối quý 4/2025, doanh nghiệp ghi nhận 3.837 tỷ đồng nợ xấu (giá gốc) và đã trích lập dự phòng 3.835 tỷ đồng, tương đương gần 100% giá trị.

Các khoản phải thu khó đòi của Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam chủ yếu phát sinh từ các hãng hàng không từng gặp khó khăn tài chính, trong đó lớn nhất là Bamboo Airways với 2.622 tỷ đồng, tiếp đến Pacific Airlines nợ 874 tỷ đồng và Vietravel Airlines khoảng 302 tỷ đồng.

Ngoài ra, Air Mekong còn gần 26 tỷ đồng, trong khi Vietnam Airlines ghi nhận khoảng 1,3 tỷ đồng. Các khoản nợ này đã được ACV trích lập dự phòng ở mức cao nhằm hạn chế rủi ro lên kết quả kinh doanh.

Việc trích lập mạnh tay giúp ACV hạn chế rủi ro “sốc” lợi nhuận trong tương lai, nhưng cũng phản ánh áp lực tài chính mà nhiều hãng bay vẫn đang đối mặt sau thời gian dài tái cơ cấu.