Động lực nào khiến giá vàng tăng dựng đứng?

Giá vàng tăng hơn 3% trong phiên 19/8 theo giờ Mỹ, tiến sát ngưỡng 4.500 USD/ounce khi kế hoạch tăng mua lại trái phiếu dài hạn của Bộ Tài chính Mỹ kéo lợi suất trái phiếu chính phủ và giá USD giảm mạnh.

Theo đó, giá vàng giao ngay tăng 3,4% lên 4.479,6 USD/ounce vào lúc 11:25 theo giờ New York, tức 22:25 theo giờ Việt Nam. Hợp đồng vàng tương lai Mỹ tăng 2,8% lên 4.546,10 USD/ounce.

Giá vàng giao ngay tăng mạnh trong phiên 19/8. Ảnh: Kitco

Bộ Tài chính Mỹ "châm ngòi" đợt tăng

Giá vàng bật mạnh sau khi Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ tăng ít nhất gấp đôi quy mô một số hoạt động mua lại trái phiếu danh nghĩa dài hạn, từ tối đa 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi đợt, bắt đầu từ tháng 9. Chương trình áp dụng với các nhóm kỳ hạn 10–20 năm và 20–30 năm, nhằm tăng hỗ trợ thanh khoản cho thị trường.

Thị trường trái phiếu lập tức phản ứng. Sau khi từng lên 5,337% trong phiên 18/8, cao nhất kể từ năm 2007, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm giảm về khoảng 5,2% sau thông báo, còn lợi suất 10 năm giảm khoảng 4,9 điểm cơ bản xuống 4,655%.

Đây là diễn biến thuận lợi đối với vàng. Kim loại quý không trả lãi nên lợi suất trái phiếu giảm làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.

Cùng lúc, chỉ số US Dollar Index (DXY), đo sức mạnh đồng đôla Mỹ so với một rổ tiền tệ khác, giảm khoảng 0,6%, khiến vàng định giá bằng USD trở nên rẻ hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác.

Giá vàng nhạy cảm với thông báo của Bộ Tài chính Mỹ. Ảnh: Bullion Vault

Robert Gottlieb, cựu trader kim loại quý của JPMorgan, cho rằng môi trường lợi suất Treasury giảm và USD suy yếu đang cải thiện triển vọng của vàng.

TD Securities cũng cho rằng việc Bộ Tài chính tăng mua lại trái phiếu, kết hợp với những lo ngại về đình lạm, có thể gây sức ép giảm lên lãi suất thực và hỗ trợ vàng.

Đà tăng còn được khuếch đại khi vàng vượt các ngưỡng kỹ thuật. Giá kim loại này đã vượt đường trung bình động 100 ngày quanh 4.381 USD/ounce, trong khi mốc tâm lý 4.500 USD nhanh chóng trở thành tâm điểm của thị trường.

Không chỉ vàng tăng mạnh. Giá bạc giao ngay tăng 3,69% lên 65,64 USD/ounce, platinum tăng gần 4% và palladium tăng 2,8%, cho thấy đợt tăng lan rộng trong nhóm kim loại quý.

Fed và dòng tiền lớn tạo lực hỗ trợ

Kỳ vọng chính sách tiền tệ là lớp hỗ trợ thứ hai. Fed đã giữ lãi suất ở 3,50–3,75% tại cuộc họp ngày 28–29/7, nhưng ba thành viên FOMC muốn tăng lãi suất.

Sau các dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây, thị trường trong phiên 19/8 định giá khoảng 65% khả năng Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong tháng 9.

Tâm điểm tiếp theo là biên bản cuộc họp FOMC tháng 7, được công bố lúc 14h ngày 19/8 theo giờ miền Đông Mỹ. Thị trường sẽ tìm kiếm dấu hiệu liệu quan điểm muốn tăng lãi suất chỉ tập trung ở ba thành viên bất đồng hay nhận được sự ủng hộ rộng hơn trong Fed.

Ở phía dòng tiền, World Gold Council cho biết các ETF vàng vật chất toàn cầu hút ròng 3 tỷ USD trong tháng 7, đảo chiều sau hai tháng bị rút vốn, cho thấy nhu cầu đầu tư đã cải thiện trước đợt tăng hiện tại.

Lực cầu nền từ các ngân hàng trung ương cũng hỗ trợ giá vàng. Các ngân hàng trung ương mua ròng 289 tấn vàng trong quý II, mức kỷ lục đối với một quý II; Deutsche Bank ước tính lượng mua này trị giá khoảng 45 tỷ USD. Trung Quốc tiếp tục mua thêm khoảng 20 tấn trong tháng 7.

Sau cú tăng mạnh, 4.500 USD/ounce là mốc gần nhất cần theo dõi, nhưng hướng đi tiếp theo của giá vàng sẽ phụ thuộc nhiều vào biên bản Fed và phản ứng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ.