Bên cạnh những nhận xét tích cực về vĩ mô, báo cáo mới được Fitch Ratings công bố cũng bày tỏ sự lo ngại về tốc độ cải cách kinh tế tại Việt Nam.

Kinh tế Việt Nam tiếp tục ổn định, trụ vững trước sự bất ổn tài chính toàn cầu vốn ảnh hưởng đến các nền kinh tế khác trong khu vực. Đây là một trong những đánh giá mới nhất được hãng xếp hạng tín nhiệm Fitch đưa ra trong báo cáo về kinh tế Việt Nam.

Tuy nhiên, cũng trong báo cáo này, Fitch nhận định triển vọng kinh tế trung hạn và hồ sơ về rủi ro tín dụng vẫn chịu áp lực bởi tốc độ chậm chạp trong cải cách hệ thống ngân hàng và khối doanh nghiệp nhà nước.

Xu hướng ổn định kinh tế vĩ mô vẫn đang tiếp tục nhờ vào cách quản lý tiền tệ và chính sách tài chính hiệu quả. Minh chứng của xu hướng này là cán cân tài khoản vãng lai đang trên đà thặng dư nhẹ và tỷ lệ lạm phát tính theo năm được duy trì ở một con số.

Bên cạnh đó, tăng trưởng GDP dường như đã thoát khỏi đáy với mức tăng 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý III, cao hơn con số 4,9% của hai quý trước đó.

Fitch vừa đưa ra một báo cáo về Việt Nam, trong đó cảnh báo Việt Nam cần đẩy nhanh tốc độ cải cách vì cải cách chậm có thể gây rủi ro cho điểm tín nhiệm. Ảnh: image.ua

Xu hướng ổn định kinh tế vĩ mô không bị ảnh hưởng bởi sự bất ổn tài chính vốn đã chạm đến các nền kinh tế trong khu vực. Ở Ấn Độ và Indonesia, những bất ổn tương tự đã làm gia tăng căng thẳng tiền tệ, khiến bảng cân đối kế toán của các tập đoàn, ngân hàng phần nào trở nên lung lay, các chính phủ phải thắt chặt tài chính.

Còn ở Việt Nam, lý do khiến nền tài chính vẫn tương đối ổn định là sự chuyển dịch trong cán cân tài khoản vãng lai sang trạng thái thặng dư kể từ năm 2011, nhờ đó làm giảm đáng kể nhu cầu tài chính từ bên ngoài, và giúp đưa dự trữ ngoại tệ lên 27 tỷ USD tính đến cuối tháng 5, tương đương khoảng 2,7 tháng nhập khẩu. 

Một nguyên nhân khác là Việt Nam ít phụ thuộc vào luồng vốn đầu tư hay thay đổi. Nhất là trong bối cảnh hiện nay, Cục dự trữ Liên bang Mỹ không sớm thì muộn sẽ cắt giảm gói nới lỏng, và giới đầu tư thì ngày càng cẩn trọng hơn về tính bất ổn định của các nền kinh tế mới nổi.

Cuối cùng, xu hướng vững chãi của luồng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam đã củng cố đáng kể cho cán cân thanh toán quốc tế. Tính đến tháng 9, nguồn vốn FDI tăng 36% so với cùng kỳ năm ngoái lên 15 tỷ USD. Trong lịch sử, Việt Nam cũng từng thu hút nhiều vốn FDI hơn các quốc gia lân cận. Luồng vốn này góp phần thúc đẩy sự bùng nổ tăng trưởng xuất khẩu kể từ 2012.

Tuy nhiên, Fitch cho biết họ vẫn nghi ngờ khả năng tăng trưởng GDP Việt Nam liệu có thể quay lại mốc 7% như đã từng làm được trong thập kỷ trước. Sự băn khoăn của Fitch được giải thích với hai nguyên nhân chính.

Trước hết, hệ thống ngân hàng của Việt Nam vẫn chưa thoát nạn nợ xấu. "Chúng tôi không nghĩ rằng các giải pháp tái cấu trúc hiện nay sẽ giúp bổ sung nguồn vốn đủ để sớm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng một cách khỏe mạnh nhằm hỗ trợ cho khu vực sản xuất". Trong số những giải pháp mà Fitch vừa nhắc đến có cả công ty quản lý tài sản VAMC.

Gần đây Thủ tướng Việt Nam đã nhắc đến việc nhà đầu tư ngoại sẽ được tham gia nhiều hơn vào khu vực ngân hàng. Tuy nhiên Fitch cho rằng điều này sẽ dẫn đến việc gia tăng hạn chế về quyền sở hữu. Thêm yếu tố ngoại vào hệ thống ngân hàng có thể giúp bổ sung nguồn vốn và thúc đẩy tốc độ tái cấu trúc hệ thống ngân hàng Việt. Tuy nhiên Fitch tỏ ra băn khoăn về chi tiết và thời gian cho sự mở cửa trên vẫn chưa rõ ràng.

Thứ hai, cải cách khối doanh nghiệp Nhà nước đang diễn ra một cách chậm chạp nhất có thể, Fitch nhận định. Những báo cáo gần đây cho thấy tốc độ có thể được đẩy nhanh hơn và sẽ có tính minh bạch cao, mang tính kinh tế thị trường hơn và có thể mang lại kết quả tích cực về mặt tín nhiệm.

Nhưng loại bỏ sự bảo hộ bằng chính sách và mang tính cạnh tranh vào khu vực này là điều nói thì dễ, làm mới khó. Cái lợi của quá trình này rõ ràng là sự ổn định kinh tế vĩ mô, nhưng triển vọng tăng trưởng mạnh vẫn chưa rõ ràng.

Khối ngân hàng của Việt Nam đã mở rộng đáng kể với tỷ lệ tín dụng tư nhân/GDP ở mức 95% vào cuối năm 2012. Hơn nữa, các doanh nghiệp nhà nước còn nặng nợ và chưa cải cách vẫn đóng một vai trò lớn về mặt chiến lược. Do đó, nếu tốc độ tái cơ cấu tài sản và cải cách khối doanh nghiệp nhà nước không được đẩy nhanh, có thể gây áp lực lên nền kinh tế và gây rủi ro cho hồ sơ tín nhiệm của Việt Nam, hiện ở mức B+/ổn định.

Anh Đức (VnExpress)
Mọi thông tin bài vở hoặc ý kiến đóng góp cũng như thắc mắc liên quan đến thị trường bất động sản xin gửi về địa chỉ email: banbientap@cafeland.vn; Đường dây nóng: 0942.825.711.

Ý kiến của bạn

Tên dự án Triệu đồng
Hòa Bình Green Đà Nẵng 1,221 - 2,277
Central Coast Đà Nẵng 837 - 2,030
Royal Sea 1,800 - 2,626
Prosper Plaza 865 - 1,236
Tabudec Plaza 1,260 - 1,855
Tòa P1 Imperial Plaza 1,989 - 3,570
Condetel Carava Resort 2,200 - 3,064
Airlink City 390 - 878
Vision Bình Tân 750 - 1,283
Park View Tower Hoàng Mai 1,221 - 1,714
CafeLand.vn là Tạp chí bất động sản hàng đầu tại Việt Nam và duy nhất chuyên về bất động sản. Cung cấp cho các độc giả những thông tin chính xác và những góc nhìn phân tích nhận định về thị trường bất động sản từ các chuyên gia trong ngành. Ngoài ra, CafeLand còn cung cấp cho độc giả tất cả các thông tin về sự kiên, dự án, các xu hướng phong thủy, nhà ở để các bạn có cái nhìn tổng quan hơn về thông tin bất động sản tại Việt Nam.